A股頻頻出現(xiàn)大比例現(xiàn)金分紅，這是很好的事情，但這并不是免費(fèi)的午餐，不是持有幾天就能拿到公司經(jīng)營一年的成果，因為還要除息。實際上高分紅引發(fā)的股價上漲都是投資者追捧所致，股東價值的提升是在一年的時間里緩慢完成的。

假如某公司股價20元，每股凈資產(chǎn)10元，公司推出每股現(xiàn)金分紅3元的利潤分配方案，有些投資者會誤以為現(xiàn)在買入這家公司股票，就能獲得每股現(xiàn)金分紅3元，假如自己持有1萬股該公司股票，市值20萬元，當(dāng)分紅過后，自己就能得到3萬元的現(xiàn)金分紅，自己的財富就會變成23萬元。

但事實并非如此，雖然公司一定會在未來的某一個時間點進(jìn)行利潤分配，這個時間點被稱為股權(quán)登記日，即在這一天收盤后持有股票的投資者將能獲得每股3元的現(xiàn)金分紅，但是這3元卻不是白拿的，在股權(quán)登記日的下一個交易日，被稱為除權(quán)除息日，除權(quán)很多投資者都能明白，就是公司在利潤分配的時候如果存在送紅股、轉(zhuǎn)增股本、配股等股本擴(kuò)張時，股票收盤價也會跟著進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。除息的意思差不多，只是針對股票派息時進(jìn)行股價調(diào)整，過去由于上市公司派息的金額都比較低，投資者并不在意那一點點的除息，所以大家對除息并不太熟悉。

但是現(xiàn)在現(xiàn)金分紅的規(guī)模越來越大，就要引起投資者的注意了。仍以這20元股價的公司為例，經(jīng)歷了每股派息3元后，收盤價經(jīng)過除息就變成了17元，那么投資者持有1萬股的市值就變成了17萬元，加上3萬元的派息(沒考慮紅利稅)，投資者的財富還是20萬元。其后股價較17元上漲還是下跌，那就是填權(quán)或者貼權(quán)了，與公司的實際經(jīng)營并沒有直接關(guān)系，只與投資者對股價的追捧程度有關(guān)。

所以本欄說，當(dāng)投資者看到了公司優(yōu)秀業(yè)績后再緊急追高等著分紅，已經(jīng)為時晚矣，而且投資者收取現(xiàn)金分紅也沒有什么好處，獲得的股息還要繳納紅利稅，如果投資者持股不滿一個月，那么紅利稅的征收比例將會更高，即使是機(jī)構(gòu)投資者，獲得的股息收入也不能在所得稅前扣除，故本欄建議投資者，完全沒必要在看到高比例現(xiàn)金分紅后再買股搶權(quán)，高分紅對于長期持股者具有很大的誘惑力，但是對于以投機(jī)炒作賺取差價為目的的散戶投資者來說并沒什么意義，投資者如果進(jìn)場炒作，只把高分紅當(dāng)成一個炒作題材即可，如非必要，最好在股權(quán)登記日前離場，否則將會支付較高的稅金。

事實上，對于一家每股凈資產(chǎn)10元、股價20元的上市公司來說，每股現(xiàn)金分紅3元對于股價并沒有多大的好處，市凈率將會由2倍提升到2.43倍，現(xiàn)金分紅是上市公司對于長期持有公司股票的價值投資者的回報，這也是本欄一貫鼓勵上市公司進(jìn)行穩(wěn)定且增長的現(xiàn)金分紅方式的原因。(周科競)