*ST股票如果今年無法扭虧，將有暫停上市的風險，投資者要格外注意這些披星戴帽的股票業績，謹防踩雷。

每到年末，*ST股中都會涌現出“夜空中最亮的星”。投資者預期它能出現扭虧為盈，不僅摘掉*ST的帽子，還有可能重新回歸成正常公司，而且這種預期也一定會反映到股價上，但最后的結果，往往會讓投資者失望。

雖然本欄一再強調垃圾股的保殼行為不值得投資者參與，但也一定會有一部分投資者愿意賭這樣的重組行情，而極少數重組成功的案例又在不斷激勵著投資者參與炒作*ST股票。不過，最終投資者往往都是割肉出局，因為他們看到了業績虧損的預告，但也有極少數投資者比較執著，愿意持有暫停上市的股票進入暫停期，這類投資者往往都在很多年前經歷過垃圾股恢復上市時的小激動。

每隔一段時間，都會有一大批投資者通過“割肉比賽”賣出*ST股票，但新的一批投資者或因為抄底，或因為賭重組而新買入*ST股票，所以在他們買入股票之后，也就有了推高股價的動機，再加上時至年末，*ST上市公司極有可能出臺一些保殼的措施。考慮到*ST股票的價格普遍不高，它們只需要一些簡單的利好消息，就能點燃市場的炒作熱情。歸根到底，市場對*ST股只是炒作，并不是價值投資，而炒作注定是短期的，價值投資才是長久的。

但是*ST股票的價值量已經很低，這主要是因為退市制度強化，投資者擔心自己持有的*ST股票可能會在年報公布后暫停上市或者因為種種原因提前退市，這對于股價來說肯定是壞事。很多*ST公司的股價已經低于面值或者在面值附近徘徊，所以不僅僅是投資者，上市公司和大股東也有炒作股價的天然動機。

*ST股的炒作說到底是一種預期炒作，等到了公布年報預披露的時候，丑媳婦終究要見公婆，此時投資者就需要面對類似于彩票開獎的時刻，只不過從期望值上看，*ST股票重組成功的概率并不高，潛在收益也已經大打折扣，值博率并不劃算。

為什么本欄不提倡投資者炒作*ST股票，因為炒作*ST股和普通股還有一個最重要的區別，就是如果普通股買在高位，只要公司主營業務和業績沒什么大問題，投資者可以長期持股待漲，隨著公司未來業績的增長，投資者還是存在解套的可能，到時候最多只是賠了時間成本。但*ST股炒作則不一樣，一旦投資者買錯，未來可能面臨的是暫停上市，甚至是強制退市，毫無安全邊際可言。

現在投資者一定要警惕*ST股票扭虧無望的風險，如果投資者一定要參與*ST股的炒作，也一定要控制好持倉比例，切不可用太大比例的資金參與*ST股票的炒作，否則一旦出現投資風險，投資者恐怕將難以承受。

(周科競)