12月9日，國家統計局發布了2020年11月份全國CPI(居民消費價格指數)和PPI(工業生產者出廠價格指數)數據。對此，國家統計局城市司高級統計師董莉娟表示，11月份，CPI環比和同比均下降，隨著各地區各部門持續推進“六穩”“六保”工作，豬肉等重要民生商品價格繼續回落。工業生產穩定恢復，市場需求持續回暖，工業品價格繼續回升。

從具體數據來看，11月份，CPI環比下降0.6%。其中，食品價格下降2.4%，影響CPI下降約0.53個百分點。食品中，隨著生豬生產不斷恢復，豬肉價格繼續下降6.5%，降幅收窄0.5個百分點;鮮菜和雞蛋供應充足，價格分別下降5.7%和1.6%。非食品價格由上月上漲0.1%轉為下降0.1%，影響CPI下降約0.09個百分點。

從同比看，受去年同期對比基數較高影響，CPI下降0.5%。其中，食品價格由上月上漲2.2%轉為下降2.0%，影響CPI下降約0.44個百分點，是帶動CPI由漲轉降的主要原因。食品中，豬肉價格下降12.5%，降幅比上月擴大9.7個百分點，帶動CPI下降約0.60個百分點;雞蛋、雞肉和鴨肉價格分別下降19.1%、17.8%和10.8%，降幅均有所擴大;鮮菜價格上漲8.6%，漲幅回落8.1個百分點;鮮果價格上漲3.6%，漲幅擴大3.2個百分點。非食品價格由上月持平轉為下降0.1%，影響CPI約0.06個百分點。

中國民生銀行首席研究員溫彬對《證券日報》記者表示，11月份CPI同比增速超預期回落，繼2009年10月份以來首次滑落至負增長區間。CPI的負增長，一方面與基數效應有關。去年下半年以來，CPI在食品價格上漲的帶動下持續走高，直到今年1月份春節后才開始回落，高基數效應預示了今年下半年以來CPI增速將呈現持續回落趨勢。另一方面，食品價格同比增速由升轉降是帶動CPI超預期回落的主要原因。11月份食品價格同比下降2%，繼2018年2月份以來首次負增長，僅此一項便影響CPI下降約0.44個百分點。

開源證券首席經濟學家趙偉對《證券日報》記者表示，年底CPI或有所回升，但高基數可能拖累明年一季度CPI。考慮到豬肉供需變化，豬價影響或在明年春節后加速顯現，明年三季度開始放緩。同時，線下消費修復等因素或將帶動明年核心CPI中樞自二季度后開始逐步抬升。

董莉娟表示，扣除食品和能源價格的核心CPI繼續保持穩定，同比上漲0.5%，漲幅已連續5個月相同。據測算，在11月份0.5%的同比降幅中，去年價格變動的翹尾影響約為0，新漲價影響約為-0.5個百分點。

PPI方面，從環比看，PPI由上月持平轉為上漲0.5%。其中，生產資料價格上漲0.7%，漲幅比上月擴大0.6個百分點;生活資料價格由上月下降0.1%轉為上漲0.1%。調查的40個工業行業大類中，價格上漲的有24個，比上月增加12個，上漲面達六成。從同比看，PPI下降1.5%，降幅比上月收窄0.6個百分點。其中，生產資料價格下降1.8%，降幅收窄0.9個百分點;生活資料價格下降0.8%，降幅擴大0.3個百分點。

溫彬表示，隨著我國經濟持續向好，供需逐漸改善，PPI修復趨勢日漸明朗，有助于改善企業利潤，提振市場信心，從而進一步提升有效需求。我國經濟持續復蘇，不存在通貨緊縮基礎。臨近年末，跨年資金需求旺盛，預計央行將繼續加大公開市場操作力度，通過“逆回購+MLF”政策工具組合，保持市場流動性合理充裕，引導市場利率與經濟基本面相適應。(蘇詩鈺)