單在 4 月份，就有超過 126 億美元資金流入了美股交易型開放式指數基金 ( ETF ) ，為 1 月份以來的最大流入規模，2 月份流入了 52 億美元，3 月份流入了 31 億美元。

在權威人士看來，風險清單正越來越長，如美聯儲加息、銀行業危機、經濟衰退和企業業績等，本周美聯儲 " 褐皮書 " 顯示，最近幾周美國經濟增長陷入停滯，招聘和通脹放緩，信貸獲得渠道變窄。衡量美國商業周期的領先經濟指標連降 12 個月，顯示經濟活動即將出現衰退。

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總之，風險因素可謂層出不窮，但標普 500 指數正在試圖突破短期高點，風險偏好并未如預期那般惡化。

標普 500 指數本周小幅下跌，投資者權衡了銀行的財季業績和喜憂參半的經濟數據的影響，但今年以來的漲幅超過 7.5%。與此同時，債券市場的波動性繼續減弱—— 10 年期美債收益率本周僅上升 4 個基點。

Bespoke Investment Group 全球宏觀策略師 George Pearkes 表示，自去年 10 月份以來，盡管唱空聲音不斷，但美股卻遲遲沒有創下新低，更不用說預期的暴跌了。

Pearkes 指出，投資者在相當長一段時間內看不到大跌行情，于是選擇買入股票，這種說法似乎很愚蠢，但這就是我們在市場實踐中看到的資金流動和情緒波動的基本模式。

Roth MKM 董事總經理兼交易部門專家 Charles Campbell 表示：" 人們擔心錯過一次上行行情，投資者把資金投進去也是因為一些人認為我們可能會出現經濟不著陸或軟著陸的情況。"

富國銀行投資研究所高級全球市場策略師 Sameer Samana 預計，美聯儲將堅持其抗通脹立場，我們仍認為風險資產將走弱，因此建議采取防御性措施。" 美股已經接近其交易區間的上限。我們認為，這種脫節是一個獲利了結的機會。"

接下來怎么走？

投資者繼續關注大型金融機構和區域性銀行的財季業績，以評估 3 月硅谷銀行和簽名銀行倒閉后貸款機構的表現。財報顯示金融系統有所企穩，但也表明今后維持存款水平的環境將更加艱難。

美聯儲當地時間周五發布的經季節性因素調整數據顯示，存款在截至 4 月 12 日的一周減少 762 億美元。外流主要出現在大型和外資機構，但小銀行的存款也錄得下降。美國的銀行存款上周下降，表明該國金融體系在一系列銀行倒閉案后仍然處于脆弱狀態。

區域性銀行股的不同走勢反映出整個行業不同的業績結果。Truist Financial 周五下跌 6%，因為該銀行公布的利潤遜于分析師的預期。Western Alliance 周五上漲 2.6%，因為該銀行本周表示，存款外流情況已穩定下來。

接下來，財報季將迎來緊鑼密鼓的一周，微軟、Alphabet 和亞馬遜等巨頭公司的財報將陸續登場。此外，投資者還將看到一系列的經濟數據，包括第一季度國內生產總值 ( GDP ) 初值和美聯儲偏好的通脹數據。

Yardeni Research 的創始人 Ed Yardeni 寫道：" 去年 10 月底，我們得出的結論是，市場情緒極度悲觀，是時候看漲了。"

Yardeni 補充道，但目前的市場人氣既不夠樂觀，也不夠悲觀，不足以作為判斷市場漲跌的指標。在經濟衰退和債務上限的辯論可能在 6 月初明晰之前，市場可能會陷入拉鋸戰。