A股市場的二八分化行情越發明顯，大資金持續抱團取暖，垃圾股持續走低。在此背景之下，投資者不要再跟垃圾股“談戀愛”，其中的風險是長期的。

近期藍籌股走勢非常強勁，少部分優質股票股價屢創新高，而更多的題材股、小盤股、垃圾股逐級走低。投資者認為，這是大資金抱團取暖的結果，新發基金動輒500億元、1000億元，這些資金除了買入大盤優質藍籌股外也沒有什么更好的選擇。而本欄關注的不是這20%的股票能不能繼續買，而是那80%的股票能不能抄底。

在本欄看來，這些非藍籌股本身的估值就比較高，雖然近期股價出現回落，但是從市盈率、市凈率等角度看，非藍籌股的投資價值依然趕不上藍籌股，所以，未來這些小盤股、題材股、垃圾股還會繼續進行價值回歸，最終形成相對統一的估值體系。例如香港股市，藍籌股的市盈率相比小盤股更高，流動性也更好，未來A股市場一定也會向著這個方向發展，大盤藍籌股受到投資者的追捧，小盤股的流動性越來越差。

為什么會出現棄小喜大的轉變?主要原因有三點。第一，現在很多上市公司的大股東都開始不斷減持股票，相比之下，基金等大型投資者對于優質藍籌股的承接能力更強，而且優質藍籌股的大股東減持股票的欲望也更低，所以投資者持有優質藍籌股比持有小盤股更加安全。

第二，全面注冊制之后，會有越來越多的小盤股登陸A股，這些公司的估值水平預期比現有的小盤股更低，投資者持有現在的小盤股，將有承擔估值下移的風險。

第三，優質藍籌股的現金分紅能力更強，成熟股市投資者都很重視現金分紅，這不是說任何一家公司都只要按照管理層的建議每年現金分紅就可以了。而是說上市公司提供的產品和服務能夠產生足夠規模的現金流，然后上市公司把這些現金分配給投資者，投資者可以用這些錢改善生活、給子女交學費，或者是進行其他投資活動，這樣的公司大股東也不會輕易減持股份。簡單地說，這些公司有一個統稱，叫作“現金奶牛”。

所以投資者會越來越追捧優質藍籌股，雖然說優質藍籌股在漲幅過大的時候也有調整的需要，但是畢竟它的投資價值擺在那里，就算是股價短期調整，隨著時間的推移，股價仍有機會重新創出新高。但是小盤股的走向則要看未來的業績預期，最讓人擔心的還是垃圾股，垃圾股的炒作機會將會越來越少，每一次反彈都有可能成為大資金出逃的契機，投資者持有垃圾股一定是兇多吉少。所以本欄建議投資者，在未來的投資活動中，盡量回避垃圾股，烏鴉變鳳凰的案例不是沒有，但是比例太低，如果投資者沒有切實的把握，賭重組并不是一件劃算的事情。(周科競)