抱團(tuán)股是A股市場近期最熱的詞匯，尤其是抱團(tuán)股一路走高之后，市場對其后續(xù)走勢熱議不斷，在本欄看來，抱團(tuán)股并非安全邊際百分之百，后期受業(yè)績、行業(yè)景氣度的變化等因素影響，抱團(tuán)股也會出現(xiàn)分化的走勢，業(yè)績符合預(yù)期乃至超預(yù)期的，繼續(xù)慢牛向上，業(yè)績掉隊(duì)的，或者行業(yè)基本面發(fā)生不利變化的抱團(tuán)股，也會遭遇基金的集體減持。

眾所周知，新基金發(fā)行持續(xù)火爆，而新基金必須要在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)建倉，除了少數(shù)的績優(yōu)藍(lán)籌股之外，其他股票新基金也不敢買，因此，新基金唯一的選擇就是繼續(xù)買入這些抱團(tuán)取暖的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股。

老基金當(dāng)然知道新基金沒有別的選擇，那么最好的策略就是拿好了抱團(tuán)股，等著新發(fā)基金抬轎，而新基金熬成了老基金，又等著更新的基金抬轎，所以抱團(tuán)股的持倉相對穩(wěn)定，但隨著股價(jià)的不斷走高，最終各位基金經(jīng)理一定會生出異心。

首先，新基金買走了老基金的持股，那么老基金也會騰出可用資金，這些資金總得找個(gè)新的投向，所以這就要求基金經(jīng)理必須要從非抱團(tuán)股中尋找相對具有投資價(jià)值的股票進(jìn)行買入并持有。

其次，新基金現(xiàn)在集體扎堆抱團(tuán)股，很大的一個(gè)原因是出于快速建倉的需要，畢竟對于數(shù)百億、上千億的體量來說，要尋找穩(wěn)健、優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)只有績優(yōu)藍(lán)籌股這一個(gè)選擇，畢竟中小盤股業(yè)績穩(wěn)定性不高，而且建倉不易。也就是說，新基金扎堆藍(lán)籌股也是一種被逼無奈，他們現(xiàn)在建倉的股票可能有一些估值已經(jīng)不便宜，但也只能冒著風(fēng)險(xiǎn)買入。而等到過段時(shí)間，基金經(jīng)理發(fā)現(xiàn)了新的投資標(biāo)的的時(shí)候，就可能會考慮減持部分抱團(tuán)取暖的股票，轉(zhuǎn)投更加安全的股票。

再次，隨著抱團(tuán)股的股價(jià)越來越高，總會給人一種高處不勝寒的感覺，顯然，誰率先下車，誰就能獲得最好的流動(dòng)性，以及更多的落袋為安，而一旦有足夠數(shù)量的基金經(jīng)理“離場”，那么這個(gè)抱團(tuán)可能就會面臨崩塌。所以本欄說，抱團(tuán)股絕非鐵板一塊，只要有潛在風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，基金經(jīng)理們未必會情比金堅(jiān)。

最后，抱團(tuán)股的本質(zhì)是安全，但這種安全并非一成不變。比如績優(yōu)股也可能遇到業(yè)績增幅不及預(yù)期的時(shí)候，到時(shí)候場內(nèi)的眾多抱團(tuán)資金難免出現(xiàn)分歧，這時(shí)候股價(jià)就可能出現(xiàn)分歧。

現(xiàn)在的抱團(tuán)股看似一家比一家強(qiáng)，但真正能夠長期走牛的必須是那些業(yè)績真的穩(wěn)健增長、投資者基礎(chǔ)很好的公司，而且股價(jià)漲幅不能太快，再好的公司就算貴州茅臺，如果一個(gè)月的時(shí)間股價(jià)翻一倍，那么也一定會遭到獲利盤的打壓，沒有哪個(gè)公司的股價(jià)是可以上漲到無限大的。

當(dāng)然，對于大部分績優(yōu)藍(lán)籌股而言，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖的情形會一直存在，因?yàn)榉€(wěn)定增長的業(yè)績會不斷地消化高估值，進(jìn)而為股價(jià)提供不斷上漲的原動(dòng)力。(周科競)