2月21日，北京商報記者獨家獲悉，《關于開展專屬商業養老保險試點的通知(征求意見稿)》(以下簡稱《意見稿》)正在業內征求意見，擬自3月1日起在北京市、浙江省開展專屬商業養老保險試點。從具體內容來看，這一產品創新的落地，有望解決網約送餐員、網約車司機等新業態群體的養老保障難題。不過，產品還需要財稅政策、創新空間等多方政策支持;另外，對于兩地險企而言，在投資端如何發力以獲得穩定的收益，也是待考慮的問題。

創新試點“花落”京、浙

所謂“專屬商業養老保險”，《意見稿》指出，是以養老保障為目的，領取年齡在60歲及以上的養老年金保險產品，該類產品的設計分為積累期和領取期兩個階段。

《意見稿》做出了“積累期不得短于五年，領取期不得短于十年”的規定，而投保人年齡在60歲以上者，積累期不做期限限制。

中國社會科學院保險與經濟發展研究中心副主任王向楠指出，此產品明確了投保人年滿60歲才能領取、積累期和領取期有最低年限、在領取期不能取回(除特殊情況外)等，這不同于現行絕大部分商業養老保險、年金險以及有養老字樣的其他金融產品，體現了該類產品專屬性強、服務養老的本源、促進產品“名實一致”的特點。

清華大學五道口金融學院中國保險和養老金研究中心研究總監朱俊生也介紹稱，現行的商業養老保險一定程度上有領取期相對較短、積累期退保相對自由且無強制性規定的現象，存在制度設計相對短期化，與養老保障產品的長期屬性不相吻合的問題。

那么，為何專屬商業養老保險試點設在北京市和浙江省?王向楠分析稱，首先，兩地“一北一南”，經濟和就業結構差異較大，前者機關事業單位眾多，后者民營經濟活躍，所以在這兩地試點能較好地分析不同人群的情況;其次，這兩地人均收入和財富水平較高，金融意識較強，所以現實需求更大;最后，這兩地金融業較發達，保險創新也走在全國前列，更可能形成高質量供給。

王向楠還指出，在此之前，福建省、上海市和蘇州工業園區試點個人稅延型商業養老保險，現在多些商業養老保險試點地區有利于打開新局面。

填補新業態群體養老短板

相較于現行的商業養老保險，專屬商業養老保險產品的特色或許在于可解決網約車司機、網約送餐員等的養老保障難題。

針對這些新產業、新業態從業人員和各種靈活就業人員，《意見稿》表示，允許相關企事業單位以適當方式，依法合規為上述從業人員投保專屬商業養老保險提供交費支持，單位交費在扣除初始費用后全部進入相關個人賬戶，權益全部歸屬個人。

對于《意見稿》中這一特別說明，朱俊生指出：“在數字經濟背景之下，傳統的工廠式企業業態發生了巨大轉變，新業態群體與勞務公司、平臺有合同，但和實際的企業之間可能沒有正式的合同關系，或者說未據此建立社保體系，他們特別需要更靈活、更有彈性的商業性養老保險進行支持。”

同時，有業內人士表示，這一設計與國外的“401K”計劃或許有異曲同工之妙。按該計劃，企業為員工設立專門的“401K”賬戶，員工每月從其工資中拿出一定比例的資金存入養老金賬戶，而企業一般也按一定比例往這一賬戶存入相應資金。與此同時，企業向員工提供數種不同的證券組合投資計劃，員工可任選一種進行投資。員工退休時，可以選擇一次性領取、分期領取和轉為存款等方式使用。

“比如企業為從業者交企業年金，而當從業者離開企業后，要將企業年金帶走有幾種方式，一種是將其放置不動，另一種則是將其轉入個人養老金賬戶。”朱俊生解釋稱，專屬商業養老保險的問世，將有利于未來第二、第三支柱之間建立有效的銜接機制，建立養老金體系三支柱之間的對接機制。

而南開大學衛生經濟與醫療保障研究中心主任朱銘來則認為，與“401K”計劃中雇主、雇員之間存在正式勞動雇傭關系合同不同，專屬商業養老保險面向的新業態群體，因平臺基于成本的考量，很多時候享受不到所謂的“五險一金”，因此該產品的推出是對于目前正式的基本養老保險的配合，也能促進新業態群體掛靠的平臺、單位承擔更多社會責任。

“保證+浮動”收益模式可轉換

在收益方面，《意見稿》除了要求專屬商業養老保險積累期采取“保證+浮動”的收益模式，明確險企應為投保人提供風險偏好不同的一個以上的投資組合外，還要求險企應向投保人提供投資組合可轉換功能。

具體而言，在積累期，保險公司應向投保人提供投資組合轉換功能，并在合同中明確約定一定期限內可轉換次數、轉換時點，以及轉換費用收取標準等。而在養老金的領取上，保險公司需要提供定期領取、終身領取等多種方式供投保人選擇。

《意見稿》表示，險企應制定專屬商業養老保險下養老年金領取轉換表(以下簡稱“轉換表”)，可根據利率、死亡率變化對轉換表適時調整。在簽訂合同時，投保人可選定當期轉換表，也可選擇在積累期內其他時點確定轉換表，轉換表一經確定，不得調整。投保人開始領取養老金后，不得調整已選定的養老年金領取轉換標準。

“不同的投資組合可以滿足不同投保人不同的投資偏好，以及同一個投保人在不同的年齡段、不同的生命周期內的不同投資偏好，更好滿足消費者需求。”對此，朱俊生如是評價，并表示轉換表這一設計，是能為消費者提供更多選擇的產品創新。

朱俊生解釋稱：“在較長的生命周期內，投保人的風險偏好可能會發生變化，如投保人年輕的時候購買養老金，可能希望有更多的浮動收益，因為其收益會更高;而接近退休年齡時，則可能更希望保證利率。”

朱銘來則認為，國內專屬商業養老保險提供的投資組合可轉換功能類似于基金產品，會產生一定的費用開支。他認為，目前市面上缺乏這種產品的設計，可能是因為該產品在設計上一定程度上會增加險企的管理成本。如何對管理成本進行測算并進行有效費用分攤，將是專屬商業養老保險試點落地過程中需要面臨的挑戰。

另外，王向楠指出，此產品的養老保障屬性很強，是養老保險第三支柱的重要內容，所以從過往慣例和中國現實情況看，應當早日獲得稅收遞延、直接補貼等財稅政策支持;此產品要給投保人更多財務選擇上的靈活性，更多提供終身領取方式，提供多元化投資組合以及有一定競爭力的投資管理，才能夠維護產品的市場吸引力。

與此同時，也有業內人士指出，將受惠于該產品的新業態從業者與其所掛靠的平臺能否談妥，如何采用更便捷的形式進行繳費，也是未來需要考慮的問題。

而朱俊生也表示，對于監管部門而言，各個養老金試點之間的稅收優惠政策應進行打通、更好聯動，同時可以制定引導性規定，給予市場主體更多創新空間。

而在投資端，朱俊生則提出，提供專屬商業養老保險的險企，要注意如何對長期資金進行有效長期投資，來跨越經濟周期進行配置，獲取相對穩定且較高的收益，因為這是新型養老保險產品維持吸引力的關鍵。(陳婷婷 周菡怡)