文｜侃見財(cái)經(jīng)

在電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的浪潮之中，廣汽集團(tuán)無(wú)疑是電動(dòng)化轉(zhuǎn)型做得最好的傳統(tǒng)車企之一。

【資料圖】

4 月 3 日，廣汽集團(tuán)旗下的電動(dòng)品牌——廣汽埃安對(duì)外披露了 3 月份的銷量數(shù)據(jù)。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2023 年 3 月廣汽埃安實(shí)現(xiàn)銷量為 40016 輛，同比增長(zhǎng) 97%，環(huán)比增長(zhǎng) 33%，月銷量成功突破了 4 萬(wàn)大關(guān)，而且今年 1-3 月，廣汽埃安的累計(jì)銷量達(dá)到了 80308 輛，同比增長(zhǎng)高達(dá) 79%，勢(shì)頭可謂是相當(dāng) " 兇猛 " 了。

不過(guò)，雖然電動(dòng)車 " 大賣 "，但另一邊廣汽集團(tuán)的合資業(yè)務(wù)表現(xiàn)就不是那么理想了。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，3 月份廣汽集團(tuán)旗下的合資品牌——廣汽本田銷售僅為 7.01 萬(wàn)輛，同比下滑 8.75%，而另一合資品牌——廣汽豐田銷量也只有 8.13 萬(wàn)輛，同比下滑 16.19%。整個(gè) 3 月份，廣汽集團(tuán)的總銷量為 231735 輛，同比小幅增長(zhǎng)了 1.87%，其中合資業(yè)務(wù)出現(xiàn)了下滑的跡象，對(duì)比旗下的各項(xiàng)業(yè)務(wù)來(lái)看，曾經(jīng)出色的合資業(yè)務(wù)如今卻成了廣汽集團(tuán)最大的 " 拖油瓶 "。

一邊是電車的持續(xù)大賣，一邊卻是合資業(yè)務(wù)的萎靡不振，很顯然如今的廣汽集團(tuán)已經(jīng)陷入了 " 左右互搏 " 的不利局面之中；此前，廣汽集團(tuán)曾發(fā)布 " 萬(wàn)億廣汽 1578 發(fā)展綱要 " ，聲稱要力爭(zhēng)在 2030 年?duì)I收達(dá) 1 萬(wàn)億元，然而隨著合資業(yè)務(wù)的逐漸萎靡，廣汽集團(tuán)的一萬(wàn)億營(yíng)收目標(biāo)又該如何實(shí)現(xiàn)？

因合資業(yè)務(wù)而 " 起 "

在開頭的部分，我們重點(diǎn)提到了廣汽集團(tuán)的電動(dòng)車和合資業(yè)務(wù)。

相比于正在風(fēng)口的電動(dòng)車，合資業(yè)務(wù)對(duì)于廣汽集團(tuán)而言更為重要，因?yàn)槠湔墙柚腺Y業(yè)務(wù)起家的。

根據(jù)資料顯示，廣汽集團(tuán)的歷史最早可以追溯到 69 年前的 1954 年。當(dāng)時(shí)，才剛成立的廣州汽車修理廠在沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)和設(shè)備支持的情況下，手工打造出了廣州第一輛 " 華南牌 " 鐵木結(jié)構(gòu)公共汽車，正式開啟的 " 造車 " 之路，1985 年其與標(biāo)致在廣州成立了合資汽車公司－廣州標(biāo)致，正式開始進(jìn)入乘用車市場(chǎng)。

1989 年 9 月 11 日，廣州標(biāo)致 505SX 轎車正式投產(chǎn)，廣州標(biāo)致迎來(lái)歷史上最輝煌時(shí)刻。在那個(gè)汽車選擇還不多的年代，廣州標(biāo)致 505SX 在推出后便立即走俏；然而讓人沒(méi)有想到，廣州標(biāo)致的輝煌僅持續(xù)了不到 10 年時(shí)間，1995 年廣州標(biāo)致開始出現(xiàn)巨額虧損，1997 年虧損額度更是高達(dá) 29.6 億元。

1997 年 9 月，法國(guó)標(biāo)致與中方正式停止了合作，隨后廣州市作出了調(diào)整轎車項(xiàng)目發(fā)展戰(zhàn)略、更換外方合作伙伴的決定。在這個(gè)大背景下，廣州汽車集團(tuán)有限公司正式成立，并隨后選擇了日系車企本田作為新的合作伙伴，1998 年 7 月 1 日，廣汽本田正式成立，廣汽集團(tuán)的合資業(yè)務(wù)得以繼續(xù)開展。

與跟法國(guó)標(biāo)致合作截然不同，在跟本田進(jìn)行合作之后，本田不但為廣汽集團(tuán)帶來(lái)了新的焊接、檢驗(yàn)等設(shè)備，而且還將頗為重要的 "5S 管理體系 " 帶到了廣汽集團(tuán)；1999 年，本田又將日本本土采用的全新銷售服務(wù)模式帶給了廣汽集團(tuán)，而中國(guó)的第一家汽車 4S 店 " 廣汽本田首家特約店 " 也正式在廣州白云區(qū)黃石東路落地。

當(dāng)然，除了體系的革新之外，廣汽與本田開發(fā)的產(chǎn)品也同樣受到了消費(fèi)者的認(rèn)可，最具有代表意義的無(wú)疑是 1999 年 3 月下線的國(guó)產(chǎn)第六代雅閣，僅上市一年銷量就突破了 3 萬(wàn)輛，到 2002 年停產(chǎn)時(shí)銷量更是達(dá)到了 13.8 萬(wàn)輛，憑借著與本田的合作，站在 " 巨人 " 肩膀上的廣汽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了迅速成長(zhǎng)。

有了與本田合作的經(jīng)驗(yàn)，在 2004 年之后廣汽集團(tuán)又陸續(xù)跟豐田、三菱、菲亞特等汽車巨頭合資造車；到了 2013 年，廣汽集團(tuán)首次實(shí)現(xiàn)汽車產(chǎn)銷超百萬(wàn)輛，并首次躋身《財(cái)富》世界 500 強(qiáng)企業(yè)；而到了 2017 年，廣汽集團(tuán)的產(chǎn)銷規(guī)模更是達(dá)到了 200 萬(wàn)輛，曾經(jīng)深陷虧損泥潭的小車企，如今已經(jīng)成為巨頭。

不可否認(rèn)，合資業(yè)務(wù)是促成廣汽集團(tuán)迅速成功的關(guān)鍵所在；然而，隨著近幾年來(lái)合資品牌的逐漸 " 隕落 "，合資業(yè)務(wù)占據(jù)重要地位的廣汽集團(tuán)，自然也受到了巨大的沖擊。

合資品牌頹勢(shì)

今年三月，東風(fēng)汽車旗下的多款合資品牌開啟 " 大降價(jià) "，其中雪鐵龍 C6 最高降價(jià) 9 萬(wàn)元。

從這一輪降價(jià)大潮中不難發(fā)現(xiàn)，曾經(jīng)在國(guó)內(nèi)備受追捧的合資品牌如今卻出現(xiàn)了 " 賣不動(dòng) " 的情況，而廣汽的合資品牌雖然沒(méi)有像東風(fēng)的合資品牌那樣開啟 " 大降價(jià) "，但其合資業(yè)務(wù)同樣也不太樂(lè)觀。

以對(duì)廣汽集團(tuán)最為重要的兩大合資品牌——廣汽本田和廣汽豐田為例，根據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個(gè)月，廣汽本田的銷量?jī)H為 7.94 萬(wàn)輛，同比大幅下滑 41.47%；而廣汽豐田今年前兩個(gè)月的銷量也只有 13.87 萬(wàn)輛，同比下滑了 7.53%，在合資品牌 " 日薄西山 " 的大背景下，曾經(jīng)大火的廣汽 " 兩田 " 也難逃銷量下滑的命運(yùn)。

當(dāng)然，銷量下滑還不是最可怕的，部分合資品牌甚至因?yàn)殇N量不佳，選擇直接退出中國(guó)市場(chǎng)。

像廣汽菲克就是最好的例子，這個(gè)曾經(jīng)大熱的合資品牌，由于近幾年銷量持續(xù)低迷，在連續(xù)虧損了好幾年之后，廣汽集團(tuán)與 Stellantis 在去年 7 月對(duì)外宣布將終止合作。到了幾個(gè)月之后，廣汽菲克直接申請(qǐng)破產(chǎn)清算；還有日本的高端品牌謳歌，其余廣汽的合資品牌廣汽謳歌在去年 4 月就已經(jīng)停止生產(chǎn)。

而到了最近，由于銷量持續(xù)低迷，廣汽三菱也傳出了即將退出中國(guó)市場(chǎng)。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2022 年廣汽三菱全年銷量?jī)H有 3.36 萬(wàn)輛，同比大幅下滑 49.13%；今年 1-2 月，廣汽三菱累計(jì)銷量同比下滑 79.86% 至 1498 輛，2 月銷量同比暴跌 90.91% 至 330 輛，銷量恐怕只能用 " 慘淡 " 兩個(gè)字來(lái)形容了。

隨著合資業(yè)務(wù)紛紛走起 " 下坡路 "，去年銷量合資品牌仍占大頭的廣汽集團(tuán)，自然受到了巨大的沖擊。

根據(jù)廣汽集團(tuán)披露的財(cái)報(bào)顯示，2022 年廣汽的產(chǎn)銷量分別為 247.99 萬(wàn)輛和 243.38 萬(wàn)輛，其中廣汽豐田全年生產(chǎn) 100.9 萬(wàn)輛，銷售 100.5 萬(wàn)輛，占總產(chǎn)量和總銷量的 40.70% 和 41.29%；廣汽本田共生產(chǎn) 76.78 萬(wàn)輛，銷售 74.18 萬(wàn)輛，兩家合資品牌的產(chǎn)量和銷量分別占據(jù)集團(tuán)的 71.66% 和 71.77%。

雖然目前廣汽集團(tuán)還沒(méi)有披露一季報(bào)，但看著合資業(yè)務(wù)大幅下滑，可以預(yù)見一季度廣汽的業(yè)績(jī)并不樂(lè)觀；而從股價(jià)來(lái)看，截至 4 月 17 日收盤，廣汽集團(tuán)股價(jià)報(bào)收 11.13 元 / 股，和 2022 年 6 月的階段高點(diǎn) 18.05 元 / 股相比已經(jīng)跌去了約 38%，市值則在不到一年內(nèi)蒸發(fā)超過(guò)了 700 億。

" 押注 " 電動(dòng)化，勝算幾何？

當(dāng)然了，雖然合資業(yè)務(wù)逐漸萎靡，但相比之下廣汽的電動(dòng)車業(yè)務(wù)表現(xiàn)卻是可圈可點(diǎn)的。

上面提到，今年 3 月廣汽集團(tuán)旗下的電動(dòng)車品牌——廣汽埃安銷量高達(dá) 40016 輛，同比增長(zhǎng) 97%，環(huán)比增長(zhǎng) 33%，月銷量成功突破了 4 萬(wàn)大關(guān)；而在今年 1-3 月，廣汽埃安的累計(jì)銷量更是達(dá)到了 80308 輛。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，相比于一汽、上汽等車企，擁有廣汽埃安的廣汽集團(tuán)在電動(dòng)化轉(zhuǎn)型上確實(shí)遙遙領(lǐng)先。

去年 8 月 26 日，廣汽埃安的 A 輪引戰(zhàn)增資項(xiàng)目在廣州產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，而根據(jù)廣汽集團(tuán)披露，本次廣汽埃安 A 輪融資引戰(zhàn)，引入了 53 名戰(zhàn)略投資者，融資額 182.94 億元，是近年來(lái)國(guó)內(nèi)新能源整車行業(yè)可查最大單筆私募融資；投后估值 1032.39 億元，是國(guó)內(nèi)未上市新能源車企最高估值超千億的企業(yè)。

截至 4 月 16 日，廣汽集團(tuán)的總市值也不過(guò) 1157 億，而廣汽埃安的投后估值高達(dá) 1032.39 億元，僅從市值來(lái)看，廣汽埃安對(duì)于廣汽集團(tuán)的重要性不言而喻，有媒體甚至評(píng)論廣汽集團(tuán)如今是 " 母憑子貴 " 了。

而在近期，媒體《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》發(fā)布報(bào)告，稱其記者從接近廣汽埃安的知情人士處獲悉，廣汽埃安或于今年 6 月底向相關(guān)部門遞交申請(qǐng)上市材料，上市的目標(biāo)將是科創(chuàng)板；作為 " 造車新勢(shì)力 "，若廣汽埃安最終成功在科創(chuàng)板上市，其將會(huì)是國(guó)內(nèi)第一家登陸科創(chuàng)板的新能源汽車企業(yè)，地位不言而喻。

不過(guò)，雖然廣汽埃安的發(fā)展勢(shì)頭相當(dāng) " 兇猛 "，但如今卻依舊還沒(méi)有成為廣汽主營(yíng)業(yè)務(wù)的 " 底氣 "。

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2019 — 2021 年，埃安的營(yíng)收分別為 52.33 億元、76.1 億元、172.65 億元，同期凈利潤(rùn)分別為 -6.21 億元、-6.87 億元、-13.88 億元，三年合計(jì)虧損約 27 億元；到了 2022 年，廣汽埃安實(shí)現(xiàn)銷量 27.12 萬(wàn)輛，同比增 125.67%，雖然銷量大幅增長(zhǎng)，但如今卻仍深陷于虧損的泥潭之中。

很顯然，雖然廣汽埃安的發(fā)展勢(shì)頭很好，但由于電動(dòng)化轉(zhuǎn)型需要持續(xù)不斷地進(jìn)行投入，所以廣汽埃安更多只能作為廣汽集團(tuán)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，而很難成為 " 基本盤 "。從財(cái)報(bào)來(lái)看，廣汽集團(tuán) 2022 年?duì)I收增長(zhǎng)高達(dá) 45.37%，但凈利潤(rùn)增速卻僅為 10%，而凈利潤(rùn)增速較低的原因自然也是受到了廣汽埃安的拖累。

去年年底時(shí)，廣汽集團(tuán)提出了 " 萬(wàn)億廣汽 1578 發(fā)展綱要 "，聲稱要力爭(zhēng)在 2030 年?duì)I收達(dá) 1 萬(wàn)億元。

然而，如今廣汽集團(tuán)的合資業(yè)務(wù)正在快速萎靡，而電動(dòng)車業(yè)務(wù)雖然快速增長(zhǎng)，但仍在 " 發(fā)育 " 當(dāng)中，在現(xiàn)如今汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈的大背景下，廣汽集團(tuán)想要在 2030 年?duì)I收達(dá)到 1 萬(wàn)億相當(dāng)不容易，除了加快推進(jìn)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型之外，如何讓合資業(yè)務(wù) " 止跌 " 其實(shí)也同樣關(guān)鍵。