本文來源：時代周報 作者：謝敏

近日，在香飄飄（603711.SH）官微中提及，香飄飄上市一款奶茶口味冰淇淋。從產品介紹圖上看，新品冰淇淋外形設計仿照了香飄飄杯裝奶茶的包裝。

(資料圖片)

在香飄飄淘寶官方旗艦店中，新品冰淇淋目前已經上架，價格為券后 43.85 元 /6 支。9 月 4 日，該平臺客服告訴時代周報記者，一次必須買六支。目前只有奶茶一個口味。"（口味）和喝得奶茶應該差不多。"

同時，時代周報記者發現，抖音、京東官方旗艦店均未上架該新品。上述平臺客服告訴時代周報記者，暫未接到上新通知。

" 冰淇淋賽道的進入門檻相對較低，但要在市場中站穩腳跟，需要有獨特的產品定位和差異化的競爭優勢。" 商業專家產業空間研究院主任潮成林告訴時代周報記者，" 香飄飄推出冰淇淋，可以看作是品牌的拓展嘗試。"

為了打破單一產品結構，香飄飄嘗試推出多種新品，如 Meco 果汁茶、珍珠牛乳茶、蘭芳園燕麥奶等。9 月 5 日，香飄飄在披露的投資者活動關系記錄表中提到，公司會積極拓寬即飲板塊產品種類，將在無糖茶、即飲咖啡、電解質功能性飲料等方向進行初步研究與探索。

一方面，眾多新品的推出仍未扭轉香飄飄業績頹勢，如 2023 年上半年，香飄飄虧損超 4000 萬元。另一方面，至 2022 年年底，沖泡業務占總營收比例達八成左右。

2023 年上半年，香飄飄的即飲業務有了一定發展，尤其是第二季度，即飲業務實現銷售收入 3.15 億元，同比增長 36.98%。不過，在強敵環伺的競爭環境中，香飄飄獲得更多的市場份額仍需時間。據前瞻產業研究院數據顯示，截至 2021 年，香飄飄即飲茶的市場份額僅 0.7%。

關于香飄飄第二曲線增長和業績提振等問題，9 月 6 日、7 日，時代周報記者多次撥打香飄飄董秘辦公室電話，均未得到接聽。9 月 6 日，時代周報記者發送郵件給香飄飄，截至發稿，暫未獲得回復。

奶茶增速難敵新式茶飲

曾經憑借 " 一年賣出 3 億多杯，杯子連起來可繞地球一圈 " 的廣告詞，以及新穎的沖調方式，香飄飄強勢占據消費者心智。根據 AC 尼爾森數據，2016 年，香飄飄的杯裝奶茶市占率為 59.5%，位居杯裝奶茶市場首位。

2017 年，香飄飄登陸上交所主板，成為 " 奶茶第一股 "。上市僅兩年，香飄飄營收達到頂峰。截至 2019 年，香飄飄營業收入逼近 40 億元。之后三年，香飄飄營收、凈利潤連年下滑。至 2023 年上半年，香飄飄營收達 11.71 億元；歸母凈利潤為 -4404 萬元。

盡管香飄飄官網顯示，香飄飄奶茶杯子連起來已經可繞地球 40 圈。但從近幾年的業績數據表現看，香飄飄奶茶正在慢慢 " 失寵 "。

從市場上看，在奶茶消費升級的浪潮中，新式茶飲開始跑馬圈地。香飄飄作為眾多消費者的奶茶啟蒙品牌，似乎也被眾多后浪拍在了沙灘上。

自 2020 年至 2022 年，香飄飄的奶茶銷量減少了近 1000 萬箱。智研咨詢數據顯示，沖泡奶茶市場無論是規模還是增速，都遠遠落后現制奶茶市場。2014 年 -2020 年，國內現制奶茶市場規模增長率一直穩定在 20% 以上，但沖泡奶茶行業市場規模年復合增長率卻僅為其四分之一，只有 5.29%。

盡管自 2012 年至 2022 年，連續 11 年，香飄飄杯裝沖泡奶茶市場份額保持第一。 但杯裝奶茶天花板明顯，香飄飄到了不得不轉型的時候。

即飲飲料競爭環境強敵環伺

事實上，近幾年，為了打破產品單一的困局，香飄飄在產品結構方面做了很多嘗試和改變。

2017 年，香飄飄開始布局即飲業務，推出了即飲奶茶品牌 " 蘭芳園 "、Meco 牛乳茶；2018 年，Meco 果汁茶系列上市，開創了果汁茶新品類。2022 年，香飄飄與 OATLY 合作，共同開拓燕麥植物基飲料產品。

即飲產品在上市初期為香飄飄帶來了業績增長。2017-2019 年，即飲類產品營收分別為 2.17 億元、4.19 億元和 10.05 億元，營收占比從 8% 上升至 25%。但自 2020 年開始，公司即飲類產品營收連年下跌。至 2022 年年底，香飄飄即飲業務實現營業收入 6.38 億元，占營收比例約 20.41%。

沖泡業務仍是香飄飄銷售主力，截至 2023 年 6 月 30 日，香飄飄沖泡產品營收占總營收比例達 53.59%；即飲業務有了一定提升，營收占總營收比例達 45%。香飄飄表示，瓶裝凍檸茶銷售反饋較為積極。

需要注意的是，香飄飄即飲業務的大幅增長與二季度為沖泡業務淡季有關；同時也與香飄飄在銷售渠道、宣傳等方面投入有關。香飄飄表示，" 從二季度開始，以董事長為核心的銷售管理團隊，開始對經營業務的渠道建設模式進行探索；今年，公司加大了瓶裝凍檸茶的費用投放力度。"

2023 年上半年，香飄飄的廣告費用為 8357.07 萬元，同比增長了 27.11%；市場推廣費用為 6448.95 萬元，同比增長了 64.19%。

時代周報記者注意到，香飄飄 2023 年上半年業績報的封面設計，已經由以往的明星產品矩陣集體展示改成了 " 蘭芳園凍檸茶 " 的獨立亮相，可見公司對該單品的重視。

香飄飄也表示，公司將逐步加大費用投放力度，為即飲業務提供更多的支持，使得雙輪驅動的兩個輪子轉得越來越均衡。

需要注意的是，在即飲板塊的市場競爭中，香飄飄品牌還處于弱勢。據前瞻研究院數據顯示，2021 年，康師傅、王老吉、加多寶、統一在即飲茶行業品牌市場份額中位列前五，合計占據市場份額超 70%，而香飄飄的即飲業務僅占市場份額的 0.7%。

潮成林表示，香飄飄在奶茶行業有一定的市場份額和品牌影響力，這為其進入即飲料市場提供了一定的競爭力，但即飲飲料市場競爭激烈，品牌需要提供更多創新和個性化的產品來吸引消費者。

9 月 6 日，一位專供 ABC 類超市賣場的批發商告訴時代周報記者，比起瓶裝即飲飲料，香飄飄還是沖泡的奶茶更受歡迎一點。

誰在持倉香飄飄

在 2023 年半年報發布后，8 月 31 日，香飄飄接受了 106 家機構調研，機構類型為 QFII、保險公司、其他、基金公司、海外機構、證券公司、陽光私募機構。 東方財富網數據顯示，香飄飄近一年共接待 656 家機構 1139 次調研。

受機構關注的同時，隨著香飄飄 2023 年半年報的披露，公司背后的機構投資者也浮出水面。

東方財富數據顯示，截至 2023 年二季度末，共有 62 家基金持有香飄飄，合計持有 1262.3966 萬股，合計持股市值約 2.59 億元。

其中，匯豐晉信價值先鋒股票 A 是持有香飄飄股數最多的基金，截至上半年，其持有 170.51 萬股，持股市值約 0.35 億元；匯安品質優選混合 A 次之，持有 123 萬股，持股市值約 0.25 億元。

2023 年上半年，香飄飄股東人數共計 9376 戶，同 2022 年年底的股東人數相比，減少了 37.40%。有意思的是，香飄飄董事長也是 " 減持大軍 " 中的一員。

在香飄飄的前十大流通股東名單中，代表北向資金的香港中央結算有限公司對該股進行了增持，增持股份為 75.5999 萬股。而第一大流通股東蔣建琪和第六大流動股東蔡建峰均對香飄飄進行了減持。具體來看，蔣建琪減持了 821.30 萬股，較上期減少了 3.48%；蔡建峰減持了 158.55 萬股，較上期減少了 17.14%。

根據香飄飄半年報，蔣建琪為香飄飄法定代表人，同時擔任董事和董事長。

9 月 8 日中午，香飄飄以下跌 0.30% 報收 16.80 元。