文 / 新供應(yīng)鏈值得信賴企業(yè)研究課題組

宏發(fā)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱 " 宏發(fā)股份 "）成立于 1984 年，在全球擁有 30 多家子公司，業(yè)務(wù)范圍覆蓋 120 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，包括繼電器、中低壓電器、高低壓成套設(shè)備、連接器、電容器、精密零件和自動(dòng)化設(shè)備等。宏發(fā)股份在中國(guó)建立廈漳、東部、西部三大研發(fā)生產(chǎn)基地，七大核心事業(yè)部，廠房面積逾 100 萬(wàn)平方米，已形成了較為完備的繼電器及電氣產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈，涵蓋了生產(chǎn)設(shè)備的設(shè)計(jì)與制造、零部件生產(chǎn)、成品生產(chǎn)以及產(chǎn)品的銷售等。2021 年公司在全球繼電器領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率較 2020 年提升近 3 個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)一步鞏固繼電器產(chǎn)品全球第一的行業(yè)地位。公司控股子公司廈門宏發(fā)電聲股份有限公司主要從事繼電器和電氣產(chǎn)品的生產(chǎn)、研發(fā)及銷售業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括繼電器和電氣產(chǎn)品。其中，繼電器作為公司主要產(chǎn)品，主要包括 160 多個(gè)系列、40000 多種常用規(guī)格，年生產(chǎn)量超過 30 億只。公司產(chǎn)品獲美國(guó) UL&CUL、德國(guó) VDE 和 T V、中國(guó) CQC 等國(guó)內(nèi)外安全認(rèn)證，廣泛應(yīng)用于家用電器、智能家居、智能電網(wǎng)、新能源、建筑配電、汽車工業(yè)、軌道交通、工業(yè)控制、安防、消防等領(lǐng)域。

2021 年，宏發(fā)西部智能工業(yè)園 " 十四五 " 項(xiàng)目啟動(dòng)。公司國(guó)家智能創(chuàng)造新模式項(xiàng)目通過驗(yàn)收；在中國(guó)電子元件企業(yè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)綜合排序上升到第 6 位，在電子信息競(jìng)爭(zhēng)力前百?gòu)?qiáng)企業(yè)排名 89 位，均創(chuàng)歷史最好排名；在電子信息競(jìng)爭(zhēng)力前百家企業(yè)和中國(guó)上市企業(yè) 500 強(qiáng)排名中不斷提升，再次榮登 " 中國(guó)品牌價(jià)值榜 "。同年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 1002,265.75 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 28.18%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 106,255.55 萬(wàn)元，同比增加 27.69%；

一、發(fā)展環(huán)境分析

(資料圖片)

1. 適逢經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)代機(jī)遇，持續(xù)擴(kuò)大繼電器市場(chǎng)占有率

繼電器作為最主要的基礎(chǔ)元件之一，是整機(jī)電路控制系統(tǒng)中必要的、核心的電控基礎(chǔ)元件，廣泛應(yīng)用于家電、工控、汽車、通訊、電力、能源、安防、航空航天等領(lǐng)域，主要作用是實(shí)現(xiàn) " 自動(dòng)、遠(yuǎn)程 " 控制。隨著智能家居、工業(yè)自動(dòng)化、光伏領(lǐng)域的強(qiáng)勁增長(zhǎng)、全球電表智能化、汽車智能化和新能源汽車的快速發(fā)展，以及 5G 時(shí)代的到來，繼電器市場(chǎng)將迎來新一輪的發(fā)展。根據(jù)《2021 版中國(guó)電磁繼電器市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)研究報(bào)告》，2021 年全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將會(huì)有所好轉(zhuǎn)，繼電器市場(chǎng)將會(huì)有一定程度的反彈，到 2025 年將達(dá)到 589.5 億元，2020-2025 年五年平均增長(zhǎng)率約為 8.5%。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021 年全球電磁繼電器需求量約 103.5 億只，到 2025 年，全球電磁繼電器的需求量約為 119.4 億只，2020-2025 年五年平均增長(zhǎng)率約為 5.2%。而中國(guó)仍然是繼電器的主要生產(chǎn)基地，約占到全球總產(chǎn)出的 50%，生產(chǎn)企業(yè)眾多，但具有一定規(guī)模的生產(chǎn)企業(yè)較少，行業(yè)集中度不高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。

全球電磁繼電器制造商主要集中在中國(guó)、日本及歐美，其中，宏發(fā)股份市場(chǎng)占有率位列全球第一，OMRON、泰科電分別列全球第二位、第三位。宏發(fā)股份堅(jiān)持在產(chǎn)品技術(shù)方面領(lǐng)先國(guó)際，在軌道交通領(lǐng)域成功中標(biāo)中車集團(tuán)多個(gè)項(xiàng)目，作為核心元器件列裝中國(guó)首列標(biāo)準(zhǔn)化地鐵，并于 2021 年 6 月在鄭許線落地，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)核心元器件軌交用繼電器的空白；在高壓直流繼電器產(chǎn)品方面，公司結(jié)合標(biāo)桿客戶的極限安全性技術(shù)要求，攻克了高抗短路、高極限分?jǐn)唷⒌徒佑|電阻等極限安全技術(shù)能力，在全球市場(chǎng)占有率達(dá)到 36%；在低壓電器方面，逐步走上正軌，全年市場(chǎng)銷售額及人均回款均增長(zhǎng) 20% 以上；在國(guó)際上，宏發(fā)股份率先開發(fā)出第五代信號(hào)繼電器，在保持性能指標(biāo)的條件下，產(chǎn)品體積減小 50% 以上、功耗降低 60%，領(lǐng)跑信號(hào)繼電器技術(shù)的更新迭代。

2. 堅(jiān)持 " 質(zhì)量效率雙核心 "，持續(xù)向高端領(lǐng)域拓展

繼電器行業(yè)發(fā)展較為成熟，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)比較充分，主要生產(chǎn)國(guó)包括中國(guó)、日本、德國(guó)等國(guó)家。而宏發(fā)股份有三十余年的繼電器研發(fā)和制造經(jīng)驗(yàn)，是全球主要的繼電器生產(chǎn)銷售廠商之一。根據(jù)智多星顧問出具的《2021 版中國(guó)電磁繼電器市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)研究報(bào)告》，宏發(fā)股份在全球電磁繼電器市場(chǎng)占有率位列全球第一。根據(jù)中國(guó)電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)就電子元件企業(yè)評(píng)出的第 30-34 屆百?gòu)?qiáng)排名，上榜的繼電器生產(chǎn)企業(yè)共有宏發(fā)電聲、貴州航天、三友聯(lián)眾、寧波天波、匯港控股、寧波福特、上海歐姆龍等 7 家，其中宏發(fā)電聲在電子元件行業(yè)下屬子行業(yè)繼電器行業(yè)中處于首位。

——企業(yè)家的有力支持。郭滿金曾任江西吉安國(guó)營(yíng)第 4380 廠計(jì)劃科副科長(zhǎng)、銷售科長(zhǎng)、副廠長(zhǎng)，廈門宏發(fā)電聲有限公司董事、總裁，現(xiàn)任廈門宏發(fā)電聲股份有限公司董事長(zhǎng)、總裁，宏發(fā)科技股份有限公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。自 1987 年 3 月，僅具有中專學(xué)歷的郭滿金從江西被調(diào)任到宏發(fā)公司位于廈門集美區(qū)北部工業(yè)區(qū)當(dāng)總經(jīng)理，連續(xù)幾年來他對(duì)公司產(chǎn)品近乎苛刻的質(zhì)量把關(guān)，使宏發(fā)繼電器打響了品牌，一舉打開了美國(guó)等國(guó)際市場(chǎng)。從 1995 年起，宏發(fā)走上了持續(xù)飛躍之路，連續(xù) 13 年躋身 " 中國(guó)電子元件百?gòu)?qiáng)企業(yè) " 行列（2007 年度居第 16 位），先后成為 " 國(guó)家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè) "、" 國(guó)家第二批創(chuàng)新型試點(diǎn)企業(yè) "。2021 年，宏發(fā)股份發(fā)布《" 十四五 " 規(guī)劃及未來二十年發(fā)展設(shè)想》，提出至 " 十五五 " 中期，公司營(yíng)業(yè)規(guī)模達(dá)到 200 億元，2040 年實(shí)現(xiàn) " 一強(qiáng)，兩大，多元 " 的戰(zhàn)略布局，成為全球領(lǐng)先型企業(yè)。郭滿金說，辯證法、堅(jiān)持以人為本和 " 大愛 " 精神、愛國(guó)主義和使命感，這是宏發(fā)文化貫徹與落實(shí)的基本出發(fā)點(diǎn)及落腳點(diǎn)。基于此，宏發(fā)進(jìn)一步提出了 " 代表民族繼電器工業(yè)在世界上爭(zhēng)得一席之地 " 的企業(yè)使命，立志在電子元件領(lǐng)域創(chuàng)造中國(guó)人的國(guó)際品牌，躋身世界繼電器一流企業(yè)的行列。

——行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展的領(lǐng)導(dǎo)者。宏發(fā)股份擁有國(guó)內(nèi)繼電器行業(yè)內(nèi)首家國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心、院士工作站、博士后工作站以及亞洲最大的繼電器檢測(cè)中心，2021 年，公司技術(shù)改造投資首次超過 10 億元，共有 38 條自動(dòng)化產(chǎn)線投入使用，著力于提升質(zhì)量與效率，為客戶訂制個(gè)性化解決方案。宏發(fā)股份成為繼電器行業(yè)首家主持制定國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，擁有 5 位 IEC 國(guó)際標(biāo)委會(huì)專家，全年共參與完成 3 份國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的編制、修改與意見處理，組織完成 70 份國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的意見征求及回復(fù)，公司在繼電器專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化領(lǐng)域的工作，進(jìn)一步鞏固了在繼電器行業(yè)的領(lǐng)先地位，顯著增強(qiáng)了在繼電器行業(yè)的國(guó)際影響力。

——領(lǐng)先的設(shè)計(jì)制造能力。宏發(fā)股份堅(jiān)信好的產(chǎn)品離不開卓越的設(shè)計(jì)制造能力，經(jīng)過幾十年的沉淀和積累，打造了一條完整的深度集成模具、精密零件、自動(dòng)化生產(chǎn)線的設(shè)計(jì)及制造的產(chǎn)業(yè)鏈。在模具設(shè)計(jì)、制造以及精密零件制造能力方面，宏發(fā)股份擁有強(qiáng)大的零部件自主配套能力，配備有全球頂尖的零部件生產(chǎn)設(shè)備。宏發(fā)模具精度可達(dá)到 1 μ，具備行業(yè)領(lǐng)先的模具設(shè)計(jì)、制造能力，縮短了產(chǎn)品的開發(fā)周期，保證了產(chǎn)品質(zhì)量。在繼電器自動(dòng)化設(shè)備設(shè)計(jì)制造能力方面，宏發(fā)股份是國(guó)內(nèi)最早專業(yè)設(shè)計(jì)、開發(fā)和生產(chǎn)繼電器工業(yè)專用自動(dòng)化設(shè)備、自動(dòng)化生產(chǎn)線的企業(yè)之一，開發(fā)的繼電器裝配生產(chǎn)線及前道部分裝備水平已經(jīng)達(dá)到全球一流水平。自動(dòng)化程度的上升提高了公司人均生產(chǎn)效率，保證了產(chǎn)品質(zhì)量的一致性和穩(wěn)定性。

——具備非標(biāo)測(cè)試系統(tǒng)的自主開發(fā)能力。宏發(fā)股份擁有中國(guó)繼電器行業(yè)規(guī)模最大、設(shè)施最完備的繼電器檢測(cè)中心，并設(shè)立了 " 三大核心產(chǎn)品測(cè)試實(shí)驗(yàn)室 " 和 " 四大公共服務(wù)實(shí)驗(yàn)室 "。按照 ISO/IEC 17025 認(rèn)可準(zhǔn)則建立實(shí)驗(yàn)室質(zhì)量保證體系，具備非標(biāo)測(cè)試系統(tǒng)的自主開發(fā)能力，滿足不同客戶的非標(biāo)測(cè)試需求，參與 IEC61810-2/-2-1，IEC61810-10 等國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)制定，主導(dǎo) GB／T21711.7、GB/T16608.50-55 等中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)制定，測(cè)試能力及測(cè)試結(jié)果獲得德國(guó) VDE、北美 UL 和中國(guó) CNAS 認(rèn)可，測(cè)試報(bào)告得到 ILAC 國(guó)際互認(rèn)。同時(shí)執(zhí)行 10 余項(xiàng)國(guó)際和國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)，如 EN61810、UL508 等。2007 年宏發(fā)股份與 VDE 簽署首選合作伙伴協(xié)議，成為全球元器件方面第一家。公司獲得 VDE 全球第一家電表繼電器實(shí)驗(yàn)室 TDAP 認(rèn)可，并且具備上海通用汽車（GP-10 ) 認(rèn)定的實(shí)驗(yàn)室資格；化學(xué)分析實(shí)驗(yàn)室獲得 CNAS 實(shí)驗(yàn)室擴(kuò)項(xiàng)能力認(rèn)可，能夠?yàn)榭蛻籼峁?zhǔn)確可靠、具有公信力的 ROHS 符合性檢測(cè)數(shù)據(jù)和報(bào)告。截止 2021 年 12 月末，宏發(fā)股份共擁有有效專利 1528 項(xiàng)，憑借著繼電器行業(yè)內(nèi)的較強(qiáng)的技術(shù)資源優(yōu)勢(shì)，其行業(yè)技術(shù)地位日益提升，先后獲得 " 國(guó)家技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè) "、" 國(guó)家制造業(yè)單項(xiàng)冠軍示范企業(yè) "、" 工業(yè)產(chǎn)品綠色設(shè)計(jì)示范企業(yè) "、" 國(guó)家技術(shù)創(chuàng)新工程創(chuàng)新型企業(yè) " 等榮譽(yù)。

3. 可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)

——原材料市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。繼電器產(chǎn)品的主要原材料包括銅、銀、漆包線、工程塑料等，主要原材料價(jià)格受大宗商品國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)的影響，原材料市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)直接影響產(chǎn)品利潤(rùn)以及公司流動(dòng)資金。若未來公司主要原材料價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，而公司無法通過提高產(chǎn)品銷售價(jià)格等方式將原材料漲價(jià)的負(fù)面影響轉(zhuǎn)移給下游企業(yè)，將會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

——技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)中心是發(fā)行人技術(shù)創(chuàng)新體系的核心，承擔(dān)著產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)、工藝設(shè)計(jì)與驗(yàn)證、產(chǎn)品性能檢測(cè)與分析、模具開發(fā)設(shè)計(jì)與制造、自動(dòng)生產(chǎn)線設(shè)備、測(cè)試儀器開發(fā)設(shè)計(jì)等重大課題研究等任務(wù)。研發(fā)投入保證了公司的產(chǎn)品具備優(yōu)秀的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，若公司未來不能持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入或技術(shù)創(chuàng)新，將導(dǎo)致產(chǎn)品無法滿足客戶需求及行業(yè)變化的要求，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力下降，從而影響公司的盈利能力。

4. 自身存在的不足

——研發(fā)投入規(guī)模和強(qiáng)度不夠。2020 年宏發(fā)股份研發(fā)投入為 38116.79 萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入 4.87%；2021 年研發(fā)投入為 49529.86 萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入 4.94%，相較于上一年同比增長(zhǎng) 23.04%，復(fù)合增長(zhǎng)率為 29.25%；同時(shí)公司在 2021 年發(fā)明專利數(shù) 274 件，總體來說，公司在逐漸增加研發(fā)費(fèi)用，但其在營(yíng)業(yè)收入中的占比并沒有較大的增幅，而是趨于穩(wěn)定發(fā)展。因此在同賽道中，宏發(fā)股份的研發(fā)強(qiáng)度并不占據(jù)優(yōu)勢(shì)。公司在未來的發(fā)展中可以加大研發(fā)投入強(qiáng)度，進(jìn)一步穩(wěn)定自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

——財(cái)務(wù)能力相對(duì)優(yōu)勢(shì)不夠突出。宏發(fā)股份的短期償債能力雖然在同賽道內(nèi)位于前列，但其營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力以及發(fā)展能力在 " 電子器件 " 賽道中僅有相對(duì)較弱的優(yōu)勢(shì)。2021 年宏發(fā)股份的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 0.73、凈資產(chǎn)收益率為 18.19%、總產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 26.04%，均處于中間水平，由此可以推測(cè)，宏發(fā)股份相較于同賽道的其他公司，其銷售能力與經(jīng)營(yíng)能力一般，導(dǎo)致銷售收入、公司收益較少，資金的回流速度相對(duì)較慢，故財(cái)務(wù)能力的相對(duì)優(yōu)勢(shì)較弱。

——人才隊(duì)伍難以滿足未來關(guān)鍵核心技術(shù)突破的需求。宏發(fā)股份在 2019 年至 2021 年的員工規(guī)模呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)，由 13133 位員工增長(zhǎng)到 15279 位員工。其中，研發(fā)人員也從 1366 人增長(zhǎng)到 1641 人，但是博士研究生有 11 人，碩士研究生僅有 90 人，其中本科生占比 55.39%，專科生占比 26.08%。宏發(fā)股份的研發(fā)人員水平相較于同賽道其他公司處于中等水平，具有一定的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。但是從未來核心技術(shù)突破的需求來說，公司的人才體系需要重點(diǎn)加強(qiáng)高素質(zhì)人才隊(duì)伍的建設(shè)。在后續(xù)發(fā)展中應(yīng)當(dāng)拓寬人才體系，增強(qiáng)研發(fā)實(shí)力，保持行業(yè)持續(xù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

二、" 值得信賴 " 維度評(píng)價(jià)

1. 企業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大

——總資產(chǎn)規(guī)模大幅上升。宏發(fā)股份 2021 年總資產(chǎn)達(dá)到 1366632.35 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 26.04%。2020 年總資產(chǎn)為 1084294.65 萬(wàn)元，相較于 2019 年的 1019733.88 萬(wàn)元同比增長(zhǎng) 6.3%。通過圖 1 可以看出在 2021 年宏發(fā)股份總資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張速度上升較快。

——收入規(guī)模逐步上升。從 2019 年至 2021 年，宏發(fā)股份的營(yíng)業(yè)收入從 708149.37 萬(wàn)元上升至 1002265.75 萬(wàn)元，復(fù)合增長(zhǎng)率為 29.35%，反映出宏發(fā)股份在近三年的收入規(guī)模呈現(xiàn)逐步上升的趨勢(shì)（見圖 1）。

——員工規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)。2021 年宏發(fā)股份在職員工共有 15279 位，相較于 2021 年 14235 位員工，同比增長(zhǎng) 6.83%；相較于 2019 年 13133 位員工，復(fù)合增長(zhǎng)率為 14.05%。反映出宏發(fā)股份在近幾年來員工規(guī)模呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。

圖 1 中科創(chuàng)達(dá) 2017~2021 年總資產(chǎn)及營(yíng)業(yè)收入發(fā)展趨勢(shì)

2. 品牌價(jià)值位列市場(chǎng)第一

——品牌優(yōu)勢(shì)值領(lǐng)先。在 " 電子器件 " 賽道，宏發(fā)股份的品牌優(yōu)勢(shì)值為 47.46，在八家同賽道企業(yè)中排列第一，如圖 2 所示。在賽道內(nèi)品牌優(yōu)勢(shì)值的內(nèi)部差別并不明顯，但總的來說，宏發(fā)股份的品牌競(jìng)爭(zhēng)力領(lǐng)先于其他企業(yè)。

圖 2 " 電子器件 " 賽道品牌優(yōu)勢(shì)值（100 分制）

3. 研發(fā)能力穩(wěn)步提升，產(chǎn)品創(chuàng)新能力達(dá)到行業(yè)先進(jìn)水平

在 " 電子器件 " 賽道，宏發(fā)股份的研發(fā)強(qiáng)度為 4.94%，僅高于江特電機(jī)和法拉電子，如表 1 所示。公司在 2021 年研發(fā)投入為 49529.86 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 23.04%，復(fù)合增長(zhǎng)率為 29.25%，且在研發(fā)人員擁有的發(fā)明專利數(shù)方面，宏發(fā)股份的專利數(shù)居于前列，僅次于利元亨和德賽西威。說明宏發(fā)股份雖然相較于同賽道的其他公司，研發(fā)投入并不突出，但在近幾年加強(qiáng)了研發(fā)費(fèi)用的投入，保證專利數(shù)的高產(chǎn)出，從而持續(xù)提高公司的創(chuàng)新能力。

2021 年，宏發(fā)股份模具中心繼續(xù)強(qiáng)化高精密長(zhǎng)壽命模具開發(fā)能力，沖模壽命突破 1 億模次，塑模壽命突破 1000 萬(wàn)模次，達(dá)到業(yè)界一流水平；提升效率，縮短交期，T1 天數(shù) 60 天以內(nèi)占比達(dá)到 80%，全年模具產(chǎn)量同比增長(zhǎng)超過 50%，36 臺(tái) GA 類重點(diǎn)設(shè)備 TEEP 同比增長(zhǎng) 22.43%；加大技改投入，引進(jìn) CNC 加工中心產(chǎn)線、電火花機(jī)、高速加工中心、OPS 石墨放電單元等設(shè)備，進(jìn)一步提升研發(fā)和制造能力；零部件制造從基礎(chǔ)理論研究入手，技術(shù)攻關(guān)取得諸多突破，沖壓最高沖速可達(dá) 1200 次 / 分，注塑周期最短 4.5 秒，推動(dòng)卡類注塑模具最多可達(dá) 128 腔，注塑件、金工件、觸點(diǎn)和鐵芯綜合批次合格率分別達(dá)到 99.65%、99.45%、99.55% 和 99.08%，均達(dá)到行業(yè)先進(jìn)水平。

表 1 " 電子器件 " 賽道企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度和發(fā)明專利數(shù)

4. 運(yùn)營(yíng)能力具有較大提升空間

——財(cái)務(wù)能力優(yōu)勢(shì)相對(duì)較弱。通過對(duì)比宏發(fā)股份與 " 電子器件 " 賽道的其余七家公司在 2021 年的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力及發(fā)展能力，發(fā)現(xiàn)宏發(fā)股份的財(cái)務(wù)能力總體具有相對(duì)較弱的優(yōu)勢(shì)。

首先，償債能力可以通過流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，即流動(dòng)比率來體現(xiàn)。宏發(fā)股份在 2019 年的流動(dòng)比率為 1.76，2020 年的流動(dòng)比率為 2.56，同比增長(zhǎng) 31.25%；2021 年的流動(dòng)比率為 3.04，同比增長(zhǎng) 15.79%，復(fù)合增長(zhǎng)率為 42.11%。可以看出，宏發(fā)股份在 2017 至 2021 年的償債能力在不斷攀升。在同賽道內(nèi)，宏發(fā)股份的償債能力僅次于法拉電子，并且二者的流動(dòng)比率遠(yuǎn)高于其余六家公司（見圖 3），說明公司的短期償債能力較強(qiáng)，位于同賽道前列。

圖 3 " 電子器件 " 賽道企業(yè)償債能力表現(xiàn) 其次，營(yíng)運(yùn)能力通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來體現(xiàn)，2021 年宏發(fā)股份的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 0.73，通過計(jì)算其營(yíng)運(yùn)能力為 21.71，在同賽道中具有較弱的相對(duì)優(yōu)勢(shì)（見圖 4）。德賽西威、均勝電子、得潤(rùn)電子的營(yíng)運(yùn)能力分別為 27.85、26.54、21.91，宏發(fā)股份緊隨其后，相較于其他企業(yè)有較弱的營(yíng)運(yùn)優(yōu)勢(shì)。

再次，盈利能力通過凈資產(chǎn)收益率來體現(xiàn)，2021 年宏發(fā)股份的凈資產(chǎn)收益率為 18.19%，僅次于法拉電子和江特電機(jī)。通過計(jì)算，宏發(fā)股份的盈利能力為 77.68，在同賽道中位列第三，可以看出公司的盈利能力良好。

最后，公司發(fā)展能力通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來體現(xiàn)，2021 年宏發(fā)股份的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率為 26.04%，發(fā)展能力得分為 18.32，低于利元亨、德賽西威和法拉電子，又高于均勝電子、得潤(rùn)電子等，在同賽道內(nèi)處于中等位置。可以看出，宏發(fā)股份的發(fā)展能力有較弱的優(yōu)勢(shì)。

圖 4 " 電子器件 " 賽道企業(yè)營(yíng)運(yùn)盈利及發(fā)展能力（100 分制） ——比較健全的公司治理體系。宏發(fā)股份嚴(yán)格按照《公司法》《證券法》《上市公司治理規(guī)則》和中國(guó)證監(jiān)會(huì)、上海證券交易所發(fā)布的關(guān)于上市公司治理規(guī)范性文件的要求，不斷健全規(guī)章制度，完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，其中獨(dú)立董事占比 33.33%，并實(shí)現(xiàn)了兩職分離，強(qiáng)化規(guī)范運(yùn)作和信息披露，維護(hù)公司、股東和債權(quán)人等利益相關(guān)者的合法權(quán)益。2021 年，宏發(fā)股份共召開 4 次股東大會(huì)，10 次董事會(huì)以及 10 次專門委員會(huì)，更好地規(guī)范了公司信息披露以及募集資金的使用管理，促進(jìn)公司更健康、持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展，維護(hù)公司整體利益和中小股東合法權(quán)益。宏發(fā)股份擁有健全的公司治理體系，為公司未來的擴(kuò)張奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

——高層次人才仍然缺乏。2021 年宏發(fā)股份的研發(fā)人員達(dá)到 1641 人，在公司的總?cè)藬?shù)中占比 10.75%，相較于 2020 年的 1426 人，同比增長(zhǎng) 13.10%。截至 2021 年 12 月 31 日，宏發(fā)股份的研究生占比為 6.15%，其中碩士研究生 90 人，博士研究生 11 人。而同賽道中的均勝電子碩士以上研究生為 1430 人，占比 32.22%，其中碩士研究生 1391 人，博士研究生 39 人；德賽西威碩士及以上研究生為 292 人，占比 12.94%，其中碩士研究生 280 人，博士研究生 12 人，均高于宏發(fā)股份。總的來說，宏發(fā)股份在人才體系方面處于一般水平，雖然具有較弱的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，但能夠進(jìn)一步地進(jìn)行完善。

5. 積極履行社會(huì)責(zé)任

公司把履行社會(huì)責(zé)任的要求融入企業(yè)運(yùn)營(yíng)全過程和日常管理中，對(duì)企業(yè)現(xiàn)有的管理體系進(jìn)行改進(jìn)、豐富和完善，同時(shí)將企業(yè)利益相關(guān)方的期望和需求的滿足融入到了日常管理和運(yùn)營(yíng)工作中。同時(shí)持續(xù)用責(zé)任和可持續(xù)發(fā)展觀來規(guī)范自身的經(jīng)營(yíng)：遵紀(jì)守法，恪守商業(yè)道德，嚴(yán)格遵守商業(yè)行為準(zhǔn)則，堅(jiān)持誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)、公平競(jìng)爭(zhēng)。

——堅(jiān)持可持續(xù)發(fā)展，打造綠色生態(tài)環(huán)境。2021 年，宏發(fā)股份合計(jì)使用 14 臺(tái)新能源車用于公務(wù)出行及員工交通，累計(jì)使用 285 輛電動(dòng)叉車替換傳統(tǒng)的燃油叉車，運(yùn)用于園區(qū)車間物流；注重產(chǎn)品的綠色設(shè)計(jì)，強(qiáng)調(diào)易回收設(shè)計(jì)，并對(duì)產(chǎn)品可再生利用率及產(chǎn)品包裝等提出要求；響應(yīng)淘汰破壞臭氧層物質(zhì)的號(hào)召，啟動(dòng) " 清洗行業(yè)含氫氯氟烴淘汰 " 項(xiàng)目。

——保障充分就業(yè)崗位，培養(yǎng)高層次人才。宏發(fā)股份為 15000 多人提供了就業(yè)崗位；進(jìn)一步深化 " 校企合作 "，與廈門理工學(xué)院、福州大學(xué)、哈爾濱工業(yè)大學(xué)、杭州電子科技大學(xué)、河南工學(xué)院簽訂合作協(xié)議，送去 " 宏發(fā)獎(jiǎng)學(xué)金 "，優(yōu)先提供就業(yè)機(jī)會(huì)；在廈門技師學(xué)院開設(shè) " 宏發(fā)班 "，定向培養(yǎng)高技能人才。

——承擔(dān)企業(yè)社會(huì)使命，積極參與公益活動(dòng)。2021 年 5 月開始，宏發(fā)股份動(dòng)員并組織全體員工接種新冠疫苗，接種率超 96%，做到 " 應(yīng)接盡接 "；9 月廈門疫情爆發(fā)后，第一時(shí)間組織黨員群眾志愿者支援街道、社區(qū)、企業(yè)開展核酸檢測(cè)，共服務(wù)超 500 人次。12 月，宏發(fā)向集美教育基金會(huì)捐款 100 萬(wàn)元，為集美區(qū)教育貢獻(xiàn)一份力量。