資本游戲還是造車游戲，這是個問題。

曾經是中國最大汽車經銷商集團的龐大汽車，在上市12年之后，還是走向了退市的命運。很多人說，龐大的興衰預示著汽車經銷商面臨的殘酷的生存環境。也有人認為，龐大的退市，更多的是管理層、重組方的的不作為，甚至是被卷入了資本的游戲。

2011年在上交所掛牌上市的龐大集團經歷了兩個階段，一是以創始人龐慶華為主的第一階段，二是在2019年申請破產重整后進入江蘇深商黃繼宏入主的時代。如果說龐慶華的失敗在于“大躍進”，那么黃繼宏的失敗就屬于......

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無獨有偶，江蘇深商在汽車行業染指的不僅僅是龐大汽車，還有眾泰汽車。而對于汽車行業來說，江蘇深商是實打實的門外漢。因此在龐大集團退市之后，就有不少評論認為，以江蘇深商的運營能力，接下來的眾泰又該何去何從。

而就在不久前，眾泰汽車收到深交所《關注函》，要求眾泰汽車核查并說明最近三年及一期與龐大集團之間的交易情況，并說明龐大是否向眾泰輸送利益等。這或許也說明，主業為投資、金融的江蘇深商被懷疑在玩“資本游戲”。

殊途同歸？

在股市里，眾泰汽車是一支名副其實的妖股。近期，眾泰汽車發布了2023年半年度業績預告，公告顯示，預計今年上半年眾泰汽車營收為3億元至4億元之間，去年同期營收為2.978億元；預計凈虧損2億元至3億元之間。

公開信息顯示，由于缺乏流動資金，眾泰汽車整車生產制造在2020年、2021年便幾乎陷入停滯狀態。從自身的經營業績來看，眾泰汽車很難算得上是一家有發展潛力的車企。但是，自從進入7月份開始，眾泰汽車的漲幅超過了75%。

如此異動的股價，不得不讓人浮想聯翩。值得注意的是，就在7月12日，眾泰汽車還對外宣布終止其去年6月份發起的60億元定增項目。60億元定增的取消，可能會讓眾泰汽車好不容易爭取來的“復活”機會，變得不確定。

眾泰雖然面臨不確定性，但龐大的一件事情是確定的。5月份，有投資者投訴舉報稱：“龐大實際控制人黃繼宏涉嫌通過潛在關聯方變相占用上市公司資金。”此外，龐大“董事會審議關于公司向實控人黃繼宏控制的眾泰汽車股份有限公司采購整車及零部件的總額不超過10億元，涉嫌控股股東利益侵占”。

隨后，因涉嫌信息披露違法違規，龐大集團再次被證監會立案調查，黃繼宏等高管被通報批評。或許是過多的問題聚焦在黃繼宏身上，因此黃繼宏申請辭去董事會董事長、董事職務，同時一并辭去第八屆董事會戰略委員會及提名委員會委員職務。

對于眾泰汽車來說，定增的取消，也似乎在宣告外來更大資本進入眾泰汽車的可能性微乎其微，如今的眾泰依然掌握在江蘇深商手中。而黃繼宏的退出也沒有讓江蘇深商大權旁落，接手他的仍然是深商控股投資集團總裁助理葉長青。

在黃繼宏或者說在江蘇深商手中，龐大汽車、眾泰汽車基本沒有出現較為明顯的自救方案、目標實現。

根據此前龐大汽車的重整計劃，重整投資人承諾2020年、2021年、2022年公司凈利潤分別不低于7億元、11億元、17億元，或三年的凈利合計達35億元。但在2020年、2021年兩年里，龐大汽車頻繁依靠出售子公司實現利潤反彈，但最終仍然沒有達到計劃目標。

雖然在重組眾泰汽車時，重組人的主要目標是厘清歷史舊賬。但是關于眾泰汽車的經營依然是一團亂麻，2018年至2022年，眾泰汽車扣非后歸母凈利潤分別虧損12.41億元、111.31億元、106.48億元、21.09億元和10.13億元。

根據眾泰的說法，虧損縮小在于銷售收入增加。并且汽車零部件及門業業務調整了產品結構，故收入有所提升。但是眾泰汽車并沒有披露銷量情況，而且有據可查的是目前眾泰汽車在售的車型只有T300海外版做出口，以及子品牌江南汽車U2的車型售賣。

相反，據Wind數據顯示，截至7月20日，眾泰汽車股東戶數為24.7萬，較一個月前突增近一倍。再回想深商控股是由79家深圳市重點民營企業共同投資成立的一家大型民營企業，或許等待他們的又是一場資本的狂歡。

眾泰的遺產

近幾年，中國新能源車市成為朝陽產業。而汽車板塊在股市的表現同樣驚人，無數機構、游資、散戶在里面賺的盆滿缽滿。實事求是的說，像比亞迪、寧德時代這樣的牛股比比皆是，但是像眾泰、海馬、小康等這些妖股也俯拾即是。

江蘇深商選擇連續重組龐大和眾泰，或許大概率就是看中這兩家企業與汽車產業的關聯。如今在龐大集團身上吃干抹凈之后，只剩下眾泰這一道菜了。更重要的是，像眾泰汽車這樣作為汽車廠商的身份，顯然比作為汽車經銷商的龐大更有價值。

“放衛星”是很多上市企業在股市獲取股價增長的重要手段，眾泰汽車之所以“妖”，也離不開這一點。從新能源轉型、到復工復產，從出口海外、到比肩特斯拉的技術，每次消息傳出之際，眾泰總能收獲不少漲停板。

本身就自帶造車屬性的眾泰汽車，在新能源的大潮下幾乎是如魚得水。關于眾泰汽車的新聞，除了沒有銷量業績外，剩下的都是股票交易異常波動的公告。面對這樣一條大魚，江蘇深商可以依附著眾泰一直“吸血”。

眾泰汽車早在其創始人應建仁時期就被套現無數，如今，棋盤沒變，棋子沒變，只是棋手在不斷更換。

當然，以上只是一種推測，也不能懷疑江蘇深商真正想進入汽車行業的決心。至少，以前恒大集團也抱著這樣的想法。恒大集團的策略與江蘇深商有相似的地方，就是“買買買”。恒大可以買整個汽車產業鏈，而江蘇深商也進入了汽車生產和銷售兩大板塊。

但是新能源汽車發展到今天，所有人也都意識到汽車行業的殘酷競爭。2018年，華爾街日報稱，中國電動車制造商已經超過了487家；但到了2023年，有數據顯示，能正常經營的新能源車企僅剩下40多家。粗略計算，在短短五年時間，有超過400家新能源汽車企業消失。

早期造車新勢力威馬、愛馳、拜騰等，“財大氣粗”的恒大、FF等等，無一不倒在造車之路上。那么眾泰汽車還有機會嗎？此前眾泰汽車旗下子品牌江南汽車發布了一款小型電動車U2，原本小型電動車市場被比亞迪帶火出圈，但是江南U2并沒有濺起任何水花。

而眾泰汽車本身也是后繼乏力，2021年眾泰汽車產銷量為均為0；2022年產量為524 輛，銷量為502輛。面對這樣的數據，再面對這樣的市場，眾泰汽車要想重回賽道還是有著不小的難度。如果江蘇深商還想趁著新能源的東風，就必須付出更多的努力才行。

或許還有一個結局就是，那就是出售寶貴的汽車生產資質。此外，眾泰手中依然存有杭州、永康、長沙、湘潭幾大基地可供生產。在諸多外人看來，眾泰系早已日薄西山，毫無重新上桌的機會，但實際而言，眾泰手中的資產依然能夠支撐其重返汽車市場。

最后路該怎么走，還得看眾泰汽車的大股東了。