出 品 | 異觀財(cái)經(jīng)

作 者 | 炫夜白雪

2022年以來(lái)，受俄烏沖突，以及通脹和宏觀供應(yīng)鏈影響，一些以廣告業(yè)務(wù)為主的社交媒體平臺(tái)，收入均受到不同程度的影響。

近日，社交媒體平臺(tái)Snapchat、Facebook母公司Meta、Twitter相繼發(fā)布最新季度的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)告，那么這三家公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，誰(shuí)的表現(xiàn)更亮眼，誰(shuí)的未來(lái)更值得期待？

Snap vs Facebook vs Twitter

首先，營(yíng)收規(guī)模方面，F(xiàn)B是當(dāng)之無(wú)愧的老大哥，Twitter次之，Snap營(yíng)收規(guī)模最小。Snap營(yíng)收同比增速遠(yuǎn)超F(xiàn)B和Twitter，Snap營(yíng)收規(guī)模與Twitter之間的差距在大幅縮小。

數(shù)據(jù)顯示，2022財(cái)年Q1，Snap的營(yíng)收10.63億美元，F(xiàn)acebook母公司Meta營(yíng)收279.08億美元，其中包括Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp在內(nèi)的應(yīng)用家族收入272.1億美元，Twitter營(yíng)收12.01億美元。

綜合來(lái)看，F(xiàn)acebook的營(yíng)收規(guī)模是Snap的26倍、是Twitter的23倍，從季度營(yíng)收同比增速來(lái)看，F(xiàn)B的增速?lài)?yán)重放緩，Twitter增速同樣放緩，Snap的增速是三者中最快的。

其次，凈利潤(rùn)方面，F(xiàn)B和Twitter保持盈利，Snap依舊處于虧損狀態(tài)。

2022財(cái)年Q1，Snap凈虧損為3.6億美元，而去年同期為2.87億美元，同比擴(kuò)大25%；FB凈利潤(rùn)為74億美元；Twitter凈利潤(rùn)為5.13億美元。

最后，從市值來(lái)看，F(xiàn)B總市值最高，Snap總市值高于Twitter。

截至異觀財(cái)經(jīng)發(fā)稿前，即便在馬斯克收購(gòu)?fù)铺氐募映窒拢琒nap 470.34億美元的總市值，依舊高于推特374.99億美元的總市值。雖然Snap尚未入選標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)，但 Snap 肯定會(huì)在該指數(shù)中占據(jù)一席之地。

眾所周知，Snap和Twitter是在紐約證券交易所交易，如果 Snap 在納斯達(dá)克交易，它很容易納入納斯達(dá)克 100 指數(shù)。在納斯達(dá)克交易的 Meta Platforms（FB，前身為 Facebook）現(xiàn)在總市值為5584.60 億美元，由于FB旗下包含F(xiàn)acebook、Instagram 和 WhatsApp等，F(xiàn)B仍然是社交媒體領(lǐng)域的龐然大物。

未來(lái)，誰(shuí)更值得期待？

首先，三家的收入來(lái)源都主要依賴(lài)廣告收入，因此用戶(hù)情況與平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)情況息息相關(guān)。

需要指出的是，Snap在財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)告中未對(duì)廣告業(yè)務(wù)收入做單獨(dú)的披露，但其收入幾乎全部來(lái)源于廣告業(yè)務(wù)，因此我們可以將其總收入的情況粗略視為廣告收入情況。

Snap最新財(cái)報(bào)披露，2022財(cái)年Q1收入為10.63億美元，同比增長(zhǎng)38.1%。

財(cái)報(bào)顯示，Meta第一季度的廣告收入為269.98億美元，同比增長(zhǎng)6.1%，低于市場(chǎng)預(yù)期，也低于2021年各個(gè)季度的廣告業(yè)績(jī)同比增速，同時(shí)也是2021年二季度以來(lái)的最低水平。其中，一季度應(yīng)用系列的廣告展示量同比增長(zhǎng) 15%，每個(gè)廣告的平均價(jià)格同比下降 8%。

財(cái)報(bào)顯示，2022年一季度，Twitter的廣告服務(wù)收入11.07億美元，同比增長(zhǎng)23%。

從廣告收入季度同比增速看，Snap的增速最快。

廣告業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)情況與平臺(tái)用戶(hù)規(guī)模以及用戶(hù)群貨幣化程度息息相關(guān)。

數(shù)據(jù)顯示，2022財(cái)年一季度，Snap的DAU同比增長(zhǎng)18%至4億，ARPU同比增長(zhǎng)16.8%至4.06美元。

Meta作為社交媒體的龐然大物，其用戶(hù)規(guī)模增長(zhǎng)已趨于平緩，加上TikTok等短視頻平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)，F(xiàn)B的活躍用戶(hù)增速受到較大影響，去年四季度，公司的日活躍用戶(hù)基數(shù)減少了200萬(wàn)。但今年一季度Meta的用戶(hù)活躍程度增速卻超出市場(chǎng)預(yù)期。財(cái)報(bào)顯示，3月份的日均活躍用戶(hù)為19.6億，同比增長(zhǎng)4%，月均活躍用戶(hù)29.36億，同比增長(zhǎng)3%。

Meta衡量貨幣化用戶(hù)群的指標(biāo)每用戶(hù)平均收入(ARPP)在2022財(cái)年Q1僅為7.72美元，低于上年同期的7.75美元，同時(shí)也是2020年Q4以來(lái)的最低水平。

數(shù)據(jù)顯示，Twitter第一季度DAU（可貨幣化的日活躍用戶(hù)）2.209億，增長(zhǎng)15.9%；其中美國(guó)市場(chǎng)平均日活為3960萬(wàn)，同比增長(zhǎng)6.4%；國(guó)際市場(chǎng)平均日活用戶(hù)為1.894億，同比增長(zhǎng)18.1%。

值得注意的是，Twitter在財(cái)報(bào)中承認(rèn)三年來(lái)夸大用戶(hù)數(shù)量多達(dá)190萬(wàn)。推特財(cái)報(bào)中披露，其所描述的在2019年第一季度引入的"錯(cuò)誤"，"導(dǎo)致mDAU的高報(bào)"，該錯(cuò)誤在近三年內(nèi)沒(méi)有被發(fā)現(xiàn)。推特表示，過(guò)去一年中，推特報(bào)告的數(shù)字與真實(shí)計(jì)數(shù)之間的差異在140-190萬(wàn)之間，或略低于總數(shù)的1%。不過(guò)Twitter并沒(méi)有提供2019年或2020年大部分時(shí)間用戶(hù)數(shù)據(jù)的調(diào)節(jié)情況，僅公布了2020年Q4至2021年Q4的相關(guān)數(shù)據(jù)。

國(guó)際用戶(hù)方面，2022年一季度，Twitter國(guó)際DAU為1.894億，同比增長(zhǎng)18%。

受到俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)影響，在歐洲市場(chǎng)，Meta歐洲市場(chǎng)日均活躍用戶(hù)3.07億，遜于上年同期的3.09億；月均活躍用戶(hù)4.18億，遜于上年同期的4.23億，也是去年一季度以來(lái)的最低水平。財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上，META預(yù)計(jì)全球月活躍用戶(hù)將會(huì)受到退出俄羅斯市場(chǎng)的影響，接下來(lái)全球月活躍用戶(hù)將會(huì)保持平緩、甚至有所下降。

綜合來(lái)看，用戶(hù)方面，F(xiàn)acebook與Snap的DAU均高于Twitter，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看Twitter的DAU也是一直處于劣勢(shì)狀態(tài)。

其次，三者誰(shuí)為未來(lái)的盈利能力更強(qiáng)？

整體來(lái)看，Snap的財(cái)務(wù)狀況在朝著正確的方向發(fā)展，其運(yùn)營(yíng)虧損情況，與運(yùn)營(yíng)成本和費(fèi)用支出情況有著極大的關(guān)系，隨著成本和費(fèi)用的下降，Snap的營(yíng)業(yè)虧損也在收窄，Snap財(cái)務(wù)狀態(tài)正面向好發(fā)展，如果這些積極的趨勢(shì)能夠持續(xù)下去，相信會(huì)給投資者們更多信心。

Snap正在內(nèi)容方面做投資。該公司在發(fā)布管理中強(qiáng)調(diào)，25 歲及以上的用戶(hù)每天花費(fèi)在節(jié)目和出版商內(nèi)容上的總時(shí)間同比增長(zhǎng)超過(guò) 25%。Snap的原創(chuàng)作品 “Breakwater”有超過(guò) 1000萬(wàn)的觀眾。有了新內(nèi)容、Bitmojis、服裝選項(xiàng)、分享和原創(chuàng)內(nèi)容，動(dòng)態(tài)廣告收入翻了三倍。

此外，Snap在增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)體驗(yàn)上下了很大的賭注。每天有2.5億Snapchatter使用社區(qū)的AR功能，這是其3.32億DAU總數(shù)的一個(gè)相當(dāng)大的部分。一季度Snap推出了對(duì)AR購(gòu)物的升級(jí)，以及本地地標(biāo)的社區(qū)生成AR體驗(yàn)。

Meta保持了盈利的狀態(tài)，但已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度同比下滑。同時(shí)，Meta的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率自去年第三季度開(kāi)始就已出現(xiàn)了一定程度上的下降。在本年第一季度中，Meta的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)為85.24億美元，營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率僅為31%，為近幾個(gè)季度來(lái)最低，而造成該結(jié)果的主要因素在于成本及費(fèi)用的大幅提升。

此外，押注元宇宙也在擠壓Meta的利潤(rùn)空間。財(cái)報(bào)顯示，Meta一季度顯示，現(xiàn)實(shí)研究室運(yùn)營(yíng)虧損高達(dá)29.6億美元。被Meta押注的第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)，短期內(nèi)來(lái)看，更像是“吞金獸”，未來(lái)1-3年依舊是投入狀態(tài)，三年內(nèi)很難看到盈利。

Twitter存在被馬斯克收購(gòu)私有化的可能性，但最后Twitter能否真正被私有化，還存在一定的不確定性，Twitter未來(lái)命運(yùn)飄搖。推特周四表示，不會(huì)提供前瞻性指導(dǎo)，并將收回此前提供的目標(biāo)和展望。在馬斯克提出收購(gòu)之前，推特曾致力于在2023年底前實(shí)現(xiàn)三個(gè)主要目標(biāo)：年收入超過(guò)75億美元、日活用戶(hù)達(dá)到3.15億、新技術(shù)的研發(fā)速度提高一倍。

最后，受宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，以及俄烏沖突影響，三者的廣告業(yè)務(wù)和國(guó)際DAU均受到一定程度的影響，同時(shí)，除了三者之間用戶(hù)爭(zhēng)奪外，均面臨TikTok的用戶(hù)爭(zhēng)奪壓力。

在年輕用戶(hù)的爭(zhēng)奪上，Snap成為Facebook最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，此前投行Piper Sandler發(fā)布了對(duì)1萬(wàn)名美國(guó)青少年的調(diào)查。結(jié)果顯示，Snap仍是美國(guó)青少年最?lèi)?ài)的社交媒體應(yīng)用，獲35%受訪(fǎng)者使用，高于去年同期的31%。據(jù)Snap公布的數(shù)據(jù)顯示，Snapchat核心用戶(hù)在18-24歲年齡段，占總用戶(hù)36%，35歲以下用戶(hù)占總用戶(hù)85%。

TikTok的快速發(fā)展，可以說(shuō)給Snap、Twitter、FB等平臺(tái)帶來(lái)極大沖擊，其中TikTok用戶(hù)最活躍的地區(qū)是在美洲、東南亞和中東地區(qū)，其中美洲月活用戶(hù)接近3億，本月東盟用戶(hù)數(shù)更是突破2.4億！

此外，與Snap相比，Meta面臨更多監(jiān)管層面的風(fēng)險(xiǎn)。

今年3月24日，歐盟公布了《數(shù)字市場(chǎng)法案》（Digital Markets Act，簡(jiǎn)稱(chēng) DMA），該法案旨在規(guī)制蘋(píng)果、谷歌、Meta、亞馬遜和微軟五大公司在歐洲的商業(yè)行為和市場(chǎng)主導(dǎo)地位。一旦硅谷巨頭們違反了DMA，他們將面臨高達(dá)其前一財(cái)政年度全球年?duì)I業(yè)額最多10% 的罰款，以及高達(dá)20%的再犯罰款，甚至有被拆分的風(fēng)險(xiǎn)。

緊接著在4月23日，歐盟就《數(shù)字服務(wù)法》（Digital Services Act，簡(jiǎn)稱(chēng) DSA）的廣泛條款達(dá)成一致。這項(xiàng)法案將迫使科技公司對(duì)其平臺(tái)上出現(xiàn)的內(nèi)容承擔(dān)更大的責(zé)任，包括更快地刪除非法內(nèi)容和商品，向用戶(hù)和外部研究員解釋他們的算法如何工作，以及對(duì)虛假信息的傳播采取更嚴(yán)格的行動(dòng)。如果不遵守規(guī)定，公司將面臨高達(dá)其年?duì)I業(yè)額 6% 的罰款。

這兩個(gè)法案一旦生效，均會(huì)對(duì)Meta的廣告業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。

三者相比而言，Snap的創(chuàng)新能力一直跑在FB和Twitter前面，如今三者不約而同地瞄準(zhǔn)了社交電商，誰(shuí)能在社交電商走得更遠(yuǎn)，有待觀察，讓我們拭目以待。

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