多家白酒企業一季度業績報告出爐，業績普遍出現下滑，其中區域型白酒更為明顯。作為典型的區域型白酒品牌，衡水老白干也遭遇了一季度業績跳水的窘境。在業績不盡如人意的情況下，二級資本市場也呈現疲軟狀態。對此，有業內人士指出，在業績下降的背后，隱藏著衡水老白干消費者斷層以及抗風險能力較弱等問題。

業績：營收凈利雙跳水

4月底一季度業績報集中發布，部分區域型白酒紛紛年發布了2020年首份業績報告。然而，由于受到年初疫情影響，酒企一季度業績均呈現下降狀態。

其中，衡水老白干于4月底同時發布了2019年全年業績及2020年一季度業績。從業績報告中不難看出，2019年衡水老白干營收、凈利增速均放緩，同時2020年一季度營收凈利呈現負增長態勢。

據2020年一季度業績報告顯示，衡水老白干實現營業收入約為7.56億元，同比降低34.19%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約為0.66億元，同比降低44.05%。

對于一季度業績下降，衡水老白干方面在公告中指出，受疫情影響，餐飲、聚會減少，白酒銷售終端受影響。

事實上，營收、凈利出現下降從一定程度上并不完全由疫情因素影響，早在2019年三季度，衡水老白干業績便呈現出增速放緩的情況。對此，白酒營銷專家歐陽千里在接受北京商報記者采訪時曾表示，衡水老白干業績不理想，從一定程度上是由于其中高檔產品并未“完成”，因此導致業績增速沒有較快增長。

另外，也有業內人士指出，在疫情沒有發生時，衡水老白干的營收增速就已呈現放緩態勢，主要原因不僅是由于過度依賴的省內市場出現不同程度的下滑情況，并且由于產品結構問題，主消費產品仍以低端產品為主。

資本：股價表現疲軟

除業績方面不盡如人意外，衡水老白干在二級資本市場也呈現出疲軟狀態。

北京商報記者對2020年股市變化進行觀察發現，衡水老白干春節前期股價一度突破10元/股，并于2020年1月13日達到今年以來的最高價11.94元/股。此后，又于2月3日跌停。直至3月19日創下了8.1元/股的新低。

針對衡水老白干在二級資本市場呈現出疲軟狀態，有投資人針對股價下跌情況詢問衡水老白干董秘辦。對此，企業董秘辦并未從根本上正面回答該問題，而是稱影響股價走勢的因素較多，公司一直關注相關情況。

對此，有業內人士指出，無論是從業績還是二級資本市場來看，衡水老白干的表現均不盡如人意。從一定角度而言，是由于疫情帶來的影響。這也從側面反映出衡水老白干抗風險能力較弱，資本市場極易受到外界影響。

產品：老白干系列乏力

除業績以及資本市場外，從2019年全年公告中不難發現，衡水老白干在產品端也面臨著種種挑戰。

根據公告數據不難看出，除板城燒鍋系列酒、文王貢系列酒、孔府家系列酒、武陵系列酒4家從豐聯酒業收購而來的品牌外，衡水老白干系列酒卻呈現下降趨勢。例如，2019年衡水老白干系列實現銷售量約為42797.28千升，同比下降9.41%;實現營業收入約為22.14億元，同比下降3.63%。板城燒鍋系列酒實現銷售量約為10830.64千升，同比提升38.86%;實現營業收入約為6.97億元，同比提升58.42%。

除衡水老白干系列酒表現乏力外，事實上，在疫情的影響下，衡水老白干從一定程度上出現消費者斷層，價格升級被打斷，未來或將進一步導致企業業績下降。

對此，白酒營銷專家蔡學飛表示，目前中國大量酒企均在進行價格升級，因此，此次疫情會導致大量區域酒企的價格升級進程被打斷。其中，衡水老白干此前的價格帶集中于中低端，通過價格升級逐漸向中高端過渡。雖然此次企業價格升級在行業大趨勢下是呈現向好發展的，但是隨著疫情的來臨，高端消費市場封凍，在這樣的情況下，原有消費群體不復存在，高端消費群體也并未建立起來。因此，衡水老白干的高端化發展被打斷。

北京商報記者 劉一博 馮若男