對于故意拖延披露、未披露年報的公司，全國股轉公司強制摘牌毫不手軟。日前，全國股轉公司發布公告稱，截至8月31日，有59家公司自規定期限期滿之日起兩個月內未披露2019年年度報告，根據相關規定予以終止掛牌。

“這不僅有利于凈化新三板市場環境，塑造理性投資的理念，凸顯新三板市場投資價值，吸引長期資金入市，也有利于增強市場各主體活力，形成優勝劣汰的良好機制，最終將進一步健全資本市場功能，助力資本市場長期穩定健康發展。”北京利物投資管理有限公司創始合伙人常春林對《證券日報》記者表示。

銀河證券做市業務總部負責人楊筱燕博士在接受《證券日報》記者采訪時表示，部分未能按期披露年報的公司在內部控制、生產經營等方面或多或少存在問題，持續經營能力存在不確定性。全國股轉公司對此類公司依法進行強制摘牌處理，有利于凈化新三板市場環境，提升掛牌公司整體質量，維持市場穩定，實現優勝劣汰避免風險積累。

據了解，全國股轉公司于今年1月份發布《關于做好掛牌公司等2019年年度報告審計與披露工作有關事項的通知》，要求掛牌公司已在2020年4月30日前發布年度報告延期披露臨時公告、會計師事務所及主辦券商專項意見的，其2019年年度報告可延期披露，但原則上不晚于6月30日。不過截至8月底，仍有59家公司未披露2019年年報。

根據《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試行)》(以下簡稱《業務規則》)第4.5.1條第(三)項規定，全國股轉公司將終止上述公司股票掛牌。對于其中涉嫌存在違規及其他待核實事項的公司，股轉公司將在相關事項處理完畢后，啟動終止掛牌程序;對于除上述情形外的掛牌公司，股轉公司將在履行完相關程序后終止其股票掛牌。

談及企業年報披露不及時的原因，常春林認為，一是企業經營不善，無力支付審計費用、督導費用等中介機構費用;二是部分企業或因股東之間存在爭議，通過故意不編制不披露達到“惡意摘牌”的目的;三是部分企業已經身陷訴訟、被執行等重大風險，沒有中介機構愿意提供服務。

中國國際科促會理事布娜新對《證券日報》記者表示，新三板進入改革窗口期，市場朝著良性方向發展，企業應不斷強化自身的規范意識，重視信息披露相關工作。摘牌是市場出清的手段，也是落實對投資者的保護工作，相信下一步全國股轉公司對新三板信披政策會更加完善，實現投資者與企業良性互動。

《證券日報》記者根據東方財富Choice數據統計，截至9月2日，累計已有4928家企業從新三板摘牌。其中，550家企業因“其他被終止上市的情形”遭到摘牌，占比為11.2%，177家為“轉板摘牌”，14家為“上市公司被吸收合并”，其余4187家為企業主動申請終止掛牌。

在常春林看來，全國股轉公司應對未披露年度報告的公司實施分類處理，對涉嫌存在違規的公司通過“惡意摘牌”規避監管的行為零容忍，以凈化市場環境，維護摘牌制度的嚴肅性和權威性。

楊筱燕對記者表示，針對“惡意摘牌”者，全國股轉公司應盡快出具相關投資者保護條例、摘牌細則等，更好地保護新三板中小投資者，吸引更多的潛在投資者進入新三板市場，增加市場活躍度。

“當前新三板摘牌細則和投資者保護條例還沒有正式落地，對惡意摘牌約束力不足。期待相關政策盡早落地”，北京南山投資創始人周運南對《證券日報》記者表示。