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新證券法實施半年 注冊制IPO規(guī)模占全部IPO近七成,穩(wěn)步擴(kuò)圍

2020-08-31 08:29:21來源:證券日報  

8月31日,新證券法實施滿半年。作為新證券法中的一個重磅增量內(nèi)容,半年時間里,資本市場注冊制改革實現(xiàn)了擴(kuò)圍、提質(zhì)。注冊制下,上市公司的信披質(zhì)量也明顯提升。

《證券日報》記者據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計,新證券法實施以來截至8月30日,注冊制下科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)合計91家,占期間A股IPO總數(shù)的比例為48.4%,合計首發(fā)募資1607.81億元,占期間A股全部IPO募資的比例為69.05%,接近七成。

市場人士認(rèn)為,新證券法實施的半年里,創(chuàng)業(yè)板注冊制改革平穩(wěn)推進(jìn),IPO、重組、再融資多維度開花,注冊制逐漸走向資本市場舞臺中央。另外,伴隨著注冊制推進(jìn)和監(jiān)管要求提升,上市公司的信披質(zhì)量也在逐步提高。

注冊制穩(wěn)步擴(kuò)圍

新證券法的一大亮點就是全面推行證券發(fā)行注冊制度。2月底,國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于貫徹實施修訂后的證券法有關(guān)工作的通知》提出,進(jìn)一步完善科創(chuàng)板相關(guān)制度規(guī)則,提高注冊審核透明度,優(yōu)化工作程序,研究制定在深交所創(chuàng)業(yè)板試點股票公開發(fā)行注冊制的總體方案。

5月底,上交所表示,科創(chuàng)板審核已經(jīng)邁入2.0階段,堅持以信息披露為核心不變,審核問詢“更精準(zhǔn)、更高效、更務(wù)實、更協(xié)同”。

8月24日,隨著創(chuàng)業(yè)板注冊制下首批18家企業(yè)上市,創(chuàng)業(yè)板注冊制改革正式落地。注冊制從科創(chuàng)板的增量市場,推廣到了創(chuàng)業(yè)板的存量加增量市場。

《證券日報》記者據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計,自3月1日以來截至8月30日,共有188家企業(yè)登陸A股,同比增長95.83%,合計IPO募資2328.49億元,同比增長104.22%。其中,科創(chuàng)板73家企業(yè)IPO募資1407.15億元;創(chuàng)業(yè)板注冊制下,18家企業(yè)IPO募資200.66億元。綜合統(tǒng)計,新證券法實施以來注冊制下IPO企業(yè)數(shù)量合計為91家,占期間A股IPO總數(shù)的48.4%;合計首發(fā)募資1607.81億元,占期間A股IPO募資總額的69.05%。

安信證券策略分析師夏凡捷對《證券日報》記者表示,整體來看,新證券法實施的半年時間里,注冊制改革平穩(wěn)推進(jìn),從科創(chuàng)板擴(kuò)圍到了創(chuàng)業(yè)板。從IPO融資規(guī)模來看,注冊制下的IPO募資規(guī)模占比已接近七成。由此可見,目前A股IPO市場已經(jīng)形成以注冊制為主的新格局。

除了IPO,科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的并購重組和再融資也同步實施注冊制。今年6月份,科創(chuàng)板首單并購重組落地。截至目前,創(chuàng)業(yè)板注冊制下,6家企業(yè)再融資注冊生效。

“從科創(chuàng)板到創(chuàng)業(yè)板,從上交所到深交所,注冊制正穩(wěn)步擴(kuò)圍,逐漸站上我國資本市場的舞臺中央。”國浩律師(上海)事務(wù)所律師朱奕奕對《證券日報》記者表示,

信披質(zhì)量不斷提升

信息披露是注冊制改革的核心,貫穿于發(fā)行上市審核、發(fā)行承銷定價、上市后持續(xù)監(jiān)管、退市、并購重組、再融資等重點環(huán)節(jié)。

“新證券法加重了違反信息披露規(guī)定應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任,大幅提高違規(guī)信披的行政處罰,關(guān)于控股股東、實際控制人的過錯責(zé)任亦升級為過錯推定責(zé)任。”朱奕奕表示。

7月份,證監(jiān)會起草了《上市公司信息披露管理辦法(修訂稿)》(征求意見稿)(簡稱《意見》),并公開征求意見。《意見》完善了信息披露的原則性規(guī)定和臨時報告事項,進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)董監(jiān)高等相關(guān)主體的責(zé)任等。

“注冊制的核心是信息披露制度,依法信披是上市公司的法定義務(wù),隨著新證券法的實施,上市公司信披將進(jìn)一步完善,以妥善解決投資者信息不對稱的問題,幫助投資者作出價值判斷和投資決策,以增強(qiáng)投資者對市場的信任,維護(hù)市場秩序。”朱奕奕表示。

北京德恒(寧波)律師事務(wù)所合伙人、律師張志旺對《證券日報》記者表示,注冊制下的信息披露是全過程、全方位的。所謂全過程,信息披露貫穿于發(fā)行申請到退市等所有重點環(huán)節(jié),企業(yè)經(jīng)營管理中的重要事項必須真實、準(zhǔn)確、充分、及時、公平地披露出來;所謂全方位,即發(fā)行人要“講清楚”,中介機(jī)構(gòu)要“核清楚”,審核機(jī)構(gòu)要“問清楚”,監(jiān)管機(jī)構(gòu)和司法機(jī)關(guān)要“查清楚”。

“我們可以看到,注冊制下的發(fā)行審核環(huán)節(jié),企業(yè)往往要經(jīng)過多輪問詢并公開內(nèi)容。已經(jīng)有多家公司在綜合判斷自身情況后選擇撤回,截至目前,科創(chuàng)板IPO終止企業(yè)達(dá)到35家。”張志旺表示。

“在這半年時間里,上市公司信披質(zhì)量越來越高,IPO過程中的信披更細(xì)、更多、更全。”夏凡捷表示,主要有三方面原因,首先是交易所的高要求,現(xiàn)在交易所非常注重與投資相關(guān)事項的披露。其次,上市公司也越來越重視交易所對其信披質(zhì)量的評級打分,這個分?jǐn)?shù)與他們未來的資本運作息息相關(guān)。第三,上市公司董秘和證券事務(wù)代表的職業(yè)素質(zhì)也在不斷提升。

關(guān)鍵詞: 新證券法

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