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騰訊鐵粉段永平

2022-03-18 07:41:09來(lái)源:市界  

“別人恐懼時(shí)我貪婪”,股神巴菲特的投資名言再次應(yīng)驗(yàn)。

3月15日,騰訊控股大跌10.19%,股價(jià)收于298港元,創(chuàng)近3年來(lái)的歷史新低,較750港元的歷史新高跌了60%。

騰訊控股這種股市里的白馬巨無(wú)霸竟然股價(jià)過(guò)腰斬,一時(shí)間“恐懼”彌漫整個(gè)股市。

就在這一天的早晨9:42分,知名投資大佬段永平卻在雪球高呼,“明天準(zhǔn)備拿BRKB(巴菲特牛股伯克希爾)換點(diǎn)(騰訊控股),不等了。”

隨著3月16日、17日,騰訊控股分別反彈23.35%、6.27%,段永平的抄底似乎取得階段性勝利。

實(shí)際上,在此次騰訊控股自750億港元跌落的過(guò)程中,段永平已數(shù)次出手。雖然屢次出手,但騰訊控股依然并未見底。

作為段永平的擁躉,資深股民馮峰在此次3月中旬中概股的連續(xù)重挫中,也追隨段永平出手抄底了騰訊控股。

段永平的一言一行,牽動(dòng)無(wú)數(shù)馮峰們的心。在他們看來(lái),段永平在投資界,有著點(diǎn)石成金的本領(lǐng),抄他的作業(yè)大概率不會(huì)差。

但作為一名小散,跟隨段永平的“步伐”,真就能復(fù)制財(cái)富神話嗎?

01、數(shù)次抄底

段永平之所以引人矚目,蓋因他是中國(guó)商業(yè)界的奇才,其創(chuàng)立的步步高(002251)旗下的小天才系列產(chǎn)品,幾乎家喻戶曉。如今,退休后做起獨(dú)立投資人的段永平,依然擁躉無(wú)數(shù)。

2021年,中概股開啟一輪回調(diào),242家中概股出現(xiàn)不同程度走跌。市場(chǎng)情緒恐慌之下,有機(jī)構(gòu)出逃,也有資本抄底。抄底的人馬中,就有段永平。

年中以后,段永平買入拼多多等企業(yè)。其中,段永平加倉(cāng)騰訊控股次數(shù)最多,他從2010年就“覬覦”騰訊控股,只是“錯(cuò)過(guò)了不錯(cuò)的價(jià)錢”。

2021年8月4日,騰訊控股股價(jià)跌至低點(diǎn)之際,段永平第二次(第一次在2018年,段永平稱投的比例很小)買入騰訊控股,收盤價(jià)為456.8港元/股。8月18日,段永平第三次買入騰訊控股,收盤價(jià)為436.2港元/股。彼時(shí),段永平還坦言,“如果騰訊控股股價(jià)進(jìn)一步下跌,將繼續(xù)買入。”

騰訊控股“不錯(cuò)的價(jià)錢”還在后頭,這讓段永平顯得有些雀躍。2022年開年以來(lái),中概股持續(xù)震蕩中,騰訊控股股價(jià)跌到階段性歷史低點(diǎn),段永平在2月28日發(fā)聲:“騰訊控股低過(guò)我上次買的價(jià)錢了,那明天再買點(diǎn)。”

隨后,段永平曬出的下單記錄顯示,他欲花費(fèi)535萬(wàn)美元補(bǔ)單騰訊控股,單價(jià)是53.5美元(約合417港元)。3月8日,段永平又說(shuō),計(jì)劃騰訊控股每跌10%,就加一次倉(cāng)。

6天后,段永平又接連更新兩條動(dòng)態(tài),稱賣掉到期的蘋果股票,放一半到騰訊控股上。至此,中概股全線下跌中,騰訊控股距離去年的高點(diǎn),已經(jīng)跌去了超60%。

3月15日早,段永平又發(fā)動(dòng)態(tài)稱,“明天準(zhǔn)備拿BRKB(伯克希爾)換點(diǎn),不等了。”不過(guò),當(dāng)晚23:27分,段永平回復(fù)網(wǎng)友稱,“今天發(fā)現(xiàn)賬號(hào)上居然還有錢,所以沒賣BRKB。”

與此同時(shí),他還發(fā)了一條以阿里巴巴作為標(biāo)簽的動(dòng)態(tài),“中概股這次暴跌,估計(jì)有什么大家伙爆倉(cāng)了,希望時(shí)間能長(zhǎng)一點(diǎn)點(diǎn),看看是不是有啥機(jī)會(huì)。”

盡管抄底抄的不亦樂(lè)乎,但中概股大跌下,段永平買入的股票不免出現(xiàn)了浮虧。

迄今為止,段永平至少四次抄底騰訊控股的行為,牽引著股民們的情緒。有投資者也效仿段永平抄底騰訊控股,比如資深股民馮峰,但也有投資者頗為恐懼,“很可能他買入后,公司甚至下跌更多。”

深圳前海紅岸資本管理有限公司基金經(jīng)理王兆江告訴市界,“騰訊控股確實(shí)是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中的佼佼者,但除了政策等風(fēng)險(xiǎn)外,其主營(yíng)業(yè)務(wù)已出現(xiàn)發(fā)展瓶頸,比如游戲、社交、廣告等,最具有看點(diǎn)的金融科技,以及企業(yè)金融服務(wù),但現(xiàn)在還在發(fā)展布局中。”

“所以,雖然股價(jià)相對(duì)便宜,但騰訊控股新增長(zhǎng)點(diǎn)并不明顯。段永平這筆投資,未必能在短期內(nèi)收獲果實(shí)。”王兆江坦言。

不過(guò),宇智博咨詢創(chuàng)始人石宇告訴市界,段永平抄底騰訊控股,并不是一個(gè)短期獲利行為。

02、“大道”無(wú)形

注重長(zhǎng)期投資的段永平,在雪球上有著60萬(wàn)的粉絲,股民親切稱其為“大道”。盡管有60多萬(wàn)粉絲,但并不是每位粉絲都可以給他評(píng)論留言,只有關(guān)注他的好友才有機(jī)會(huì)與他互動(dòng)。

不過(guò),即便能成為他的好友,也不一定被段永平留在最后。市界翻閱段永平的社交平臺(tái),通過(guò)他與網(wǎng)友的互動(dòng)發(fā)現(xiàn),他似乎會(huì)篩選掉一些與他理念不符的人。

段永平作為一名投資者的“大道”身份始于20多年前。

2001年,40歲就從步步高退休的段永平,追隨愛人去了美國(guó)。最初百無(wú)聊賴之下,段永平想到了做投資。不過(guò),在段永平當(dāng)時(shí)看來(lái),K線圖、漲跌等都是短期投機(jī)。他偶然看到巴菲特說(shuō):“買一家公司的股票,就等于在買這家公司,買它的一部分或全部。”

恍然大悟的段永平,不僅成為巴菲特的信徒,也正式開啟投資生涯,“我的邏輯,就是巴菲特的邏輯”,段永平后來(lái)說(shuō)。他與巴菲特一樣,貫徹價(jià)值投資。即以公司內(nèi)部經(jīng)營(yíng)情況作考量,忽略短期內(nèi)的利空行為,圍繞利空拉長(zhǎng)周期,直到最后被消化。

一位金融人士告訴市界,段永平第一次也是價(jià)值投資。段永平當(dāng)年恐怕并沒有意識(shí)到這一點(diǎn)。他到美國(guó)的那一年,是網(wǎng)易最艱難的時(shí)光。彼時(shí),互聯(lián)網(wǎng)泡沫下,網(wǎng)易股價(jià)只有0.8美元。想進(jìn)軍網(wǎng)游的丁磊,找到了段永平請(qǐng)教。

(丁磊)

段永平首先仔細(xì)研究了網(wǎng)易的財(cái)務(wù)報(bào)表,其次請(qǐng)專業(yè)律師評(píng)估摘牌風(fēng)險(xiǎn)。深思熟慮之后,2002年,段永平逆勢(shì)加倉(cāng)多次,一度成為網(wǎng)易的第二大股東。段永平成功抄到了網(wǎng)易的大底。

在網(wǎng)易股價(jià)達(dá)到40美元的2013年年中,段永平拋售了大部分的網(wǎng)易持股。第一次投資,段永平的盈利就超過(guò)了50倍,從200多萬(wàn)美元變成一億多美元。這一年,丁磊成為胡潤(rùn)百富榜的中國(guó)首富,段永平也排到第83名。

隨后,段永平又以3.5美元的價(jià)格,買進(jìn)拖車租賃公司UHAL的股票,日后漲到了100美元以上;購(gòu)買美國(guó)電氣巨頭GE的股票,也賺了上億美元;在中國(guó)內(nèi)地和香港市場(chǎng),他還購(gòu)買創(chuàng)維、萬(wàn)科等公司股票。

但段永平撕掉急流勇退企業(yè)家的標(biāo)簽,還是從他拍下巴菲特午餐的那一刻起。2006年,段永平以62萬(wàn)美元價(jià)格,跟巴菲特吃了頓飯,“他的東西確實(shí)有價(jià)值。”與巴菲特聊了三個(gè)小時(shí)的段永平,在此后數(shù)年展開了開掛的人生。

2011年1月,在蘋果市值3000億美元水平時(shí),段永平開始購(gòu)買蘋果股票。此后他將自己相當(dāng)一部分的海外財(cái)產(chǎn),用來(lái)投資蘋果公司。與此同時(shí),段永平還在每股180元的價(jià)格上,投資了茅臺(tái)(600519)。截至2022年3月16日,茅臺(tái)的股價(jià)已升至1700元水平,蘋果的市值則已高達(dá)2.6萬(wàn)億美元。

憑借穩(wěn)狠準(zhǔn)的精準(zhǔn)投資,段永平成為了華人世界最頂尖的價(jià)值投資者之一,外界更將 “中國(guó)巴菲特”的稱號(hào)送給了他。那些年,每當(dāng)持有的茅臺(tái)或蘋果股,市值創(chuàng)新高時(shí),段永平總會(huì)開瓶30年的茅臺(tái)慶祝下。六年后,茅臺(tái)總市值早已過(guò)萬(wàn)億。

常年堅(jiān)持價(jià)值投資其實(shí)并不容易,段永平也曾說(shuō)自己每天都會(huì)被賣價(jià)所誘惑,但自己用價(jià)值這個(gè)標(biāo)準(zhǔn),來(lái)抵抗住誘惑。所以,這也不難理解段永平,即便騰訊控股股價(jià)持續(xù)下跌浮虧,他也持續(xù)抄底騰訊控股的行為了。

實(shí)際上,直到中概股震蕩的今天,段永平持倉(cāng)家數(shù)并不多,“真正投資過(guò)的公司最多五六家,一般三家左右,賣掉了一些。我是絕對(duì)地集中”。

03、一眾門徒

堅(jiān)持價(jià)值投資的段永平,常常將“本分”二字掛在嘴邊。所謂本分,即經(jīng)營(yíng)心態(tài)和內(nèi)在堅(jiān)持,避免投機(jī)取巧。韓國(guó)傳奇圍棋手李昌鎬,經(jīng)常下出看似吃虧乃至笨拙的棋,但在關(guān)鍵時(shí)候卻發(fā)揮巨大作用。段永平的風(fēng)格與李昌鎬有些類似。

“本分”這一理念,在段永平的門徒身上開枝散葉。段永平?jīng)]有刻意否認(rèn)的門徒有三個(gè):大徒弟陳明永、二徒弟沈煒、三徒弟金志江。這三人是段永平在小霸王時(shí)期的手下,后繼續(xù)跟段永平去了步步高。

當(dāng)年,段永平在去美國(guó)之前,將步步高分成三塊:國(guó)際化的OPPO給了陳明永;通訊事業(yè)部給了沈煒,后更名vivo;教育事業(yè)部則給了金志江。三家既競(jìng)爭(zhēng)又合作。

在沒有段永平的日子里,OPPO和vivo、步步高并沒有脫軌,反而在各自擅長(zhǎng)的業(yè)務(wù)里發(fā)光。vivo手機(jī)音質(zhì),比OPPO要精細(xì);OPPO的拍照功能,比vivo更加注重校對(duì)能力。很長(zhǎng)一段時(shí)間里,他們?cè)谥袊?guó)的出貨量,都位列全國(guó)前十。而步步高憑借小天才系列兒童穿戴設(shè)備,牢牢霸占著教育領(lǐng)域的市場(chǎng)份額。

三大門徒一直遵守段永平的“本分”原則。比如金志江把不賺錢、追求市場(chǎng)份額、市場(chǎng)排名作為最高目標(biāo)。而OPPO陳明永則將“選擇比努力更重要”這套理論,放至段永平的“本分”學(xué)中。

(陳明永)

一名接近OPPO的人士告訴市界,OPPO的企業(yè)文化是用戶最重要。在出現(xiàn)爭(zhēng)議時(shí),比如是應(yīng)付領(lǐng)導(dǎo),還是多賺錢,或有為用戶著想時(shí),他們內(nèi)部會(huì)一致得出:如何做才能對(duì)用戶有利。

至于vivo沈煒,作為段永平一手帶出的徒弟,其為人低調(diào),甚至許多手機(jī)同行也都對(duì)他非常陌生。vivo有一條規(guī)矩:不準(zhǔn)在公開場(chǎng)合詆毀、評(píng)論對(duì)手。

拼多多的創(chuàng)始人黃崢,被外界認(rèn)為是段永平的第四個(gè)弟子。盡管段永平曾澄清說(shuō),弟子的說(shuō)法不合適,我倆是很熟悉的朋友。

段永平與巴菲特吃的那頓飯,帶上了26歲的黃崢。后來(lái),黃崢無(wú)論是進(jìn)入谷歌,還是中間的幾次創(chuàng)業(yè),到后來(lái)拼多多的成立,段永平都是他的支持者。

不僅如此,在黃崢的身上,也有著段永平的影子。與段永平40歲選擇退休一樣,黃崢同樣在拼多多發(fā)展火熱之時(shí)選擇退休。退居幕后的黃崢,開了投資公司,大有效仿段永平之勢(shì)。

04、作業(yè)不好抄

段永平像布道者一樣,讓他的理念開枝散葉背后,是他強(qiáng)大的人脈關(guān)系網(wǎng)。段永平頗為看重圈層。黃崢、陳明永、丁磊三人,都是段永平母校浙江大學(xué)的校友。

盡管有著龐大的人脈網(wǎng),但在投資這件事上,段永平也不是沒失手過(guò)。他曾提及自己的幾次投資失敗的情況:做空百度虧損1.5-2億美金、投資Fresh choice公司損失100多萬(wàn)美元、 投資達(dá)美航空睡不好覺等等。

踩過(guò)這些雷后,段永平悟出一些道理,即“不做空,不借錢,最重要的是不要做不懂的東西”。

站在今天看段永平,“他投資更側(cè)重于手機(jī)智能制造設(shè)備、新潮的科技互聯(lián)網(wǎng)類”,石宇告訴市界,段永平如巴菲特一樣,實(shí)際投資還是偏向保守,只掙能力圈之內(nèi)的錢,在自己能力圈之外,他就會(huì)變得十分謹(jǐn)慎。

這從段永平跟粉絲互動(dòng)可以看出。市界翻閱段永平的動(dòng)態(tài)發(fā)現(xiàn),當(dāng)他碰到精通領(lǐng)域的問(wèn)題,他會(huì)耐心給粉絲進(jìn)行解答,但遇到自己不精通的問(wèn)題,他往往簡(jiǎn)短回答“不知道、不清楚”。

普通股民能跟著段永平抄作業(yè)嗎?

段永平是一個(gè)獨(dú)立投資人,他是極致自由(不僅僅是財(cái)務(wù)上的)的。這種“極致自由”會(huì)讓段永平的投資,變得“沒有太多欲念”。而普通股民,恰好是有欲念的。對(duì)他們來(lái)說(shuō),最難的就是價(jià)值投資,是會(huì)患得患失的。

“普通人會(huì)受到外部環(huán)境的影響,他每天去看,當(dāng)周圍大量充斥著一些情緒和主觀的信息,然后他就將股票賣掉了。”石宇向市界解釋道。

馮峰對(duì)以上觀點(diǎn)表示了認(rèn)同,盡管抄底了騰訊控股,且也打算長(zhǎng)期持有,但他很怕自己忍不住,會(huì)賣掉了手上的股票。所以,他決定,練就獨(dú)立思考的好習(xí)慣。

如何判斷一家公司是否值得買(300785)入?“一歸納法,公司歷史業(yè)績(jī),包括收入、凈利潤(rùn)、毛利率、ROE等;二演繹法,從現(xiàn)在推演未來(lái),看商業(yè)模式、看潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等;三溯因推理法,尋找這個(gè)公司值得買入的蛛絲馬跡,比如是否有權(quán)威人士真金白銀買入了該公司。”資深投資人、《讀懂保險(xiǎn)股》作者東先生告訴市界。

有一年,陳明永在接受媒體采訪時(shí),把對(duì)段永平的“幽怨”展現(xiàn)得淋漓盡致。他話里大概意思是,段永平去了美國(guó)后,一年到頭連電話也不打幾個(gè),回國(guó)屈指可數(shù)的時(shí)間里,就不停地嘮叨本分、本分、本分。

其中一句話,令陳明永印象深刻,“這個(gè)事情交給你們干,你們就好好干。不要指望我再做什么,因?yàn)檫@是你們的事情。”

如今,段永平更像是一個(gè)避世的富豪,偶爾抓住天賜的時(shí)機(jī)下注。其它時(shí)間,他更像是在享受時(shí)光流淌的美好。

而這一切,對(duì)一個(gè)容易患得患失的散戶來(lái)說(shuō),是那樣的遙遠(yuǎn)。

(文中馮峰為化名)

(除單獨(dú)標(biāo)注來(lái)源外,以上圖片來(lái)自視覺中國(guó)(000681))

(作者丨陶婷 編輯丨韓忠強(qiáng))

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