25日，A股縮量反彈，午后漲幅擴(kuò)大，滬指收復(fù)3100點(diǎn)關(guān)口。相比之下，深市反彈較弱，但尾盤(pán)均收紅。個(gè)股出現(xiàn)普漲行情，近4000只個(gè)股上漲，超百股漲停，特高壓、虛擬人、雞產(chǎn)業(yè)等概念活躍。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，當(dāng)下仍是存量資金博弈行情，不同行業(yè)和投資主題的高低輪動(dòng)將會(huì)是全年的主旋律。

外資跟隨指數(shù)回暖重新進(jìn)場(chǎng)

25日下午，全國(guó)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤(pán)電視電話會(huì)議召開(kāi)。國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布了關(guān)于進(jìn)一步盤(pán)活存量資產(chǎn)擴(kuò)大有效投資的意見(jiàn)。國(guó)資委印發(fā)通知，從7個(gè)方面明確了27條舉措，推動(dòng)中央企業(yè)助力中小企業(yè)紓困解難，促進(jìn)協(xié)同發(fā)展。

受諸多利好消息影響，25日午后滬指漲幅擴(kuò)大，收復(fù)3100點(diǎn)關(guān)口，收盤(pán)報(bào)3107.46點(diǎn)，漲1.19%;創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2325.6點(diǎn)，漲0.32%;深證成指報(bào)11143.18點(diǎn)，漲0.70%;科創(chuàng)50報(bào)1006.52點(diǎn)，漲0.99%。兩市成交0.76萬(wàn)億元，上日為0.99萬(wàn)億元。

外資扭轉(zhuǎn)連續(xù)兩日大幅流出態(tài)勢(shì)，跟隨指數(shù)回暖重新進(jìn)場(chǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，北向資金全天成交744.46億元，與大盤(pán)同步縮量;日內(nèi)凈買(mǎi)入34.09億元，其中滬股通凈買(mǎi)入20.45億元，深股通凈買(mǎi)入13.65億元。

盤(pán)面上，題材板塊多點(diǎn)開(kāi)花，特高壓、虛擬人、雞產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥商業(yè)、火電、充電樁、純堿等板塊漲幅超過(guò)4.5%。大連電瓷、中國(guó)西電、安徽建工、老百姓、大參林、巨星農(nóng)牧等封板，長(zhǎng)城汽車(chē)一度接近漲停。

而跌幅在前的是前幾日活躍的猴痘，指數(shù)跌2.57%，之江生物跌超8%。鋰電負(fù)極、動(dòng)力電池、新冠抗原檢測(cè)等板塊紛紛下跌。寧德時(shí)代跌0.76%，股價(jià)收于400元下方。

整體看，兩市個(gè)股漲多跌少，近4000只個(gè)股上漲，超百股漲停，跌停個(gè)股僅有10只，顯示短線資金仍較為活躍，開(kāi)展自救修復(fù)行情。

普漲后會(huì)分化投資關(guān)注三方向

對(duì)于25日的A股盤(pán)面，源達(dá)投資顧問(wèn)王玉倩分析稱，上證指數(shù)早盤(pán)維持寬幅震蕩，午后明顯走強(qiáng)，最終以最高價(jià)收盤(pán)，同時(shí)重返3100點(diǎn)之上。分時(shí)上看，全天黃線領(lǐng)漲白線，說(shuō)明題材活躍度較好;日線上走出光頭光腳陽(yáng)線，修復(fù)性反彈特征凸顯。不過(guò)，要注意的是并未成功收復(fù)34日線，后續(xù)能否繼續(xù)上攻需要觀察。創(chuàng)業(yè)板指在21日線附近收錄十字星，說(shuō)明向下做空動(dòng)能短期也有所緩解，同時(shí)目前也處于回踩3月1日以來(lái)的下降趨勢(shì)線，后續(xù)關(guān)注支撐力度。

操作策略上，王玉倩認(rèn)為：“滬深兩市成交額較上個(gè)交易日縮量2282億元，所以接下來(lái)行業(yè)想要繼續(xù)打開(kāi)高度和空間還需成交量進(jìn)一步的配合，無(wú)量下預(yù)計(jì)還會(huì)有所反復(fù)。同時(shí)在存量資金博弈的背景下，普漲后還會(huì)有所分化，所以操作上建議切忌盲目追高，還是從低吸機(jī)會(huì)進(jìn)行著手。方向上建議關(guān)注有政策、事件等持續(xù)加持的細(xì)分領(lǐng)域，比如汽車(chē)、傳媒等，同時(shí)建議做好節(jié)奏把控。”

東方證券認(rèn)為，2022年很難會(huì)有一種風(fēng)格或者某個(gè)賽道貫穿全年，不同行業(yè)和投資主題的高低輪動(dòng)將會(huì)是全年主旋律，疊加今年整體A股出現(xiàn)明顯下跌，主流資金做超跌反彈思路使得行業(yè)和主題的輪動(dòng)更被加速。近期，其建議投資者關(guān)注以下三個(gè)方向：

一、“穩(wěn)增長(zhǎng)”、“寬信用”仍是政策重點(diǎn)支持方向;地產(chǎn)鏈和基建鏈依然是穩(wěn)增長(zhǎng)的主力，而大金融同樣會(huì)受益于穩(wěn)增長(zhǎng)訴求下的寬信用，以及地產(chǎn)政策反轉(zhuǎn)帶來(lái)的資產(chǎn)端風(fēng)險(xiǎn)化解。二、主題方面，考慮到目前經(jīng)濟(jì)的痛點(diǎn)更在于需求端，因此，疫情復(fù)工主線和未來(lái)的大消費(fèi)主線有望逐步跟上。建議關(guān)注大物流、汽車(chē)制造、電子制造。三、考慮到近期美債長(zhǎng)端利率回落，建議關(guān)注A股中和美債長(zhǎng)端利率負(fù)相關(guān)性較強(qiáng)、基本面穩(wěn)健的軍工板塊。(陳慧)