今年以來(lái)，監(jiān)管層在推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市方面持續(xù)發(fā)聲，A股市場(chǎng)也顯現(xiàn)出較強(qiáng)的賺錢(qián)效應(yīng)，雙重因素下，險(xiǎn)資、社保基金、公募基金、外資等多路長(zhǎng)期資金加速入市，持倉(cāng)規(guī)模顯著提升。業(yè)內(nèi)人士指出，長(zhǎng)期資金在資本市場(chǎng)的合理配置，有助于構(gòu)建A股穩(wěn)定長(zhǎng)遠(yuǎn)向上基礎(chǔ)。據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，未來(lái)長(zhǎng)期資金還將持續(xù)流入A股市場(chǎng)，明年市場(chǎng)增量資金規(guī)模有望超過(guò)萬(wàn)億元。

長(zhǎng)期資金入市“面擴(kuò)量升”

A股再現(xiàn)“火熱”行情。截至12月1日收盤(pán)，上證指數(shù)收于3451.94點(diǎn)，上漲1.77%，深證成指收于13930.37點(diǎn)，上漲1.90%，創(chuàng)業(yè)板指收于2698.44點(diǎn)，上漲2.53%。市場(chǎng)交投情緒活躍，兩市合計(jì)成交8650億元。北向資金凈流入162.93億元，創(chuàng)下近15個(gè)交易日以來(lái)的新高。

得益于資本市場(chǎng)各項(xiàng)基礎(chǔ)性制度的不斷完善，近年來(lái)，險(xiǎn)資、社保、公募、外資等長(zhǎng)期資金“多箭齊發(fā)”，在投資A股范圍和規(guī)模上都有了顯著提升，呈現(xiàn)“面擴(kuò)量升”的積極局面。

險(xiǎn)資入市“熱情”明顯提升。銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)達(dá)22.44萬(wàn)億元，較去年同期增長(zhǎng)12.42%;資金運(yùn)用余額達(dá)20.71萬(wàn)億元，較去年同期增長(zhǎng)16.48%。保險(xiǎn)資金投資A股占總市值的3.44%。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年三季度末，險(xiǎn)資共現(xiàn)身A股396家上市公司的十大流通股股東，相比去年同期的363家增加近10%;持倉(cāng)金額達(dá)15185.93億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)15%。

公募基金方面，今年成為權(quán)益類(lèi)基金發(fā)行的“大年”。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月，我國(guó)現(xiàn)存1327只股票基金和3067只包含權(quán)益類(lèi)投資的混合基金，二者總規(guī)模合計(jì)達(dá)到5.62萬(wàn)億元，占18.31萬(wàn)億公募基金總規(guī)模的近30%，而去年10月這兩類(lèi)基金的總規(guī)模僅為2.92萬(wàn)億元。據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)共成立213只股票基金和553只混合基金，調(diào)整后發(fā)行份額累計(jì)達(dá)1.84萬(wàn)億份。

社保基金的A股持倉(cāng)也有提升。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度，社保基金共重倉(cāng)528家A股上市公司，持倉(cāng)總市值為3727.31億元，相比去年同期的2159.94億元增長(zhǎng)72.57%。社保基金會(huì)近日發(fā)布的《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金受托運(yùn)營(yíng)年度報(bào)告(2019年度)》顯示，2019年基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金權(quán)益投資收益額663.86億元，投資收益率達(dá)9.03%，與委托前相比得到大幅提升。

此外，隨著MSCI、富時(shí)羅素指數(shù)等全球著名指數(shù)紛紛調(diào)高A股在其樣本股中的比例，外資正成為A股市場(chǎng)一股不可忽視的中長(zhǎng)期資金力量。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度，QFII重倉(cāng)A股總市值為1483.36億元，相比去年同期的1011.43億元大幅增長(zhǎng)46.67%。

明年增量資金規(guī)模或超萬(wàn)億

作為全面深化資本市場(chǎng)改革的重要任務(wù)之一，今年以來(lái)，監(jiān)管層多次發(fā)聲，表示將持續(xù)推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，各項(xiàng)舉措也相繼落地。日前，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在《<中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議>輔導(dǎo)讀本》中刊發(fā)文章指出，要大力推動(dòng)長(zhǎng)期資金入市，加快構(gòu)建長(zhǎng)期資金“愿意來(lái)、留得住”的市場(chǎng)環(huán)境。

“目前的A股市場(chǎng)既不差錢(qián)，也不差機(jī)構(gòu)投資者，差的是長(zhǎng)期資金。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，只有保持一定量的長(zhǎng)期資金流入，讓更多資金在資本市場(chǎng)進(jìn)行合理配置，才有助于A股市場(chǎng)形成真正的“長(zhǎng)牛”、“慢牛”，構(gòu)建穩(wěn)定長(zhǎng)遠(yuǎn)的運(yùn)行格局。

但董登新同時(shí)指出，當(dāng)前我國(guó)中長(zhǎng)期權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品還有所欠缺，建議進(jìn)一步加大中長(zhǎng)期權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的發(fā)行力度，加強(qiáng)與境外機(jī)構(gòu)的研發(fā)合作，引導(dǎo)更多的家庭財(cái)富配置權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)。“股民不必親自去股市‘搏殺’，交由專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)打理資產(chǎn)，從而獲得市場(chǎng)的平均收益率或者是更高收益。”

申萬(wàn)宏源首席市場(chǎng)專(zhuān)家桂浩明也表示，當(dāng)前保險(xiǎn)資金入市規(guī)模雖有一定增長(zhǎng)，但真正進(jìn)入股市的資金還遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于標(biāo)準(zhǔn)。而養(yǎng)老金由于其本身具有的“養(yǎng)命錢(qián)”屬性，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)成熟度和投資回報(bào)率提出了一定的要求。在他看來(lái)，引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市有望成為2021年的工作重點(diǎn)，長(zhǎng)期資金的管理者應(yīng)采取更加積極的態(tài)度入市，市場(chǎng)本身也需要提高穩(wěn)定性和回報(bào)率，二者相輔相成，方能形成資本市場(chǎng)發(fā)展的重要正面因素。

據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，2021年A股資金流入規(guī)模或超萬(wàn)億。招商證券指出，公募基金重倉(cāng)股目前已經(jīng)處于歷史高位，估值有待消化，基金發(fā)行節(jié)奏可能會(huì)略有放緩。而銀行理財(cái)?shù)呐渲眉捌湮型顿Y將是未來(lái)公募基金增量的重要來(lái)源。綜合測(cè)算結(jié)果顯示，2021年A股資金流入規(guī)模有望超萬(wàn)億。粵開(kāi)證券則表示，養(yǎng)老金或?qū)⒊蔀锳股的重要增量資金來(lái)源。截至2020年三季度，已有24個(gè)省份啟動(dòng)基金委托投資，合同金額1.1萬(wàn)億元，到賬9757億元，未來(lái)將陸續(xù)開(kāi)始投資。A股整體增量資金約在1.5萬(wàn)億左右。