財聯(lián)社 4 月 18 日訊（編輯 黃君芝）摩根大通（JPMorgan）首席市場策略師兼全球研究聯(lián)席主管 Marko Kolanovic 表示，股票投資者應該小心行事，因為即使是溫和的衰退也可能導致美國股市下跌 15% 或更多。

他指出，在 3 個月和 6 個月國債等短期國債收益率超過 5% 的情況下，投資估值仍然很高的股票沒有什么意義。

FactSet 的數(shù)據(jù)顯示，截至周一收盤，標準普爾 500 指數(shù)的預期市盈率為 18.3 倍，高于 17.3 倍的 10 年平均水平。

看空者眾

" 下行風險方面，即使是溫和的衰退，（股指）也會再次測試之前的低點，并導致 15% 以上的回調(diào)，"Kolanovic 說。

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事實上，近期警告美股大跌的華爾街大佬遠不止 Kolanovic 一人。摩根士丹利美國首席股票策略師邁克 · 威爾遜（Mike Wilson）日前警告稱，由于企業(yè)盈利下降和銀行業(yè)影響迫在眉睫，標準普爾 500 指數(shù)今年晚些時候將跌超 20% 并觸底。

不過他重申，標準普爾 500 指數(shù)今年年底將收于 3900 點，比目前水平低約 6%。這意味未來出現(xiàn)深跌后，年內(nèi)還會有一定程度的回升。

富國銀行（Wells Fargo & Co.）旗下證券部門股票策略主管 Chris Harvey 周二表示，美國股市今年的反彈將是短暫的，經(jīng)濟形勢惡化可能會導致市場在未來幾個月出現(xiàn)下跌。

他預計，標準普爾 500 指數(shù)將在未來三到六個月出現(xiàn) 10% 的回調(diào)。這將使該基準股指跌到 3700 點左右，接近去年 11 月的低點。

尋求防御性品種

Kolanovic 還指出，美國股市今年的上漲在很大程度上是由空頭回補和系統(tǒng)性資金流入等 " 非理性 " 因素推動的。現(xiàn)在，他建議投資者將股票配置保持在減持水平，同時增持現(xiàn)金。如果必須持有股票，則應該關注防御性股票和優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

他還建議客戶繼續(xù)增持日本股票。

此外，他還建議投資者最好將大部分資金投入短期債券。他說，" 短期固定收益不僅提供了全面的下行保護，而且在這種回調(diào)發(fā)生時，還提供了購買風險資產(chǎn)類別的可選性，"

" 短期固定收益不僅提供了全面的下行保護，而且在這種回調(diào)發(fā)生時，還提供了購買風險資產(chǎn)類別的可選性，" 他補充道。