2020年保險股的慘淡走勢，一直延續到今年1月份。據《證券日報》記者統計，今年以來截至1月26日收盤，中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保、新華保險這5只保險股的平均跌幅達5.7%，而同期上證指數上漲2.77%。自去年以來，白酒、新能源、半導體等板塊輪番“上場表演”，保險股卻始終趴在地上，與銀行、地產板塊一并被市場稱為“A股三傻”。

不過，隨著上市險企保費“開門紅”(人身險公司將歷年1月份或一季度作為“開門紅”促銷季)等利好消息落地，持續低迷的保險股后市有望迎來一波上攻走勢。《證券日報》記者獲悉，上市險企“開門紅”保費取得不錯的增速，諸多利好有望刺激保險股股價提升。

外資及融資客近期“抄底”保險股的跡象也較為明顯。Chioce數據顯示，1月1日—1月25日，中國平安、中國太保、新華保險分別被外資凈買入4673萬股、1201萬股、104萬股;滬港通十大活躍成交股數據還顯示，外資年內凈買入中國平安39億元，凈買入額位列外資凈買入A股第二。融資數據也顯示，中國平安、中國人保、新華保險、中國太保、中國人壽年內分別被融資買入282.5億元、12.7億元、27.7億元、39.4億元、30.5億元。

“開門紅”保費

有望快速增長

一直以來，利率水平、權益市場走勢、承保利潤、保費增速等指標對上市險企股價形成直接或間接影響。其中，保費增速對上市險企的股價走勢影響較為明顯。

根據上市險企披露，2020年，新華保險、中國人壽、中國太保、中國人保、中國平安未經審計的保費收入分別為1595.1億元、6129億元、3565.55億元、5604.6億元、7973.4億元，同比增速分別為15.48%、7.83%、3.06%、1.5%、0.34%。

對照來看，新華保險、中國人壽2020年股價漲幅與保費增速基本相當，其他3家保費增速與股價漲幅均較低。具體來看，新華保險、中國人壽、中國平安、中國太保、中國人保2020年分別上漲18%、10.1%、1.8%、1.5%、-13.4%。由此可見，上市險企保費增速與股價漲幅存在明顯正相關。

那么，今年人身險公司“開門紅”保費增速又如何?結合各險企披露的數據、券商研報、媒體報道來看，今年“開門紅”期間險企保費增速較快。

一家大型壽險公司相關負責人對《證券日報》記者表示，一些頭部壽險公司此前淡化“開門紅”，但今年開始又積極備戰，“開門紅”對壽險公司推動全年業務發展有積極作用，可有效提升保費增速，公司也從各個層面推動業務發展，目前進展良好。

從券商調研情況來看，萬聯證券也指出，2021年，上市險企開門紅銷售火爆，開門紅預收保費情況大好，一季度險企業績提升已成定局。平安證券也認為，保險行業長端利率回升、2021年“開門紅”確定性改善。

也有媒體報道，中國平安、中國太保、新華保險今年1月1日-1月14日業務價值較高的個險期交新單保費分別同比變動約55%、74%、25%。整體來看，上市險企期交業務拉動保費快速增長。

“年金險+萬能險賬戶”

促保費

“開門紅”銷售火爆的背后是險企今年提前備戰及大力推動。

2021年人身險行業的“開門紅”比往年更早一些。據《證券日報》記者了解，從去年9月底開始，部分上市險企就已經從產品、人力等層面著手，備戰今年“開門紅”。

從“開門紅”主打產品來看，今年上市險企主推“年金險+萬能險賬戶”組合，以推動保費快速增長。其中，上市險企萬能險預期結算利率均維持5%左右，較其他理財產品很有競爭優勢。

具體來看，中國人壽、平安人壽、太保壽險和新華保險等險企今年開門紅產品中均主打“年金險+萬能賬戶”產品組合，該組合為客戶提供保證利益(即保險責任給付)和非保證利益(即萬能賬戶利息)，兼具“保障+儲蓄”的功能。

其中，平安人壽推出的財富金瑞21在“年金+萬能賬戶”的基礎上，提供附加輕癥倍護和手術津貼兩種可選責任，實現了壽險、健康險雙重保障;太保壽險月添福提供紅利給付和萬能賬戶利息雙重非保證收益，為傾向于高收益的客戶配置優質保險產品。

今年上市險企“開門紅”產品在繳費方式上還有創新。不同于長期人身險一直以來以年為單位的繳費方式，太保壽險推出的月添福年金險(分紅型)采取月繳保費，緩解了客戶的繳費壓力，更加符合當代年輕人賬單分期的消費習慣。

另外，多款年金產品保障期縮短且返還周期提前，其中，平安的財富金瑞21和太保的鑫享事誠(慶典版)的保障期均不超過10年，收益盡早落袋為安使消費者更加安心。

萬聯證券指出，上市險企萬能賬戶為終身賬戶，且結算利率均維持在5%左右的高位，較高的收益率對客戶的吸引力明顯增加。

除保費增長可期之外，個別公司“開門紅”績優人力大幅增長。《證券日報》記者從中國太保獲悉，截至2021年1月1日，太保個人業務全年達標全球MDRT(營銷員個人保費達到一定額度才能入圍MDRT標準)最新入圍標準達786人，同比增長34.5%。此外，1/4MDRT及以上人數合計9015人，同比增長超過80%。

“開門紅”火熱

但股價低迷

引人注意的是，今年上市險企“開門紅”快速推進，但開年以來的保險股走勢卻持續低迷，重倉保險股的投資者遲遲未迎來保險股的絕地反擊。

《證券日報》記者根據東方財富Chioce數據梳理，今年以來截至1月26日，新華保險、中國人保、中國平安、中國太保、中國人壽的股價漲幅分別為-12.5%、-6.5%、-4.6%、-2.8%、-1.9%，平均漲幅為-5.7%，對比來看，同期上證指數漲幅達2.77%，深證指數漲幅達6.09%，創業板指數漲幅更是高達9.85%。

消息面上，1月20日，銀保監會下發“負面清單”(2021版)，保險股當天重挫，中國平安、中國人保、新華保險、中國太保、中國人壽這5只A股保險股平均下跌2.67%，最高跌幅達5.66%。此后幾個交易日，保險股并未出現有力的反彈。

盡管目前保險股未跑贏上證指數，但外資與融資客卻在大幅掃貨保險股。《證券日報》記者根據Chioce數據統計，1月1日—1月25日，外資對中國平安、中國太保、新華保險的持股量較年初分別增長5.9%、8%、3%;中國平安還被外資大幅凈買入39億元，凈買入額僅次于招商銀行，位列A股第二。從融資數據來看，中國平安、中國人保、新華保險、中國太保、中國人壽分別被融資買入282.5億元、12.7億元、27.7億元、39.4億元、30.5億元。

多家券商研究機構認為，預計今年上市險企“開門紅”保費有望出現較快增長，拉動保險股回升。險資機構也認為，目前保險股的估值較低，仍有上升空間。

愛心人壽資管部負責人對《證券日報》記者表示，2020年保險公司新業務價值增長普遍放緩，保險股的股價走勢符合險企的實際經營情況。但隨著居民可支配收入的提升及保險理念的普及，國內保險業依然有較大發展空間，長期看好險企的投資價值。(蘇向杲)