日前，A股光伏板塊遭遇重擊，光伏行業(yè)一線梯隊股價全線下跌，市值蒸發(fā)從數(shù)十億至數(shù)百億元不等，光伏板塊單日蒸發(fā)超千億元。然而，低迷的二級市場擋不住火爆的業(yè)績。

3月22日晚，A股光伏企業(yè)晶澳科技（002459.SZ）交出了重組上市后的最佳年報，拉開了一線光伏梯隊披露年報的序幕。

財報顯示，2022年晶澳科技實現(xiàn)營業(yè)收入729.89億元，同比增長76.72%；實現(xiàn)歸母凈利潤55.33億元，同比增長171.40%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤55.57億元，同比增長200.90%。而2019年至2021年，晶澳科技實現(xiàn)歸母凈利潤分別為12.52億元、15.07億元、20.39億元。

(資料圖片僅供參考)

回歸A股后，晶澳科技4年總計實現(xiàn)歸母凈利潤103.31億元，而2022年歸母凈利潤高于2019年至2021年3年歸母凈利潤總和。

對比此前業(yè)績預告中48億元至56億元的歸母凈利潤區(qū)間，晶澳科技交出的成績單接近業(yè)績預告中的區(qū)間上限，高于分析師一致預期凈利潤51.57億元。

“報告期內(nèi)，光伏行業(yè)快速發(fā)展，光伏產(chǎn)品需求持續(xù)增長，公司憑借自身的全球市場營銷服務網(wǎng)絡優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢，持續(xù)開拓國內(nèi)外市場，光伏組件出貨量和營收規(guī)模實現(xiàn)較大幅度增長；同時受益于公司技改升級及新產(chǎn)能釋放，持續(xù)降本增效，疊加匯率變動等積極因素，共同推動公司經(jīng)營業(yè)績持續(xù)增長。”晶澳科技在業(yè)績預告中解釋業(yè)績增長的原因稱。

海外市場占比超60%

2022年，晶澳科技電池組件出貨量為39.75GW（含自持電站672MW），其中組件海外出貨量占比約58%，分銷出貨量占比約35%。

當前，光伏發(fā)電的主要市場目前集中在中國、美國、歐洲、印度、澳大利亞、日本等國家或地區(qū)，根據(jù)IHS Markit數(shù)據(jù)顯示，2022年光伏新增裝機容量排名前10的市場分別為：中國、美國、印度、巴西、西班牙、德國、澳大利亞、日本、波蘭和韓國。

據(jù)時代周報記者了解，晶澳科技海外渠道多達336家，海外業(yè)務收入常年占比60%至70%。東吳證券(601555)（香港）數(shù)據(jù)顯示，公司目前海外一體化產(chǎn)能4GW，2023年在美建廠2GW，對美出貨量或可翻倍增長，疊加海外市場溢價，2023年公司歐美高價值市場出貨占比預計超過40%。

財報顯示，晶澳科技在歐洲區(qū)域?qū)崿F(xiàn)營業(yè)收入229.10億元，占營業(yè)收入比重31.39%；在境內(nèi)市場實現(xiàn)營業(yè)收入291.72億元，占營業(yè)收入比重39.97%。據(jù)時代周報記者測算，晶澳科技海外業(yè)務占營業(yè)收入比重已超60%。

圖片來源：圖蟲創(chuàng)意

光伏組件依然是晶澳科技的業(yè)務支柱。財報顯示，光伏組件業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入703.45億元，占營業(yè)收入比例為96.38%。東吳證券（香港）研報顯示，晶澳科技是組件龍頭公司，組件業(yè)務占比超95%，2012年以來光伏組件生產(chǎn)規(guī)模一直穩(wěn)居全球前十位。公司定位TOPCon技術，目前主打Deep Blue 4.0X組件，電池量產(chǎn)效率達24.8%+，度電成本較PPERC低4.6%；HJT實現(xiàn)技術突破，平均效率達25%。

“DeepBlue 4.0 X是公司面向全球市場推出的新一代量產(chǎn)n型高效組件，采用了高效n型倍秀（Bycium）電池技術、自主研發(fā)的高密度組件封裝技術以及高效封裝材料，具有高功率、高效率、高可靠性、高發(fā)電能力等突出優(yōu)勢，其中78版型最高功率達625W，組件轉(zhuǎn)換效率達22.4%，各項可靠性測試均滿足IEC標準要求。”晶澳科技在財報中亦提及了主打產(chǎn)品。

此外，時代周報記者注意到，技術已經(jīng)成為2023年光伏企業(yè)的核心競爭點，而對于技術路線的選擇將會改變未來2-3年的競爭格局，從HPBC到TOPCon無不需要企業(yè)投入大量資金進行研發(fā)及持續(xù)保障技術領先。

財報顯示，晶澳科技2022年研發(fā)投入為46.08億元，同比增長69.57%，占營業(yè)收入6.31%。截至2022年末，晶澳科技自主研發(fā)已授權(quán)專利1260項，其中發(fā)明專利233項。

值得注意的是，晶澳科技2022年研發(fā)費用為10.07億元，同比增長75.28%。“主要系本期加大研發(fā)投入所致。”晶澳科技在研發(fā)費用處附上了說明。將研發(fā)費用化處理，通常只影響公司當期利潤，一般代表著公司看好未來，這筆錢能夠在未來輕松賺回。

根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會預測，2022年TOPCon產(chǎn)能將超過55GW，HJT和IBC鄧技術路線的設備研發(fā)和生產(chǎn)工藝也日漸完善和成熟。晶澳科技目前對TOPCon及HJT技術均有所布局，行業(yè)競爭對手難以從技術路線上直接拉開差距。

前述機構(gòu)預測，光伏裝機量將持續(xù)提升，2022年、2023年全球新增裝機預計達256GW和375GW，同比增長49.7%、46.5%，2025年和2030年全球光伏裝機將分別達到592GW、1509GW，長期空間廣闊。

多輪募資擴產(chǎn)

技術路線上的布局，少不了產(chǎn)能的同步提速。

財報顯示，截至2022年底，晶澳科技組件產(chǎn)能近50GW，硅片和電池產(chǎn)能約為組件產(chǎn)能的80%。曲靖10GW拉晶及切片、越南3.5GW電池、義務5GW電池、寧晉1.3GW電池、合肥2.5GW組件等多個投資項目已順利投產(chǎn)，而包頭20GW拉晶及切片、越南2.5GW拉晶及切片、寧晉10GW切片和6GW電池、揚州20GW電池、曲靖20GW電池和5GW組件、東臺10GW電池及10GW組件、石家莊10GW切片及10GW電池、邢臺10GW組件、合肥10GW組件等新建項目按計劃推進。

晶澳科技表示，按照公司未來產(chǎn)能規(guī)劃，2023年底公司組件產(chǎn)能超80GW，硅片和電池產(chǎn)能約為組件產(chǎn)能的90%。

圖片來源：圖蟲創(chuàng)意

擴產(chǎn)的資金源自于市場。2022年，晶澳科技完成定增，募資50億元投入新產(chǎn)能建設。與此同時，晶澳科技啟動可轉(zhuǎn)債項目，計劃募資不超過89.60億元，用于“包頭晶澳（三期）20GW拉晶、切片項目”、曲靖“年產(chǎn)10GW高效電池和5GW高效組件項目”、揚州“年產(chǎn)10GW高效率太陽能(000591)電池項目”及補充流動資金。

據(jù)時代周報記者不完全統(tǒng)計，算上可轉(zhuǎn)債項目，晶澳科技重組上市后已進行3輪募資，分別是2020年10月募資約51.58億元、2022年5月募資50億元以及進行中的89.60億元可轉(zhuǎn)債項目。此外，晶澳科技計劃再斥資128.41億元投建鄂爾多斯(600295)高新區(qū)年產(chǎn)20GW硅片、30GW電池項目。

光伏行業(yè)各家企業(yè)持續(xù)擴產(chǎn)，業(yè)內(nèi)再次傳出對產(chǎn)能過剩的擔憂。據(jù)中泰證券研報，在行業(yè)擴產(chǎn)的量級和持續(xù)性不斷超預期的背景下，光伏行業(yè)未來將出現(xiàn)產(chǎn)能過剩現(xiàn)象，進而導致行業(yè)內(nèi)企業(yè)出現(xiàn)盈利分化。

有跟蹤光伏市場的投資人士告訴時代周報記者，在當前主流技術仍是PERC、新技術尚未占領主要市場份額之際，談產(chǎn)能過剩仍為時尚早，因當繼續(xù)關注各家企業(yè)的新技術產(chǎn)品市場表現(xiàn)。

3月22日，晶澳科技報收54.48元/股，微跌0.31%。