今年以來，ST類公司的股價漲勢明顯。同花順iFinD數據顯示，以3月23日收盤時的股價計算，今年以來，已有超過30家ST類公司的股票累計上漲幅度超過30%。對于這種現象，有投資者認為，IPO審核趨嚴，倒推這對借殼上市或是一種“利好”。

不過，《證券日報》記者多方采訪了解到，專家普遍建議，投資者不應對借殼上市盲目樂觀。“借殼上市的難度并不低于IPO，投資者應審慎判斷ST股票的投資價值。”上海明倫律師事務所王智斌律師在接受《證券日報》記者采訪時分析。

同花順iFinD數據顯示，在年內股價累計上漲明顯的ST公司中，有多家公司股價累計漲幅已經翻番。

其中，*ST眾泰在公告中提及，公司股票自今年1月12日至3月22日收盤價累計漲幅為252.63%，累計換手率為92.42%，在此期間，多次觸及股票交易異常波動。因近期公司股價異常波動，為維護投資者利益，公司將就股票交易異常波動情況進行核查。經公司申請，公司股票自3月23日開市起停牌，自披露核查公告后復牌。此前，*ST眾泰還發布公告稱，2020年度由于公司缺乏流動資金，整車生產幾乎處于停滯狀態，營業收入主要來源于汽車配件的銷售。公司目前處于預重整的狀態，是否重整成功仍具有不確定性。

此外，*ST聯絡股價累計上漲幅度也超過了100%，公司在3月23日發布的公告中提及，公司不存在違反信息公平披露的情形。公告同時提及，目前公司母公司存在部分銀行債務逾期，部分銀行賬戶、固定資產和股權資產被查封凍結的情形。另外，公司此前曾收到了證監會的行政處罰決定書。

對此，香頌資本執行董事沈萌對《證券日報》記者介紹，今年以來，多家ST板塊公司股價累計上漲明顯，“是有投資者認為借殼的審核標準與IPO等同，但是對于一些明顯不符合IPO的項目，借殼的可操作空間更靈活，這讓兩市的ST板塊感受到了利好。”

上海明倫律師事務所王智斌律師在接受《證券日報》記者采訪時介紹，注冊制發行并不意味著放松監管，近期交易所對IPO事項頻頻問詢就已經向外界傳達了監管層的態度。現在看來，注冊發行制下IPO的門檻并不像預期那樣低。不過這并不能得出殼市場就此回暖的結論，借殼上市的難度并不低于IPO，投資者應審慎判斷ST股票的投資價值。

而且，從一些ST公司過往的信息中可知，被立案調查、處罰的事項時有發生，對此，王智斌介紹，無論公司是否被借殼，均不影響該公司作為獨立法人對外繼續承擔法律責任。

公開信息顯示，在過往的借殼上市案例中，投資機構的助力不容小覷。

對此，青桐資本副總裁陸雋皓在接受《證券日報》記者采訪時解釋，借殼上市是通過一種“曲線救國”方式，達成登陸二級市場的愿景。從投資的角度來看，不管項目是直接IPO還是借殼上市，只要能順利登陸二級市場，都不失為好的退出渠道。

不過，陸雋皓也坦言，IPO趨嚴，有可能會使更多公司選擇借殼上市，并帶動ST股股價上漲。“另一方面，這也可能會推高借殼上市的成本，導致退出收益的下降。對于投資人來說，需要考慮的是投資收益和回報時間之間的平衡，因此不管是直接IPO還是借殼上市，哪種方式能更快地帶來更高的回報就會是重點考慮的退出渠道。”陸雋皓稱。(桂小筍)