近期，中小盤股成為市場主角，連續漲停的個股不在少數，更有聲音認為市場偏好由大盤股轉到了中小盤股，但在本欄看來，中小盤股近期的表現只是超跌反彈，畢竟前期藍籌股大漲的時候，中小盤股集體下跌。而短期的狂歡本質是投機炒作，無法持續。

本欄曾說，要注意投機力量會不會卷土重來，投機炒作雖然令人厭惡，但是畢竟這股力量不能忽視，現在中小盤股的走勢開始變強，其中不乏投機力量的存在，而投資者要理性看待這一短期走勢，不唾棄，不追高。

投資大師說過，一段行情一旦開始，哪怕它是錯誤的，也會持續一段時間?，F在的行情就是這樣。在一個以價值投資為主導的市場里，投機只能是暫時的，是在投資力量疲乏的時候短期吸引一下散戶的注意力。在投資與投機的角力中，投資只要存在優勢，投機力量毫無勝算，只有投資找不到方向的時候，散戶投資者才會追逐投機機會，這就是A股的客觀事實。

現如今，雖然機構投資者的力量在逐步壯大，但A股市場的最大資金量還是散戶投資者，雖然機構投資者動輒百億千億，但是散戶投資者數量龐大，最終左右行情走勢的也是散戶投資者，而投機資金對于散戶投資者的需求有兩點：一是在行情上漲的過程中希望散戶投資者幫忙抬轎，二是最后行情結束前希望能把籌碼都賣給散戶投資者，完成勝利大逃亡，這就是投資者所說的割韭菜。

正因為有大量的散戶投資者存在，才有了投機力量的生存土壤，在國際成熟股市，幾乎沒有什么散戶投資者，游資在拉高股價之后找不到人接盤，所以也就不敢拉抬股價，他們往往是持有有價值的股票，然后等待上市公司的現金分紅，如果公司利潤提升，就會有其他機構來買入股票，此時持股的機構就會根據上市公司的投資價值做出判斷，是繼續持有，還是把股票賣給別的機構。

然而A股的散戶投資者則不同，他們不愿意等待每年度的上市公司分紅，他們喜歡低買高賣，再加上投機力量的推波助瀾，于是就有了各種題材炒作，但是經過多年的投機，投資者也認識到了投機總體還是虧損的，現在已經有很多投資者在擁抱價值投資，或者自己選擇有價值的股票買入并持有，或者通過公募基金投資股市。但是當價值投資股票的抱團出現松動的時候，這些資金還是會選擇短期避險，但是耐不住的寂寞又會讓這些資金因僥幸心理再度進行投機炒作，于是近期短期的投機行為又一次升溫。

但是這種投機炒作并不會持久，也就是持續一段時間，但這段時間有多長，確實很難判斷，本欄認為，當足夠多的散戶投資者參與到投機當中，莊家有機會獲利出逃的時候，就是反彈行情終結之時，畢竟投機不是主流，莊家也不敢過于造次。(周科競)