A股市場風(fēng)格發(fā)生轉(zhuǎn)變的背后，是去散戶化的開始。散戶一直是A股投資者結(jié)構(gòu)中最重要的群體，但目前散戶的投資風(fēng)格已經(jīng)開始生變。包括基金的火熱發(fā)行、藍(lán)籌股的屢創(chuàng)新高以及題材股的疲軟，都是散戶弱化的具體表現(xiàn)。

具體來看，基金的火熱發(fā)行說明散戶的投資理念生變，不愿意自己去投資，而是找更為專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者代為投資。藍(lán)籌股的持續(xù)走高，也說明散戶數(shù)量在變少。不停漲、漲不停是藍(lán)籌股的重要標(biāo)志，但這樣的股票散戶一般不愿意投資，因為短期波動較小，所以也說明投資者結(jié)構(gòu)在轉(zhuǎn)變。此外，題材股的重要驅(qū)動力量是散戶，走勢趨弱也說明散戶數(shù)量在變少。

為什么散戶的力量在弱化?這還得從市場環(huán)境不利于散戶說起。散戶的投資特點(diǎn)是追漲殺跌，散戶喜歡追逐有題材的小盤股，這一點(diǎn)可以從上世紀(jì)90年代上海股市提出的三不炒看出端倪，當(dāng)時上海的投資者提出了三種股票不炒，一是大盤股不炒，二是績優(yōu)股不炒，三是異地股不炒，綜合起來看，就是上海投資者喜歡炒作上海本地的小盤績差股。

現(xiàn)在股市規(guī)模急劇擴(kuò)容，大盤股的定義也發(fā)生了很大的變化，以前5000萬股以上的流通盤就被認(rèn)定為大盤股，現(xiàn)在30億元市值的也可以說是小盤股，這就是說，現(xiàn)在的股票已經(jīng)鮮有散戶投資者喜歡的小盤股，現(xiàn)在所謂的小盤股只是相對小盤而已。

績優(yōu)股則演變?yōu)樗{(lán)籌股，主要由大量公募基金、社保基金等長線買家持有，這樣的股票也不好進(jìn)行投機(jī)炒作，因為一旦在股價低位，他們不肯賣出持股，莊家很難在低位拿到足夠的籌碼，但是一旦股價上漲到超過其合理價值的點(diǎn)位，就會有這些長線買家不斷拋售股票，此時莊家不管怎么誘多，這些逃離的長線買家也不會重新買回，所以這些藍(lán)籌股很難受到投機(jī)資金的青睞，于是散戶投資者也很難通過投機(jī)炒作來賺取到自己滿意的差價。

至于異地股，現(xiàn)在已經(jīng)是全國股民炒全國股票，所以也不存在本地股和異地股的區(qū)別，這里暫且不論。

散戶投資者在投機(jī)炒作越來越非主流的當(dāng)下，已經(jīng)越來越難獲得自己能夠操控的炒作行情，但是身邊的人、銀行的理財經(jīng)理，都在不斷向投資者推薦通過公募基金等機(jī)構(gòu)投資者參與股市的投資方法，而且已經(jīng)通過基金炒股的投資者也確實(shí)取得了比散戶投資者更好的投資收益，那么散戶投資者中的一部分必然會逐漸轉(zhuǎn)移到基金投資者的陣營，經(jīng)過時間的積累，最終散戶投資者的數(shù)量和資金量都會不斷下降，他們的力量也就逐漸弱化了。

不過在本欄看來，雖然散戶投資者的力量已經(jīng)開始弱化，但是他們依然是當(dāng)前A股市場的最重要投機(jī)群體，A股的去散戶之路還會有很長的時間，但最終的趨勢一定是機(jī)構(gòu)力量不斷取代散戶力量，最終形成價值投資為主的投資型股市。(周科競)