中青旅(600138)近日發布2022年半年報，上半年，公司凈虧損2.05億元，業績同比由盈轉虧。對此，機構認為，受疫情影響持續，公司景區閉園導致虧損。不過，也有機構認為，公司背靠光大集團，新任董事長為原光大文旅事業部總經理，未來有望獲取更多業務協同。

烏鎮、古北水鎮閉園吞噬利潤

上半年，中青旅實現營業收入28.62億元，同比下降18.69%;實現凈利潤-2.05億元，上年同期該公司凈利潤3362.4萬元。上半年，公司經營活動產生的現金流量凈額為-5.4億元，去年同期為1.74億元;公司期末持有貨幣資金13.54億元，比上年期末減少2.66%。

中青旅以烏鎮、古北水鎮為主要景區業務。烏鎮景區自2022年初以來，持續受到長三角地區疫情影響，上半年接待游客23.91萬人次，同比下降90.02%，剔除房產業務影響后，該景區實現營業收入1.29億元，同比下降74.59%，凈利潤虧損2.10億元。

另外，古北水鎮景區2022年上半年共接待游客35.94萬人次，同比下降50.22%;該景區實現營業收入2.43億元，同比下降28.01%;凈利潤虧損0.97億元。

“因多輪疫情反復導致公司部分業務延期或取消。”面對疫情的突發影響，中青旅表示，公司動態化開源節流，充分發揮中青博聯項目管理優勢，推動各項業務開展、創造良好市場口碑。

對此，首創證券分析師于那認為，公司在“旅游+”領域積極尋求突破，已形成景區、酒店、整合營銷、旅行社等領域多元布局;隨著疫情企穩、度假需求復蘇，公司旗下兩大休閑度假景區有望率先修復業績。

背靠“大樹好乘涼”

“中青旅作為擁有烏鎮、古北水鎮兩大核心景區資源的優質標的，在未來疫情常態化的大背景下有望迎來全面復蘇。”東北證券分析師李慧認為,2022年上半年，公司旅行社業務通過降本增效及精細化運營等措施較去年實現減虧，策略性投資業務持續為公司帶來穩定的利潤貢獻，在疫情下為公司業績提供有效支持。

需要提及的是，近期，公司20億元中期票據發行獲批，一期擬發行5億元中票。公司本次注冊中期票據所募集資金中擬5億元用于補充營運資金需求，以滿足公司項目的順利進行和公司業務規模持續增長的需要，確保公司目標的實現。據悉，公司本次募集資金擬分別用于子公司北京中青旅創格科技2億元，用于子公司烏鎮旅游公司3億元。

對此，國信證券經濟研究所所長助理曾光認為：“中青旅擬發行5億元中票，補充資金助力后續發展。中長線來看，公司背靠光大金控集團支持，一是不斷強化烏鎮和古北水鎮兩大景區內容豐富和優化升級;二可關注濮院項目，有望成為公司業務未來新的增長點;三是在穩定存量業務的情況下，公司積極拓展新的資源和業務增長點。”

“公司背靠光大集團，新任董事長為原光大文旅事業部總經理倪陽平先生，未來有望獲取更多業務協同、資源支持，加快產融結合。”對此，于那認為，“在國內疫情逐漸得到控制的情況下，疊加政策利好，消費者度假出行需求有望進一步復蘇。公司旗下兩大小鎮主要面向輕度休閑游，在后疫情時代受到更多游客歡迎，供需兩端發力，疫情穩定后，公司業績將強勢復蘇。”(張曌)