隨著穩增長力度持續加碼，4月信貸繼續保持強勁增長。5月11日央行發布的數據顯示，4月新增人民幣信貸1.7萬億元，同比多增6818億元。新增社會融資規模3.09萬億元，比上年同期多1.42萬億元。廣義貨幣供應量(M2)增速再提升至11.1%。形成鮮明對比的是，居民消費貸新增同比翻倍，存款大減近8000億元。那么，居民存款去哪了?

新增消費貸同比翻倍

記者對比發現，4月新增人民幣貸款達1.7萬億元，比去年4月1.02萬億元的增量，增長66.7%。不過，比今年3月2.85萬億元的增量則減少了40%。

有銀行業人士指出，考慮到3月有搶復工、救企業的因素，4月融資略有下滑也在預期之中。

分部門看，4月住戶部門貸款增加6669億元。隨著前期壓抑的部分消費需求釋放，以及各種拉動消費政策的實施，居民消費回升明顯，消費信貸反彈。4月居民短期貸款增加2280億元，比去年同期1093億元的增量多增1187億元，翻了一倍。

4月以來，以按揭房貸為主的居民中長期貸款增加4389億元，與去年同期的4165億元略增。

企業中長期新增貸款大增

企(事)業單位貸款增加9563億元。值得關注的是，企業部門短期貸款減少62億元。不過交行金融研究中心高級研究員陳冀指出，短期貸款減少，但是企業中長期貸款新增5547億元。“企業貸款融資結構的明顯改變，表明企業已逐漸從疫情期間的維持流動性轉變到增加投資的軌道上。”陳冀認為。

民生銀行首席研究員溫彬也指出，企業中長期貸款增長好于短期貸款，說明在央行結構性貨幣政策引導下，銀行信貸加速流向基礎設施、制造業、抗疫相關企業等中長期借貸，貨幣政策傳導機制暢通。

存款去哪了？股市上行存款“搬家”

存款方面是否有出現市場熱議的報復性存款現象呢?數據顯示，4月人民幣存款增加1.27萬億元，同比多增1.01萬億元。

不過，分結構看，住戶存款減少7996億元，非金融企業存款增加1.17萬億元，財政性存款增加529億元，非銀行業金融機構存款增加8571億元。

陳冀指出，住戶存款大降7996億元，與非銀行業金融機構存款增加8571億元是股市上行階段的存款遷移現象。非金融企業存款增加1.17萬億元則由大量企業獲信貸資金后轉化而來。

M2同比增長11.1%，增速創三年來新高

4月新增貸款投放維持較快節奏，帶動社融增量達3.09萬億元，相對于3月份而言，明顯減少，但與同期相比，超出市場預期。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.62萬億元，同比多增7506億元;對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣增加910億元，同比多增1240億元;委托貸款減少579億元，同比少減618億元。

代表廣義流動性的M2同比增長11.1%，增速創2017年1月以來新高。

陳冀指出，M2增速反彈，一方面表明前期貨幣政策的調節正在發揮作用，貨幣政策支持實體經濟從疫情沖擊中盡快恢復的效果開始顯現;另一方面金融數據往往領先于實體經濟數據，M2增速的率先反彈也表明中國經濟在經歷了一季度的快速探底之后，從二季度開始持續反彈具備堅實的基礎。

穩健的貨幣政策更靈活適度

陳冀認為，接下來，國內貨幣政策總體將維持穩健適度偏松，保持M2增速略高于實體經濟名義增速，以確保經濟恢復的融資需求。

5月10日，央行發布一季度貨幣政策執行報告指出，下一階段，穩健的貨幣政策要更加靈活適度，保持M2和社會融資規模增速與名義GDP增速基本匹配并略高，以適度的貨幣增長支持經濟高質量發展。

不過，陳冀認為，由于市場流動性相對充裕，且5月流動性壓力適度，經濟內生恢復動能正在釋放，海外疫情逐漸進入平臺期等因素，央行5月再次降準降息的可能性都不大。不排除央行窗口指導商業銀行小幅下調LPR 5個基點讓利實體經濟的可能性。