4月12日，九安醫(yī)療、山西汾酒公布的一季報業(yè)績超預(yù)期，兩公司股價雙雙漲停報收。目前上市公司年報、一季報披露工作正如火如荼地進(jìn)行中，市場資金對業(yè)績的關(guān)注度顯著提升。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在A股市場震蕩磨底階段，業(yè)績確定性或基本面邏輯較強(qiáng)的細(xì)分板塊往往可能有相對收益。機(jī)構(gòu)預(yù)測五大細(xì)分板塊一季度業(yè)績可能超預(yù)期。

資金追逐超預(yù)期個股

4月12日一早，九安醫(yī)療發(fā)布2022年一季報預(yù)告，預(yù)計一季度凈利潤為140億元至160億元，同比增長36707.43%至41965.63%。公告一出，4月12日早盤集合競價階段，九安醫(yī)療就直接漲停，此后雖有短暫的開板，但仍被大量買盤封死。

如此彪悍的業(yè)績，讓不少資金進(jìn)駐九安醫(yī)療。盤后龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，一機(jī)構(gòu)買入1.74億元，安信證券西安曲江池南路、國泰君安深圳濱海大道創(chuàng)投大廈證券營業(yè)部、中信證券北京紫竹院路證券營業(yè)部均買入超1億元。而興業(yè)證券陜西分公司則大幅拋售了4.77億元。

無獨(dú)有偶，山西汾酒4月12日發(fā)布2022年第一季度主要經(jīng)營情況，一季度預(yù)計實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入105億元，同比增長43%，歸母凈利潤37億元，同比增長70%。在業(yè)績的提振下，山西汾酒4月12日高開高走，尾盤以漲停報收。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，當(dāng)前A股市場正處于震蕩磨底階段，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，階段底部的磨底期往往對應(yīng)市場風(fēng)險偏好較低，業(yè)績確定性或基本面邏輯較強(qiáng)的細(xì)分板塊往往可能有相對收益。

關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月12日，滬深兩市已有21家上市公司公布了一季報，但公布業(yè)績預(yù)告的有337家，其中“報喜”的公司多達(dá)280家，占比高達(dá)83%。通過自上而下測算A股上市公司一季度非金融營收增速，中金公司預(yù)計可能在10%-15%，考慮到利潤率同比明顯回落，非金融盈利同比增速可能回落至零增長附近或小幅負(fù)增長。

中金公司認(rèn)為，盈利增速回落一方面與經(jīng)濟(jì)相關(guān)，尤其是房地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈和消費(fèi)增長可能偏弱，國內(nèi)局部疫情也有較大影響;另一方面，2021年一季度業(yè)績基數(shù)相對較高。中金公司分析師業(yè)績展望顯示，一季報可能超預(yù)期的行業(yè)占比不高，重點(diǎn)需要關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)機(jī)會。

分結(jié)構(gòu)看，中金公司預(yù)計，能源、原材料行業(yè)業(yè)績有望超預(yù)期的子領(lǐng)域可關(guān)注煤炭中擁有海外煤炭資源或從事焦煤業(yè)務(wù)的企業(yè)，有色金屬中的鋰、鋁、鈷和稀土材料，建材中的玻纖等。中游領(lǐng)域，硅料、硅片環(huán)節(jié)業(yè)績可能超預(yù)期;新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈景氣度分化，電池和正極環(huán)節(jié)部分企業(yè)可能超預(yù)期;此外交通運(yùn)輸中的航運(yùn)、快遞物流等領(lǐng)域部分企業(yè)可能超預(yù)期。下游消費(fèi)方面，白酒可能是少數(shù)一季度業(yè)績增長確定性較強(qiáng)的領(lǐng)域。TMT領(lǐng)域業(yè)績可能超預(yù)期的領(lǐng)域包括電子中的半導(dǎo)體材料、設(shè)備、功率和模擬芯片等，和計算機(jī)中的云計算、網(wǎng)安和智能駕駛等。金融地產(chǎn)方面，業(yè)績可能超預(yù)期的領(lǐng)域包括江浙區(qū)域銀行、資管和財富業(yè)務(wù)占比高的券商和理財平臺。

通過結(jié)合雙月報線索、行業(yè)研究員反饋及前期的景氣跟蹤觀察，中信建投預(yù)計一季報業(yè)績預(yù)期較好的細(xì)分板塊主要將集中在以下五個領(lǐng)域：一是漲價周期品，如新能源金屬、原油、銅鋁、煤炭、航運(yùn);二是穩(wěn)增長板塊中一季度率先發(fā)力的銀行、基建央企;三是大消費(fèi)中的白酒、CXO、體外診斷;四是TMT中的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、汽車智能化、千兆寬帶、ToG國產(chǎn)智能化;五是高端制造中量價齊升的動力電池中上游、電池龍頭、光伏、軍工上游及電子等。(陳慧)