獵豹移動公司(簡稱"獵豹移動"，證券代碼：CMCM.N)于2014年5月8日登陸紐交所。2019年上半年，公司的營收開始出現下滑，當期財報顯示同比減少12.08%至9.701億元(人民幣，下同);同時，自從2019年上半年開始，公司股價出現 "失速"，之后走勢持續滑坡，

由股價走勢圖可見，自獵豹移動登陸紐交所以來，股價最高曾飆至每股36. 63美元，而截至2020年12月23日收盤，公司股價已經跌至每股1.96美元，總市值僅有2.73億美元，相比上市首日的總市值19.5億美元大幅蒸發了約86%。值得一提的是，自上市以來，獵豹移動的市值最高峰時曾沖至50億美元。

圖片來源：思維財經

成立于2010年的獵豹移動，至今已走過十個年頭。在這十年間，公司曾多次尋求業務轉型，但目前從公司各項主營業務的經營情況來看，獵豹移動似乎尚未找到最終的轉型方向。針對獵豹移動未來的發展戰略以及公司回歸國內市場將面臨的困難等問題，《投資者網》已以郵件致函公司董事兼高級副總裁肖潔、首席財務官任今濤，但均未獲答復。

多項業務均下滑 業績表現乏善可陳

獵豹移動發布的今年第三季度財報顯示，期內營收達3.65億元，同比下降達60%，與二季度降幅接近。基于非美國通用會計準則，歸屬于公司股東的凈利潤為2.66億元，相較于去年同期的4.871億元下滑約45%。剔除剝離LiveMe業務所受到的影響，獵豹移動第三季度總營收同比下滑46.7%。

一個不可忽視的事實是，獵豹移動已連續四個季度出現業績下滑。

關于第三季度營收嚴重下滑的原因，獵豹移動董事長兼CEO傅盛在分析師電話會議上曾表示，主要是受到海外業務的影響。尤其是近幾年公司在海外經營遇到了很多困難，例如：Facebook和Google都與獵豹移動暫停了合作，導致公司失去了兩個重要的用戶獲取和商業變現渠道。

從具體業務來看，第三季度獵豹移動的各項業務收入均出現了不同幅度的收縮。

首先，報告期內，獵豹移動的公用事業產品及相關服務的收入為1.461億元，同比下降47.3%。公司解釋稱，這是由于移動公用事業產品業務的下降和pc相關業務下滑，該業務大約65.4%的收入來自廣告，其余收入來自其他來源，如用戶訂購服務、殺毒軟件銷售和辦公軟件銷售。

公司認為，該項業務由于遍布海內外，則需要從海內、海外兩個市場進行對比分析。其中，海外市場方面，第三季度獵豹移動的公用事業產品業務收入為3900萬元，同比減少72%，這主要是受與Google廣告合作暫停的影響;而在國內市場，移動應用產品業務收入同比下降52%至5800萬元。

其次，報告期內，公司移動娛樂業務收入為1.58億元，同比下降70%，剔除LiveMe的合并影響后，同比減少47%，其下滑幅度略低于公用事業產品業務。

在AI業務方面，受疫情對B端市場的影響，第三季度該項業務收入為2130萬元，同比下降近39%。

發力AI 轉型 前路充滿未知

曾經研發工具型產品起家的獵豹移動，早期以獵豹清理大師、獵豹安全大師等頭部產品稱霸市場。除此以外，公司旗下還推出多款手機系統管家、瀏覽器、桌面啟動器等應用產品。據相關統計，在發展巔峰時期，獵豹移動旗下衍生應用產品曾超過200個。但好景不長，工具型產品到達頂峰后，很快呈現衰退之勢。

對于工具型產品市場趨勢的變化，傅盛曾經在接受媒體采訪時透露，"我知道工具會退潮，從2015年就知道。所以，那時候我們開始搞內容、搞AI。但我們從來沒有想到，變化會是斷崖式的。"

市場的變化，往往超出人們的預期。

2016年，傅盛發起"ALL in AI"的主張，并投資了智能機器人公司獵戶星空。截至目前，獵豹移動在AI上已經歷了從技術積累到產品研發、商業化的三個階段轉型。公司試圖依靠AI技術向產業互聯網轉型，但至今尚未取得明顯的成效。根據獵豹移動三季度財報，AI業務收入占公司總營收的比例不足6%。

對此，互聯網產業資深觀察人士張書樂告訴《投資者網》，目前，人工智能整體依然是個概念，在運用和用戶體驗上的效果都不明顯。"獵豹移動發展AI是必然，這本是互聯網應用的集體升維方案，但是它如何發展、如何與自己的產品形成深入融合，都需要慢慢摸索，目前還沒看出獵豹的具體玩法。若一旦成功，必然會成為營收主力，只不過不會直接表現在財報上，畢竟AI更多的是底層架構。"

另外，針對獵豹移動未來在AI業務上取得突破的難度，業內人士李嘉豪對《投資者網》表示，這對獵豹移動來說具有較大難度，"不過，獵豹移動可以考慮利用自身特性，尋求在其他賽道破局以及差異性發展。"

無獨有偶，IT行業分析師梁振鵬向《投資者網》表示，獵豹移動在發展AI業務面臨著諸多難關：首先，國內BAT等互聯網巨頭都在AI賽道瘋狂發力，發展AI不僅需要資金，也需要大量技術;其次，發展AI技術需要采集大量的用戶數據，并將數據進行深度學習訓練。"獵豹移動缺乏一個具備廣闊用戶規模、可搜索各種用戶數據、收集各種用戶偏好的平臺，所以，公司的AI業務很難有所突破。 "

眾所周知，AI業務需要大量資金成本的投入。然而，截至今年9月30日，獵豹移動在支付2億美元分紅之后，公司現金儲備及長期投資只剩下38.49億元。

值得留意的是，獵豹移動在第三季度削減研發費用以及銷售和營銷費用，期內公司研發費用為1.176億元，同比下降47.8%;銷售和營銷費用1.655億元，同比下降58.2%;管理費用為9100萬元，同比下降51.9%。

由此，在用戶數據極其缺乏的基礎上再削減研發成本，獵豹移動AI業務的發展前景如何以及何時能成為營收主力，依然充滿了未知。

海外市場折戟 回歸國內需面對激烈圍剿

近幾年來，獵豹移動在海外市場屢次碰壁，對海外業務營收造成了嚴重影響。

2018年12月，Facebook終止了與獵豹移動在廣告方面的合作;接著，今年二月，Google已從Google Play應用商店下架了獵豹移動約45款應用程序。

對此，獵豹移動表示一直積極配合Google，遵循Google Play應用商店開發者政策。公司在積極整改的情況下，依然被谷歌單方面全面下架。

在海外市場的折戟，令獵豹移動不得不尋求回歸國內市場以求發展。

然而，即便回歸國內市場，獵豹移動也將會面對各大競爭對手的激烈圍剿。"從目前來看，工具型應用已經走過了黃金期，過去的工具型應用，比如美圖等經歷了轉型失敗的局面，反而被各種產品用插件替代;而WPS作為工具型應用則依托小程序，以便捷和社群化打開了新局面。獵豹移動能否完成從工具型應用到社群級應用?這對其轉型方向和速度來說，都將是一次大考驗。"張書樂如是說。

梁振鵬對《投資者網》直言，"獵豹移動的工具應用型產品已經屬于二三甚至四線水平，比如：做安全衛士它比不過360、市場占有率用戶端又比不過騰訊。因此，獵豹移動的缺陷在于公司缺乏一項拳頭產品，因此，回歸國內市場，獵豹移動仍將面臨強烈的競爭，其競爭優勢并不明顯。"