近期，不少個股披露了控股股東減持公告，以青青稞酒為例，股價大漲之后，控股股東就持續減持，而后，股價一路下跌。投資者應該警惕控股股東減持的個股，畢竟控股股東是最了解公司經營情況和合理估值的，如果他們都開始減持股票，那么投資者還是要小心為好。

上市公司的控股股東不同于其他的財務投資者、戰略投資者，以及第二、三大股東，他們不會因為戰略需要減持股份，也不會因為沒有控股權而減持股份，更加不會因為缺少資金需求而減持股份。所以本欄說，大股東減持股份更多代表的是對公司未來發展缺乏把握或者對股價過高的擔憂，所以投資者在看到控股股東減持股份的時候，一定要認真分析控股股東的減持理由，看看是否表達了事實的全部真相，如果拿不準，最好還是以規避風險為主。

為什么本欄說大股東不會因為資金的需要而減持股份呢?因為大股東對于上市公司各項經營決策具有不可比擬的優勢。如果大股東真的缺錢，最直接的做法應該是大比例的現金分紅，這樣就能把上市公司的資金變成自己的資金，從目前的A股市場環境看，大股東提出大比例現金分紅，基本都能順利通過股東大會的表決，大股東大概率將拿走分紅款中的大多數。

其次，如果上市公司處于發展中的上升期，資金并不寬裕，那么大股東還可以質押股份，從信貸機構獲得資金，如果大股東真的看好上市公司的未來發展，他是不會去減持股票的，質押遠比減持劃算得多，所以大股東減持股份，很難理解為資金需求。

例如曾經的樂視網大股東賈躍亭曾減持股份，說減持股份的用途是為了借給上市公司。其后上市公司如何?投資者需要明白，能下金蛋的雞是不會賣的，所以本欄認為，大股東說因為缺錢而減持股份的，大多數都不可全信。

當然，下金蛋的雞賣不賣也得看人家出什么價格。如果股價炒得過高，雖然公司業績和成長性都很好，但是過高的估值同樣也能引發大股東的減持，即本欄所說的，大股東對公司過高的股價感到擔憂。此時大股東減持股份也是理所應當，投資者即使堅信上市公司質量沒問題，那么也要考慮一下，是不是大股東認為當前的股價已經嚴重高估。

如果大股東執意要減持股份，他也不一定非要等待股價上漲，他還可以主動促成股價的上漲，例如發布有利于股價的信息披露，與其他機構合作不斷買入自家股票，同時推動股價上漲，這樣的做法就存在違法違規的行為，但是普通投資者卻很難發現，最好的應對方法就是看到股價上漲之后的減持，一定要謹慎對待，以防范風險為第一要務。

(周科競)