尚未交付過一輛車的恒大汽車，用資本市場上的表現震撼了業界。

1月24日，恒大汽車發布公告稱，以每股27.3港元的價格向6位投資人配售9.52億新股，共籌集約260億港元。25日，恒大汽車股價一度暴漲超60%，最終收漲51.7%，市值一天暴漲1400億港元至3998億港元。

恒大汽車，憑什么撐起4000億的市值?

許家印的強大朋友圈

此次恒大汽車定增的6名戰略投資者，來自許家印強大的朋友圈。

公告顯示，此次參與恒大汽車戰略融資的6名投資者包括成宇控股有限公司、上宇有限公司、和益榮國際貿易有限公司、翠林全球投資有限公司、陳凱韻以及劉明輝。

其中，成宇控股有限公司出資50億港元，實際控制人為京基集團創始人陳華;上宇有限公司出資50億港元，實際控制人為中洲集團創始人黃光苗;和益榮國際貿易有限公司出資50億港元，實際控制人為王開國;翠林全球投資有限公司出資50億港元，實際控制人為翠林集團董事長王忠明。

以個人身份出資30億港元的陳凱韻，為香港富豪劉鑾雄的妻子，后者曾是華人置業公司前任董事會主席和首席執行官。同樣以個人身份參與投資的劉明輝，現擔任中國燃氣控股有限公司董事局主席、總裁，其創立的中國燃氣市值超過1500億港元。

而就在四個月前，恒大汽車剛剛獲得一筆40億港元的融資，投資方包括騰訊控股有限公司、紅杉資本、云鋒基金及滴滴出行等。這也是馬化騰和馬云首次入股同一家新能源汽車公司，“二馬”罕見聯手也凸顯出許家印“朋友圈”的強大吸引力。

恒大汽車CFO潘大榮曾在去年的中期業績發布會上表示，2020年下半年預計投入27億元，主要為股權收購;2021年全年預計投入90億元，包括工廠建設、土地和研發方面;截至2022年，恒大汽車在汽車板塊的總投入將逾294億元。

這300億港元融資，對于恒大造車夢有多重要已經不言而喻。

恒大汽車的“鈔能力”

在造車新勢力中，恒大汽車是最年輕的一批，也是最財大氣粗的一批。

恒大的造車之路，始于和賈躍亭的合作。那時，賈躍亭已經滯留美國，“下周回國”已經成為人盡皆知的段子，但他還是成功拉到了恒大的投資。

2018年6月，恒大健康宣布向賈躍亭創辦的新能源汽車公司FF投資20億美元，并用8億美元收購了時穎公司100%股份，間接獲得FF母公司Smart King公司45%股權，成為該公司第一大股東。

然而8億美元不到半年就被耗盡，賈躍亭要求許家印再支付7億美元，結果雙方對簿公堂，恒大與FF的合作也不歡而散。也是這番經歷，讓恒大下了獨立造車的決心。

造車是一項非常燒錢的生意。小鵬汽車創始人何小鵬曾直言：“以前看別人造車覺得100億太夸張，現在自己跳進來才知道200億都不夠花。”但恒大用“鈔能力”掃平了造車路上的阻礙。據不完全統計，自2018年下半年以來，恒大在汽車產業鏈方面已投資3000億元。

先是入股廣匯集團，獲得了全球最大的汽車銷售渠道;隨后收購了瑞典電動汽車公司NEVS，獲得整車研發能力和資質;又與超級跑車制造廠科尼賽克合作，共同組建合資公司。

恒大還入主了動力電池企業卡耐新能源，布局動力電池技術;收購荷蘭e-Traction公司和英國Protean公司后，全面參與輪轂電機技術。經過一系列運作，將底盤架構、動力總成、輪轂電機、動力電池等核心技術收入囊中。

2019年6月，恒大完成了廣州和沈陽兩個新能源項目的簽約儀式，投資2800億元，用于建設南北兩大汽車基地。

作為后入局者，恒大如何追趕龍頭企業?許家印2019年11月表示，恒大將通過“買買買”和“合合合”，來實現造車核心技術與產品品質上的領先。“買買買”是針對世界頂級核心技術及企業的收購。買不回來的，那就要合作，即“合合合”。

2020年8月，恒大發布旗下新能源汽車品牌“恒馳”，并同時發布6款概念車型，級別覆蓋A到D級，品類包括轎車、SUV、MPV、跨界車等全系列乘用車車型。2020年9月，恒大健康更名為恒大汽車，此舉也標志著，造車成為恒大版圖中最重要的一部分。

當時，許家印表示，未來3年繼續投入450億元，實現年產100萬輛，力爭在3年至5年內成為世界規模最大、實力最強的新能源汽車集團。這一表態也被業界認為是要與特斯拉正面對抗。

目前，恒大汽車上海、廣州兩大生產基地已啟動試生產。首款車型恒馳1已實現路跑，力爭2021年下半年量產。

“恒大汽車就差汽車了”

盡管量產在即，但目前恒大汽車的地位有些尷尬。

從市值看，接近4000億港元的市值僅次于蔚來、比亞迪和長城汽車，是中國第四大汽車企業，不過因為一輛車都沒有交付，被金融數據和分析工具服務商Wind劃分到了醫療保健用品行業。

Wind將恒大汽車分在了醫療保健設備與服務板塊。

2019年報顯示，恒大汽車健康產業營業收入為49.75億元，新能源汽車業務收入僅6.6億元。汽車業務中，鋰電銷售收入5.8億元，技術服務收入0.65億元，汽車部件銷售692萬元。

2020上半年，恒大汽車的新能源汽車業務營業收入更降至0.53億元。0.53億元營收，卻有著4000億港元市值。就此，日前威馬創始人、董事長兼CEO沈暉發微博：“恒大汽車就差汽車了”。

汽車分析師張翔也認為，恒大汽車的車還沒下線，也沒有銷量數據，也幾乎沒有汽車相關的營收數據，但市值接近4000億港元或存在虛高。究其原因，疫情之下，資本找不到很好的領域去投資，最后資金匯聚到了近年來普遍看好的新能源車領域，恒大汽車也是這一趨勢的間接受益者。

“荷蘭、英國等都出臺了停售燃油車的時間表，大眾豐田等車企也因此加大了新能源汽車的研發力度。中國新能源車規劃、政策，都是恒大以及其他新能源車企業股價上漲的重要原因。”張翔說。

資本押注

恒大汽車2020年開年至今漲幅為472.6%，市值遠超母公司中國恒大，可見造車新勢力在資本市場的受歡迎程度。

過去一年，特斯拉等造車新勢力企業毫無疑問是資本市場的寵兒。以特斯拉為例，過去一年，特斯拉股價上漲7倍，成為全球市值最高車企。事實上，僅特斯拉一家的市值，就已經超過了豐田+大眾+通用+戴姆勒+法拉利+寶馬等眾多老牌車企總和。

曾經不被看好的蔚來，過去一年股價也猛漲11倍，在美股市值已接近1000億美元。資本為何追捧新勢力車企?一位行業人士說：投資新能源車看的不是現在，看的是未來。

盤古智庫高級研究員江瀚告訴中新網記者，資金鏈的穩定是新能源汽車企業發展的關鍵所在，擁有了雄厚的資金支持，擁有了比較好的技術積累，再加上本身非常完善的網點和銷售場景，恒大汽車具備一出廠大賣的可能。目前是‘萬事俱備，只欠東風’。”

面對造車新勢力的強攻，2020年，在《長城汽車挺得過明年嗎?》的微電影中，長城汽車董事長魏建軍說：“現如今，全球經濟下行、紅利將盡，加上外資品牌以及造車新勢力的合圍，我們真的有決勝未來的殺手锏嗎?我看未必。甚至可以說，我們是‘命懸一線’。”

命懸一線，可能略有夸張，但傳統車企該如何突圍，是一個它們亟待解決的問題。

2020年11月14日，長安汽車宣布與寧德時代、華為共同打造一個新的高端新能源汽車品牌;日前，上汽、阿里、浦東新區宣布聯合打造智己汽車。可以預見，新能源汽車市場戰局未來將更膠著。