8月1日，北京揚德環保能源科技股份有限公司上會審核，擬登陸北交所。

(資料圖片僅供參考)

據悉，揚德環能主營業務為低濃度瓦斯綜合利用業務，具體包括低濃度瓦斯發電、瓦斯綜合利用裝備研發制造及技術服務、超低濃度瓦斯氧化供熱等業務；同時，為發揮在低濃度瓦斯綜合利用業務領域積累的管理優勢，公司也在分布式光伏發電和分布式天然氣供熱業務進行了一定布局。

天天財經了解到，2021年12月31日，揚德環能IPO申報獲北交所受理；2022年1月28日，該公司收到北交所的首輪問詢函。截至2023年2月22日，揚德環能已被問詢3輪，但仍未上會。

這次招股書顯示，揚德環能擬募集資金18,500.00萬元，用于瓦斯發電站建設運營項目、研發中心建設項目、償還金融機構借款、補充流動資金。

從報告期財務數據可以看出2020年、2021年、2022年，揚德環能實現營業收入分別為30,089.11萬元、33,247.45萬元、34,291.95萬元；同期凈利潤分別為6,643.47萬元、7,265.90萬元、7,244.96萬元。

揚德環能在招股書中表示，公司招股書和此前新三板掛牌期間披露的2020年度凈利潤的變動比例為10.04%，這一前期會計差錯也可能導致公司遭受行政處罰、紀律處分、自律監管措施或訴訟。

01

政策支撐與行業需求雙重推動

近年來，經過瓦斯發電技術的不斷成熟，在國家“碳達峰、碳中和”的雙碳目標要求下，以及國家產業政策的支持下，瓦斯綜合利用行業得到了快速發展。尤其是隨著國內瓦斯發電機組技術的成熟，“雙碳目標”、甲烷控制排放的背景下，瓦斯發電行業面臨著良好的發展局面。

雖然國內可再生能源發電項目發展迅速，但所有可再生能源的電價附加補貼都來自可再生能源發展基金，而基金來源則是工商業用戶支付的每度電的電價里包含的可再生能源附加費。目前因可再生能源發展基金收繳結算周期較長等因素，導致國家財政部發放可再生能源電價附加補貼存在一定的滯后。

目前可再生能源電價附加補貼缺口和拖欠問題尚未得到實質性解決，可再生能源電價補貼缺口近年呈逐步擴大趨勢。

根據揚德環能報告期公司應收賬款和合同資產（以下簡稱“相應資產”)余額顯示，合計分別為13,960.67萬元、17,064.78萬元和17,223.59萬元， 相應資產對應的壞賬準備余額分別為445.38萬元、627.93萬元和655.26萬元。報告期內相應資產余額持續增長，主要系分布式光伏發電業務帶來的可再生能源電價補貼發放延后導致。

截至2022年12月31日，公司應收可再生能源補貼款余額為7,514.02萬元，占相應資產余額的比例為43.63%，其中賬齡1年以上的應收可再生能源補貼款余額為5,335.46萬元。如上述補貼款無法收回，將導致上述款項全額計提資產減值損失，進而對公司的經營成果產生不利影響；如假設應收補貼電價款按照賬齡法計提壞賬準備，則截至2022年12月31日相應資產對應的壞賬準備將增加1,572.32萬元，相應資產的壞賬準備余額將增加至2,227.58萬元。

02

背后與客戶兼供應商雙重扮演者存關聯

2020年度、2021年度和2022年度，揚德環能前五大客戶銷售額占銷售收入的比例分別為78.69%、74.70%和69.42%，且公司主營業務收入主要來自國網山西省電力公司、山西焦煤集團有限責任公司、貴州大西南礦業有限公司、華陽新材料科技集團有限公司、國網江蘇省電力有限公司等客戶，公司存在客戶集中度較高的風險。若揚德環能后續無法持續拓展新增客戶或部分主要客戶產業化發展不及預期，將對其未來經營業績產生不利影響。

其中，值得注意的是，報告期各期，公司對華陽新材的銷售金額分別為1,933.28萬元、1,650.70萬元、1,316.24萬元。而公司對華陽新材的采購金額分別為930.88萬元、1,114.80萬元、867.54萬元。

在招股書中，揚德環能招股書并未將華陽新材認定為關聯方。僅闡述了華陽新材料科技集團有限公司包括山西新景礦煤業有限責任公司、陽泉煤業集團興峪煤業有限責任公司、山西瑞陽煤層氣有限公司、晉中市陽煤揚德煤層氣發電有限公司及華陽新材料科技集團有限公司控制的其他企業，其中晉中市陽煤揚德煤層氣發電有限公司為公司持股49%的參股子公司，與公司存在關聯關系，但華陽新材料科技集團有限公司不屬于發行人的關聯方。

陽煤揚德系揚德環能重要參股公司，揚德環能持有陽煤揚德49%股份，剩余51%的股份為華陽股份，而華陽股份正是華陽新材的控股子公司。

那么揚德環能是不是應該將華陽新材認定為關聯方，相關關聯交易按關聯交易進行披露呢？但是，相關交易也未按關聯交易進行披露，而雙方交易價格又是否公允呢？

03

實控人黃朝華違規買賣股票

截至招股說明書簽署日，揚德生態直接持有發行人99,158,615股，持股比例為27.6831%，為發行人控股股東。黃朝華直接持有發行人13,586,446股份，持股比例為3.7931%，并通過控股股東揚德生態間接控制發行人27.6831%的表決權，合計持有公司表決權比例為31.4762%，為公司實際控制人。

黃正文直接持有公司606,000股份，持股比例為0.1692%，與黃朝華是父子關系，是黃朝華的一致行動人，黃朝華與黃正文合計持有公司表決權比例為31.6454%。

值得一提的是，2021年12月27日，因在財報披露敏感期違規買賣股票，全國股轉公司發出《關于對北京揚德生態集團有限公司和黃朝華的監管工作提示》，對揚德生態和黃朝華進行監管工作提示。

據公開資料，黃朝華出生于1970年4月，畢業于中國人民大學法學院，碩士學歷。1994年7月至1997年8月，就職于北京市司法局，任辦公室干部；1997年9月至2002年4月，就職于中國光大銀行總行，任法律處副處長；2002年5月至2007年，就職于中國光大環境（集團）有限公司，任執行董事兼副總經理；2007年6月至今，歷任揚德環能總經理、董事長，現任揚德環能董事長、（揚德生態董事長、總裁和揚德（北京）生態農業科技有限公司執行董事。

從個人履歷看，黃朝華為法學碩士，還曾在司法局任職，對相關法律法規理應了如指掌。然而，近年，黃朝華卻頂風作案，違規買賣股票，由此收到監管機構的監管提示。2021年6月18日和6月21日，揚德環能實控人黃朝華在財報披露敏感期分別買入該公司6420股和2.28萬股的股份；同年6月25日、6月28日，黃朝華實際控制的揚德生態在敏感期內分別買入揚德環能1689股、100股的股份，增持比例合計為0.0087%。

從個人履歷看，黃朝華為法學碩士，還曾在司法局任職，對相關法律法規理應了如指掌。但據公開資料，黃朝華還曾因涉嫌違法犯罪被安徽省巢湖市監察委員會立案調查。

針對上述異常情況，天天財經將持續關注后續。