近日，貝特瑞(835185)率先披露北交所首份業績預告，預計2021年度實現凈利潤13.5億元-15.5億元，較上年同期4.95億元同比增長173%-213.44%。

產銷兩旺帶動業績大幅增長

貝特瑞主營業務包括鋰離子電池負極材料、正極材料及石墨烯材料，主要產品包括天然石墨負極材料、人造石墨負極材料、硅基等新型負極材料等鋰離子電池負極材料。公司表示，報告期內下游鋰電池市場持續景氣，電池材料市場需求進一步提升，公司正負極材料銷量快速增長。產銷兩旺使得公司當期業績同比實現大幅增長。

開源證券研報顯示，在政策和市場雙輪驅動下，我國新能源汽車產業景氣高企。根據中汽協數據，2021年1-11月，我國新能源汽車產銷分別完成302.3萬輛和299萬輛，同比均增長1.7倍，市場滲透率已由2020年的5%提升至13%。相應地，我國動力電池裝機量2021年1-11月累計實現128.3GWh，同比+153%，由此帶來鋰電正負極材料市場持續向上。負極材料方面，人造石墨循環性能優異，逐漸成為動力電池負極材料首選。正極材料方面，目前以磷酸鐵鋰正極和三元正極為主，隨著高鎳三元正極材料等高能量密度產品的量產，未來高鎳三元市場占比將逐步提升。

材料價格上漲壓縮利潤空間

受益于行業高景氣度，公司營收保持了持續增長的態勢，其中2019年、2020年及2021年前三季度，貝特瑞實現營收分別為43.9億元、44.52億元及68.51億元，同比增長9.61%、1.41%及154.18%。

然而，受材料價格上漲等因素影響，報告期內，公司的業績出現了波動。2021年11月，公司在接受機構調研時表示，目前無論是新能源車還是儲能市場，都處于高增長的階段，且需求有進一步加速的趨勢，公司已公告了多個擴產計劃。主要客戶包括松下、三星、SKI、LG等海外客戶，以及寧德時代、比亞迪等國內客戶。由于公司石墨化加工主要以委外為主，所以今年石墨化加工費上漲也使公司面臨一定的成本壓力。

2019年度，貝特瑞實現凈利潤6.66億元，同比增長38.42%。2020年度，受部分產品銷售價格下降，產品綜合毛利率下降，人民幣對美元匯率波動造成匯兌損失增加，公司管理費用、財務費用、銷售費用增幅加大等因素影響，公司業績出現下滑，實現凈利潤4.95億元，同比下滑27.33%。2021年前三季度，公司實現凈利潤10.9億元，同比增長209.57%。

董監高接連拋減持計劃

雖然公司披露了最高達213%的業績增長預告，但多位董監高卻陸續拋出了減持計劃。

11月7日，貝特瑞披露董監高人員減持計劃公告，董事長賀雪琴、副董事長黃友元、任建國、黃映芳，監事孔東亮，高管楊紅強、楊書展、張曉峰等多位董監高擬合計減持不超207萬股。其中賀雪琴擬減持不超100萬股;黃友元擬減持不超15萬股。若按1月7日收盤價137.09元/股計算，上述董監高合計套現金額將超過2.8億元。

而就在2021年底，黃友元剛完成了17.29萬股的減持計劃，任建國減持2.23萬股，黃映芳減持了9萬股，張曉峰減持了13.99萬股。

2021年11月15日，貝特瑞從新三板精選層平移至北交所。上市首日，公司股價一度沖高至198.08元/股，市值超過960億元。隨著熱度逐漸退去，公司股價開始回落，自北交所上市之日起至1月12日，42個交易日內累計下跌23.24%，最低一度跌至124元/股。1月12日收于144.2元/股，總市值700億元，較上市首日最高時縮水260億元。(朱蓉)