首度沖擊A股未果后，熊貓乳品集團股份有限公司(以下簡稱“熊貓乳品”)又卷土重來。創(chuàng)業(yè)板注冊制下，8月4日熊貓乳品迎來IPO大考。8月4日晚間，據(jù)深交所官網(wǎng)披露的創(chuàng)業(yè)板上市委2020年第12次審議會議結果公告顯示，熊貓乳品首發(fā)過會。懸在熊貓乳品股東們心里的石頭終于落地了。值得一提的是，審核過程中，在熊貓乳品產(chǎn)能利用率逐年下降的情況下，公司募投擴產(chǎn)會否影響產(chǎn)能等問題受到關注。

作為備戰(zhàn)IPO的企業(yè)，市場對熊貓乳品這個名字并不陌生。據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，2018年11月，彼時熊貓乳品就向證監(jiān)會報送IPO申報稿。時隔幾個月后，熊貓乳品上市計劃出現(xiàn)變數(shù)。2019年1月，熊貓乳品方面表示，經(jīng)過審慎研究，公司決定調(diào)整上市計劃，暫緩上市進程，終止公司首發(fā)上市的申請并撤回向證監(jiān)會遞交的申請文件。

經(jīng)過一年的調(diào)整之后，熊貓乳品再謀上市。如今，熊貓乳品獲監(jiān)管認可。

相比起熊貓乳品順利過會的消息，審核過程中，哪些問題被問詢更受關注。創(chuàng)業(yè)板上市委主要對熊貓乳品產(chǎn)能利用率、預收賬款等四方面問題進行問詢。招股書顯示，熊貓乳品的甜煉乳、淡煉乳、甜奶醬三種產(chǎn)品2017-2019年的產(chǎn)能利用率分別為88.99%、78.77%、72.81%。

據(jù)招股書，熊貓乳品擬在上市后使用募集資金約5.52億元，用于蒼南年產(chǎn)3萬噸濃縮乳制品生產(chǎn)項目、濟陽二期年產(chǎn)2萬噸濃縮乳制品項目以及營銷和應用中心項目。“公司此次發(fā)行募集資金投資項目是對公司現(xiàn)有產(chǎn)能的擴充和現(xiàn)有產(chǎn)品的豐富，本次發(fā)行完成后將有效提升公司煉乳產(chǎn)品的產(chǎn)能，擴大市場份額。”熊貓乳品如是表示。

不過，創(chuàng)業(yè)板上市委認為，報告期內(nèi)熊貓乳品產(chǎn)能利用率逐年下降。發(fā)行人代表需要結合自身經(jīng)營情況，說明募投項目實施后是否會造成產(chǎn)能利用率進一步下降。同時，發(fā)行人代表還需說明熊貓乳品類系列商標權屬變動過程中估值的合理性，是否存在潛在的法律糾紛、報告期各期末預收賬款大幅變動的原因及其合理性等問題。

北京商報記者注意到，熊貓乳品在報告期內(nèi)業(yè)績出現(xiàn)下滑的情形。對此，熊貓乳品表示“公司2019年業(yè)績較2018年同期下滑主要是由于2018年以來公司陸續(xù)推出新產(chǎn)品，擴大固定資產(chǎn)投資規(guī)模，并持續(xù)擴大銷售團隊規(guī)模，導致生產(chǎn)成本和銷售費用明顯上升”。

針對公司相關問題，北京商報記者向熊貓乳品發(fā)去采訪函，截至記者發(fā)稿，未收到相關回復。