電競火了，電競運營商上市還遠嗎？

近日，國民手游《王者榮耀》KPL賽事唯一運營商英雄體育VSPN向港交所遞交申請，去年1月，它曾計劃赴美IPO，但未能成行。

英雄體育背后是游戲圈知名人物應書嶺，身上有著“80后張狂冒險家”、“移動電競之父”的標簽。2015年，應書嶺成立了英雄互娛，做開發游戲；2016年，他拉上國內兩大電競賽事運營商樂競文化、PLU，成立了英雄體育，做電競賽事運營。

“資本運作悍匪”也是外界賦予應書嶺的標簽之一。成立當年，英雄互娛就登陸新三板，之后曾計劃以IPO、借殼的方式登陸A股，均無疾而終。這一次英雄體育的赴港上市，再次彰顯他的資本野心。那么，應書嶺能圓夢嗎？

英雄體育的營收來自三部分，運營賽事、代理廣告和達人直播，2021年前三季度，收入占比分別為35.3%、34.1%和25.9%。

作為主要營收來源，電競賽事能否舉辦，運營了多少賽事，是英雄體育的生存根本。因此，2020年，受疫情影響，線下賽事停辦，英雄體育的營收下滑3.78%。2021年，英雄體育為29款電競游戲運營94項電競賽事，對賽約5600場，營收也大漲48.21%至13.22億元。

事實上，英雄體育的賽事運營資源與背后的股東不無關系。2018年，它獲得了騰訊的戰略投資，2020年的B輪融資再次由騰訊領投，目前，騰訊是英雄體育第二大股東，持有13.54%的股份。近三年，英雄體育來自騰訊的收入占比均在30%以上，2020年更是近50%。

對英雄體育來說，騰訊是親爸爸，但對騰訊來說，它不過是“養子”，再親也不如親子。2019年1月，騰訊互娛與拳頭游戲合資創辦騰競體育，《英雄聯盟》的LPL賽事開始由其獨立運營。

2021年底，天美工作室啟動天美電競，天美開發的《王者榮耀》、《QQ飛車手游》、《使命召喚手游》等游戲的運營，很可能也被收回。這意味著，繼失去LPL后，英雄體育很可能再失去眾多賽事資源，盈利能力受到挑戰。

在電競賽事基本被《英雄聯盟》、《王者榮耀》瓜分，騰訊收回運營權的背景下，留給英雄體育和應書嶺的空間不多了。

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