國家統計局公布的數據顯示，經初步核算，前三季度國內生產總值722786億元，按可比價格計算，同比增長0.7%，顯示我國經濟運行持續穩定恢復。今日，本報結合最新經濟數據，從投資、消費、出口以及房地產行業變化等多方面對宏觀經濟政策和走勢進行解讀。

10月19日，今年前三季度的重磅經濟、金融數據已全部出爐。國家統計局公布的數據顯示，經初步核算，前三季度國內生產總值722786億元，按可比價格計算，同比增長0.7%。分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增長3.2%，三季度增長4.9%。

投資方面，今年前三季度，全國固定資產投資同比增0.8%，增速年內首次由負轉正。消費方面，今年前9個月，社會消費品零售總額同比下降7.2%，降幅比上半年收窄4.2個百分點;其中三季度增長0.9%，季度增速年內首次轉正。

進出口方面，今年前三季度，貨物進出口總額231151億元，同比增長0.7%，增速年內首次由負轉正;其中，三季度同比增長7.5%，二季度為下降0.2%。通脹方面，前三季度，全國居民消費價格(CPI)同比上漲3.3%，漲幅比上半年回落0.5個百分點。

金融方面，前三季度人民幣貸款增加16.26萬億元，同比多增2.63萬億元;前三季度社會融資規模增量累計為29.62萬億元，比上年同期多9.01萬億元;9月末，廣義貨幣(M2)余額216.41萬億元，同比增長10.9%。

東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時認為，三季度宏觀經濟增長結構有所改善，主要體現在消費回暖加快，投資結構優化——三季度制造業投資同比恢復正增長，基建投資走勢溫和，房地產投資增速進入頂部區間，出口勢頭強勁。應當說，三季度經濟運行較好地體現了前期宏觀政策總量適度寬松、結構精準發力的效果。

“雖然三季度GDP同比增長4.9%，比預期的5.2%略低，但這并不意味著經濟修復減速。對于中國來講，經濟修復的‘質’比‘量’更重要。”昆侖健康資管首席宏觀研究員張瑋對《證券日報》記者表示，三季度的數據表明，中國經濟正在發生“質”的轉變。

國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長劉愛華在10月19日國新辦新聞發布會上表示，不管是需求端還是生產端，目前都處于不同程度的恢復和復蘇過程中，表現在整體經濟上，目前整體回升、持續穩定恢復的態勢是比較明確的。

展望四季度，王青預計國內疫情將繼續得到穩定控制，消費、特別是服務消費的修復勢頭會進一步強化。四季度固定資產投資增速有望向10%左右靠攏，其中制造業固定資產投資將保持同比正增長，基建投資加速空間較大，房地產投資增速會降至個位數，投資結構將進一步優化。考慮到四季度境外疫情還有加劇態勢，國內外產能錯位有望帶動我國出口繼續保持強勢，預計四季度GDP同比將升至6.0%的潛在經濟增長水平附近，全年GDP同比將達到2.2%左右。今年，我國將成為全球主要經濟體中唯一實現正增長的國家。

張瑋維持四季度GDP同比增長5.2%的判斷。他認為，從近期政策層面的種種調控上可以看出“前瞻性指引”的影子。初步預計財政政策的拐點可能在明年年中出現，而“寬信用”的拐點也并不會遠。未來隨著經濟自發性因素的持續向好，類似于基建投資這類“政府托底”的刺激手段會逐漸退出。

“綜合來看，前三季度我國經濟運行持續穩定恢復，大部分主要宏觀經濟指標已經實現由負轉正。”民生銀行首席研究員溫彬對《證券日報》記者表示，下一階段，應繼續保持宏觀調控政策的穩定性和連續性，鞏固持續復蘇向好的基礎，進一步加大對關鍵領域和薄弱環節的政策支持力度，努力完成全年發展目標任務。財政政策要繼續實施好減稅降費等政策，降低企業負擔，隨著地方政府專項債發行完畢，要進一步加快資金落地使用。貨幣政策要繼續發揮結構性政策作用，降準、降息概率降低，但要通過多種政策組合保持流動性合理充裕，加大對制造業、中小微企業的支持力度，促進實際貸款利率進一步下降。