8月份銀行理財規模增速明顯放緩 存款“降息”有望助推規模回升

8月份銀行理財規模環比增速呈現明顯放緩態勢。據廣發證券固收團隊發布的數據，截至8月31日，銀行理財規模較7月末微增約0.1萬億元。而7月份銀行理財規模曾環比增長超1.3萬億元。在受訪人士看來，8月份銀行理財增速趨緩主要有兩方面原因：一是歷年7月份有銀行存款回流銀行理財的慣例，因此7月份銀行理財規模出現快速增長，而8月份增速則會放緩。二是，近期“認房不用認貸”等利好政策密集出臺，按“股債蹺蹺板”效應，銀行理財機構擔心債市回調影響理財產品收益率，因此放緩了發行節奏。

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年內規模增幅有限?

銀行理財規模的變化不僅會影響債市走勢，反過來也會對銀行理財產品的凈值產生間接影響，因此其變化備受市場關注。多位受訪人士認為，銀行理財規模今年未來幾個月將會繼續增長。

楊業偉表示，今年居民進行預防性儲蓄較多，同時存款利率預計仍將趨勢性下行，銀行理財收益率優勢凸顯，這也有助于存款回流至銀行理財。如果不發生贖回等風險事件，銀行理財規模大概率會回升，但是增幅可能有限，預計下半年規模高點在28萬億元左右。

郵儲銀行研究員婁飛鵬表示，存款和銀行理財的規模變化存在一定的蹺蹺板效應，存款利率下降有助于提升銀行理財吸引力，增加銀行理財規模。由于近期存款降息針對定期存款，因此，存款降息對理財規模增加的作用不是一次性的，而是逐步釋放。據此看，這對未來理財規模增加有一定正面作用。

楊海平表示，銀行存款利率下調客觀上會提升銀行理財規模，但也要客觀、全面看待其作用。例如部分居民存款是出于防御性目的，即使存款利率下行，其也不會轉向投資銀行理財產品。“從長遠來看，隨著銀行理財機構強化投研能力，提升產品研發能力，加強投資者教育，并適度承擔風險，以及在監管鼓勵銀行理財資金活躍資本市場的背景下，未來規模仍有可能創新高。”

據中研普華產業研究院出版的《2023-2028年國內銀行理財產品行業發展趨勢及發展策略研究報告》統計分析顯示：

多元化代銷渠道形成

在多元化產品代銷格局下，今年上半年，銀行理財公司繼續加大代銷渠道建設，代銷渠道的保有量有所增長。

興業銀行半年報顯示，今年上半年興銀理財通過國有銀行、股份制銀行、區域性銀行及農村金融機構等機構渠道向零售客戶銷售理財產品，截至6月末產品保有規模為6152.41億元，較上年末增長20.51%。通過銀銀平臺面向同業機構客戶銷售各類資管產品的保有規模為2714.21億元，較上年末增長25.01%。

行外渠道代銷規模占比進一步增長。杭銀理財表示，公司持續深化渠道經營，積極拓展行外渠道，通過國股行、城農商行、互聯網銀行等多渠道推動營銷，代銷規模較上年末增長6.74%，代銷客戶簽約數較上年末增長35.86%。交銀理財稱，截至6月末，該行行外代銷產品余額6057.48億元，占比52.12%，初步建立了以母行為主體，開放、多元的全渠道體系。

從全市場情況來看，截至2023年末，已有27家銀行理財公司打通了行外代銷渠道。從拓展情況來看，2023年上半年銀行理財公司理財產品由母行代銷金額占比進一步下降。此外，15家銀行理財公司開展了直銷業務，上半年累計直銷金額1100億元。

上半年銀行理財公司經營情況分析

隨著上市銀行半年報收官，各銀行理財公司上半年經營情況得以曝光。上半年，多數公司管理規模有所下降。受益于代銷渠道拓展等因素，少數公司管理規模實現逆勢增長，代銷渠道保有量占比明顯提升。

今年上半年，居民投資偏好更加保守，各公司加大產品體系和產品形態的創新力度，進一步豐富產品投資策略以及投資標的，推出目標盈、高股息等產品策略。

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