滬深300指數已經站在2015年牛市最高點之上，說明投資者的價值投資理念已經初步成型，未來個股分化還將持續，投資者要更多關注指數化的投資方式，摒棄個股炒作。

滬深300指數自2005年發布開始，于2007年最高創出5891.72點的高位，此后即使在2015年的牛市最高點，也沒有突破這一高點，最高達到5380.43點。然而，在前不久，滬深300指數最高上漲至5930.91點，創出了滬深300指數自發布以來的最高點位，即使2月22日滬深300指數下跌3.14%，報收5597.33點，但依然高于2015年的牛市最高點5380.43點，這就表明，在過去的一段時間里，藍籌股已經走出了強勁的牛市上漲行情，指數創出歷史新高。

但是投資者卻并未感受到牛市的氛圍，市場上也沒有沸騰的感覺，這從反映大多數股票走勢的上證指數來看，確實也沒有出現太高的漲幅，這就是說，股市的牛市只是藍籌股的牛市，股價上漲的驅動力也不是傳統的投機力量，而是機構投資者通過價值投資、抱團優質藍籌股推動的藍籌股指數上漲，而這種上漲走勢，符合成熟股市的牛市特征。

那么滬深300指數在創出歷史新高后出現高位回調，會不會引發大級別的調整走勢?會不會因為抱團股的瓦解，而終結藍籌股的牛市行情?這要從藍籌股牛市行情的基礎說起。藍籌股的牛市，因上市公司的業績和成長性而起，所以藍籌股的牛市只是結果，它不存在自己決定結束與否的能力，而上市公司的利潤增長才是因，如果上市公司的利潤能夠不斷創出新高，股價自然也會不斷創出新高，那么藍籌股的牛市也就會延續，滬深300指數還會創出新的高點;但如果上市公司的業績和成長性跟不上股價的上漲，那么股價自然會逐漸走低，藍籌股的牛市也就會出現大級別的調整走勢。

對于大多數投資來說，在這輪藍籌股的牛市中并沒有獲得太多的收益。多數投資者并不愿意長期持有藍籌股，他們更愿意選擇題材股進行炒作，那么在藍籌股牛市運行到歷史高點的時候，未來的股市走勢將有兩個關鍵因素需要投資者注意，一是在沒有出現大幅上漲的其他股票中，能不能出現新的領漲板塊代替抱團股繼續推動牛市行情，即在其他上市公司中，能不能出現業績大幅增長的上市公司，而這一機會也正是投資者可能把握住的牛年獲利機會。畢竟沒漲過的股票，一旦啟動行情，那么風險收益比還是相當劃算的。

二是投機力量會不會重新復興，投機雖然屬于貶義詞，但是在任何一個股市都是客觀存在的，只要有人的地方，就會有投機，只是投機是否能夠吸引散戶投資者的注意力，能否吸引散戶投資者的參與，這就決定了投機行情的力度和持久度，投機固然讓人厭惡，卻也能讓參與者中的一部分人獲利，故在題材炒作被壓制到低位的時候，投機力量會不會死灰復燃也是值得關注的問題。(周科競)