在自有品牌多次沖擊高端化失敗后，重慶長安汽車股份有限公司(下稱“長安汽車”，000625.SZ)轉(zhuǎn)而牽手外資品牌再度發(fā)力，可惜也不了了之。

長安汽車近期發(fā)布的2020年半年報稱，持有長安蔚來新能源汽車科技有限公司(下稱“長安蔚來”)的股權(quán)由50%上升至95.38%，將通過新設(shè)全資子公司重慶長安汽車軟件科技有限公司對長安蔚來進(jìn)行收購，這意味著其與蔚來汽車(NIO.US)的合作或已告一段落。

回顧長安汽車的發(fā)展史，自主品牌、合資品牌此前表現(xiàn)出的競爭力，曾讓業(yè)績飛速增長。2016年，長安汽車實現(xiàn)凈利潤為102.9億元，創(chuàng)下歷史新高，同時也成為中國首個乘用車銷量突破百萬輛的汽車品牌。

而“鼎盛”之后，長安汽車的業(yè)績再未延續(xù)輝煌，曾經(jīng)的利潤奶牛也變成了拖油瓶。

一場無意義的合作

公開資料顯示，長安蔚來成立于2018年10月，董事長由蔚來汽車創(chuàng)始人、董事長兼CEO李斌擔(dān)任，副董事長由長安汽車執(zhí)行副總裁李偉擔(dān)任，CEO由來自長安汽車的楊放擔(dān)任。彼時，長安與蔚來各自持股50%。

實際上，早在2017年4月，長安汽車就與蔚來汽車簽下了戰(zhàn)略合作協(xié)議，意向成立合資公司長安蔚來。只不過，在此之后，雙方均陷入了漫長的沉默期，在此期間，2017年12月，廣汽集團(tuán)先一步與蔚來汽車成立了合資公司。

2018年1月，在蔚來汽車赴美上市前夕，長安汽車與蔚來汽車的合作最終達(dá)成。從合資公司業(yè)務(wù)來看，與廣汽集團(tuán)的合資公司集中于研發(fā)、銷售與服務(wù)，唯獨沒有“生產(chǎn)”;與長安汽車則主要在產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)等全產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域展開合作。

事實上，對于長安汽車，與蔚來汽車的合作對其進(jìn)軍新能源領(lǐng)域顯得頗為重要，尤其在推動中高端電動車品牌落地方面，蔚來汽車更是被看作重要籌碼。2019年，長安汽車高端品牌的相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示中高端品牌要由長安蔚來團(tuán)隊負(fù)責(zé)。

然而在過去兩年多中，相比廣汽蔚來的動作頻頻，長安蔚來卻明顯慢了一步。直至今年6月，長安蔚來的新品牌規(guī)劃才有了清晰的時間表。據(jù)知情人士透露，目前新車還在研發(fā)階段，預(yù)計2021年下半年會有第一款車型落地。

幾乎同一時間，原長安蔚來董事長李斌卸任，新上任者為長安汽車執(zhí)行副總裁譚本宏。同時，長安蔚來的注冊資本也由9800萬元增至1.88億元，增幅為92%。

對此，太平洋證券分析師趙水平告訴《正經(jīng)社》，長安蔚來這兩年一直沒有什么動靜，涼了也是正常的。“一直也沒聽說過有什么進(jìn)展，兩家公司合作目前來看沒什么意義。”對于此事是否會對長安汽車品牌高端化造成影響，趙水平認(rèn)為，很可能是公司要自己打造中高端品牌，落腳點應(yīng)該是新能源。

事實上，早在2017年10月，長安汽車還曾發(fā)布“香格里拉計劃”，在中國傳統(tǒng)車企中率先喊出了將“全面停售傳統(tǒng)燃油車”的口號。根據(jù)該計劃，到2025年，全面停售傳統(tǒng)意義燃油車,并向整個新能源汽車領(lǐng)域投資1000億元，累計推出21款純電動車型和12款插電混動車型。

只不過，據(jù)長安汽車官網(wǎng)披露，其旗下在售的新能源車型共等7款，其中僅CS55純電動版一款車型為今年推出，而唯一一款插電混動車型還是2018年推出。從價格來看，除了最新推出的車型，其他車型價格區(qū)間在7萬至14萬左右，并不足以沖擊“高端”。

值得一提的是，計劃曾提到在2020前打造三大新能源車的專用平臺，迄今為止也是杳無音訊。

高端化轉(zhuǎn)型難題待解

作為曾經(jīng)的國內(nèi)自主品牌三強之一，長安汽車一直在進(jìn)行高端化轉(zhuǎn)型。

"自主品牌高端化不是一個新話題，但高端化是自主品牌的必然選擇。"其董事長朱華榮2019年曾對媒體公開表示，公司推出新品牌的“時機”需要好好把握，重點是把握時機，要看能否盈利、能否在業(yè)內(nèi)共享。

事實上，長安汽車的高端化之路自2012年左右開始起步，曾先后推出了睿騁和CS95等高端產(chǎn)品。

其中CS95是一款中大型SUV，指導(dǎo)價為16.59-21.39萬元，也是長安汽車唯一一款售價超過20萬元的產(chǎn)品。只不過，該車型銷量慘遭撲街，從最初的月銷4000輛到到目前不足1000輛。

2018年，長安汽車首次發(fā)布有關(guān)中高端品牌的相關(guān)規(guī)劃。根據(jù)規(guī)劃，新的自主品牌架構(gòu)將分為長安品牌(定位主流乘用車品牌)、歐尚品牌(由生產(chǎn)微型商用車向著乘用車方向轉(zhuǎn)型)、凱程品牌(定位為智慧物流商用品牌)和(AB)中高端品牌四大品牌。

時隔1年多，吉利的領(lǐng)克、長城的WEY及奇瑞的星途等幾個國產(chǎn)高端品牌都已投入運營，且從計劃發(fā)布新品牌到推出新品牌和新產(chǎn)品，均未超過1年時間。而長安汽車正處于籌備中的新品牌卻遲遲沒有動靜。

對此，長安汽車高層多次在公眾場合表示：“長安汽車選擇不單獨再命名一個品牌，而是做高端產(chǎn)品”

2020年3月，長安汽車又推出UNI引力系列產(chǎn)品作為中高端產(chǎn)品試水。目前來看，其首款車型UNI-T銷量還算可觀。只不過，在其他走在前列的高端品牌及大把自主品牌中，這一車型始終有些不上不下。

此外，從車型售價來看，UNI-T指導(dǎo)價為11.39萬-13.39萬元，與長安CS75、CS75 Plus等車型價位較為貼近，易引發(fā)長安產(chǎn)品線“內(nèi)部競爭”，而且距離其“高端”定位也確實有些不符。

對此，趙水平對《正經(jīng)社》說，一般中高端產(chǎn)品銷量都不是很高，CS95銷量并沒有特別低于預(yù)期，后續(xù)應(yīng)該有新產(chǎn)品推出。高端品牌的形成并非是一個一蹴而就的過程。長安汽車多次沖擊高端化無果，還是在于整體的銷售體量未能形成達(dá)到支撐產(chǎn)品沖高的體系能力。

整車毛利率大幅落伍

除去整體銷售體量欠佳，盈利能力較弱亦是其高端化之路的阻礙。長安汽車發(fā)布的半年報顯示，得益于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，盈利能力提升，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入327.82億元，同比增長9.73%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為26.02億元，同比增長216.17%。但在扣除非經(jīng)常性損益后，公司實則虧損了26.17億元，去年同期虧損為29.1億元。

上半年，長安汽車非經(jīng)常性損益合計收入52.2億元，其中持有的寧德時代股票凈賺約18億元;為重慶長安新能源汽車科技有限公司(下稱“長安新能源”)增資凈賺約21億元;出售長安雪鐵龍汽車股份有限公司50%股權(quán)凈約賺14億元。

值得注意的是，上半年長安汽車整車毛利率僅為9.29%，遠(yuǎn)低于競爭對手吉利汽車的17.11%和長城汽車的14.72%。對此，《正經(jīng)社》詢問趙水平，其認(rèn)為，長安汽車自主品牌盈利能力確實不強，這個問題公司應(yīng)該在逐步改善，但也不可能馬上追趕上吉利或長城，畢竟經(jīng)營模式和效率有所不同。

事實上，公司業(yè)績或正被其曾經(jīng)最大的“利潤奶牛”合資板塊所拖累。2017年至2019年，長安汽車歸母凈利潤連續(xù)三年下滑。2019年，長安汽車更是錄得了上市23年來首次凈虧損。

從2019年全年銷量看，長安汽車2019年累計銷量122.59萬輛，同比去年下降24%;其中合資品牌長安福特和長安馬自達(dá)銷量分別同比下降51%和19.66%。而長安福特的銷量2016年曾達(dá)95.75萬輛，短短幾年，銷量便下滑了八成左右。

長安自主品牌2020年8月銷量9.13萬輛，同比增長58.6%;1-8月累計銷量60.04萬輛，同比增長18%。雖然整體銷量還算不錯，但其實是多個車型發(fā)力的結(jié)果，目前最出色的產(chǎn)品仍是自主品牌CS75系列與逸動系列。具體來看，其旗下某單一車型銷量超過20萬輛的不多，超過30萬輛的更是屈指可數(shù)。

回顧長安汽車在二級市場的表現(xiàn)，2018年，公司股價曾跌至谷底，總市值蒸發(fā)近半;2019年，股價自4月創(chuàng)出最高點10.77元/股后,一路下跌至6月創(chuàng)出的年度低點6.25元/股，短短幾十天就跌了40%左右。今年以來，公司股價得以扭轉(zhuǎn)此前下跌趨勢，不過距離2015年4月到達(dá)的高點25.01元/股仍很遙遠(yuǎn)。

日前，長安汽車曾發(fā)布公告稱，公司收到中國證券監(jiān)督管理委員會出具的有關(guān)批復(fù)，核準(zhǔn)公司非公開發(fā)行不超過約14.41億股新股，有效期12個月。據(jù)悉，此次募資不超過60億元，主要投入長安品牌乘用車領(lǐng)域。

根據(jù)長安汽車此前披露的定增方案，此次募資的目的主要包含三個方面：推動四大轉(zhuǎn)型，助力長安汽車向智能出行科技公司轉(zhuǎn)型;提升爆款車型產(chǎn)能，加強動力平臺、碰撞試驗等核心業(yè)務(wù)能力;優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高公司抗風(fēng)險能力。

這筆剛批下來的資金對長安汽車的“高端夢”能有多大助力，目前仍然是未知數(shù)。未來長安汽車將何去何從，《正經(jīng)社》會持續(xù)關(guān)注。