文 | 金衛

(資料圖片)

編輯 | 德小強

5 月 19 日，深圳盛凌電子股份有限公司（簡稱 " 盛凌電子 "）提交 IPO 招股書并獲受理，擬沖刺深交所創業板，保薦機構為申萬宏源證券。

盛凌電子是一家連接器企業，背靠華為、3M、立訊精密等企業，2021 年、2022 年收入均在 3 億以上，同期歸母凈利潤分別為 5252.8 萬和 7148.8 萬。

盛凌電子的實控人蔣志堅，持股比例達到 86.52%，2014 年 5 月蔣志堅離婚，但 8 年之后卻遭到前妻黃新的起訴，要求分割蔣志堅的企業股權，這起離婚財產糾紛案到底怎么回事？是否會影響到公司的股權結構？

來自 3M 和華為的收入占比超六成

盛凌電子是一家從事連接產品研發、生產和銷售的國家級高新技術企業，產品主要包括連接器、連接器組件，產品廣泛應用于通訊、工業控制和新能源等領域，并擴展到醫療、汽車、安防、軌道交通等眾多下游應用場景，是服務器細分領域連接器國產化代表性企業。

在通訊領域，盛凌電子的產品主要應用于服務器、存儲器、交換機、通信基站等，是服務器主板領域門類齊全的連接方案提供商。

盛凌電子的客戶陣容較為強大，主要包括華為、3M、 立訊精密、泰科電子、超聚變、新華三、金洋電子、諾基亞、中興通訊等通訊設備和數據中心設備廠商或零部件廠商。

盛凌電子稱，隨著 5G 與大數據時代的來臨，數據傳輸技術朝著高頻高速方向發展，對通訊連接器的性能要求與日俱增，公司在高速通訊連接器領域擁有豐富的技術積累。目前，盛凌電子主要為通訊連接器、工業控制連接器、新能源連接器、醫療等其他連接器的。

財務方面，2020 年 -2022 年，公司營業收入分別為 2.30 億元、3.33 億元和 3.77 億元，歸母凈利潤分別為 3293.97 萬元、5252.88 萬元和 7148.77 萬元。

從收入構成上，通訊連接器、工業控制連接器、新能源連接器等主營業務的收入占比達到 90%。公司除了境內收入，還有相當部分的收入來自于境外，境外銷售主要是對 3M、泰科電子等 國際一線品牌商，2022 年公司境外銷售收入占比達到 41.80%，很重要一點在于與 3M 的合作規模擴大。

毛利率方面，盛凌電子的綜合毛利率分別為 38.44%、39.30%、39.69%，波動主要受產品結構調整、原材料采購價格、市場競爭等因素的影響。

費用方面，報告期內費用分別為 5162 萬、6837 萬、6738 萬，其中占比較大的是管理費用和研發費用。其中，研發投入分別為 2728 萬、3046 萬和 3221 萬，占營業收入比例分別為 11.86%、9.14% 和 8.54%。

盛凌電子表示，公司深耕連接產品領域 20 年，持續保持較高研發投入，目前已取得專利 79 項，其中發明專利 9 項。不過，從研發費用占比來看，雖然研發投入連年增長，但由于營業收入增長速度較快，公司研發費用率連續下降。

盛凌電子招股書中提到，存在客戶集中度較高的風險。公司主要客戶為 3M、華為、立訊精密、匯川技術等國內外企業。報告期內，公司對前五名客戶銷售額合計占當期營業收入的比例分別為 74.77%、72.02% 和 69.23%，客戶集中度較高。

其中，盛凌電子前兩大客戶 3M 和華為收入合計占比分別為 63.79%、63.09% 和 58.36%。盛凌電子稱，未來若公司無法持續深化與現有主要客戶的合作關系、無法有效開拓新客戶資源并轉化為收入，將可能對公司經營業績產生較大不利影響。

另外，盛凌電子的應收賬款金額增加，報告期各期末，公司應收賬款凈額分別為 6381 萬、10772 萬元和 8556 萬，占流動資產比例分別為 42.99%、47.63% 和 28.01%。

盛凌電子稱，若客戶的信用狀況發生變化，將會導致公司應收賬款回款周期延長或不能收回，從而增加公司資金成本、影響資金周轉、拖累經營業績。

實控人的離婚案

本次上市前，盛凌實業持有公司 59.82% 的股份，為公司控股股東。蔣志堅直接持有公司 24.40% 的股份，此外，蔣志堅持有盛凌實業 89.72% 的股權，擔任盛凌實業的董事長，蔣志堅直接間接持股比例為 86.52%，為公司實控人。

值得關注的是，盛凌電子實際控制人蔣志堅存在訴訟風險。

據招股書披露，2014 年 5 月，實際控制人蔣志堅與黃新協議離婚，雙方簽署離婚協議并對共同財產進行分割，離婚協議明確約定雙方共同財產分割完畢、沒有爭議，并在深圳市福田區民政局完成離婚登記。

2022 年 6 月，黃新以離婚后財產糾紛為由對蔣志堅提起訴訟，請求分割婚姻期間蔣志堅持有的包括盛凌實業、盛凌電子在內的企業股權。2022 年 9 月，深圳市福田區人民法院一審開庭審理，2022 年 11 月黃新撤回該訴訟。

2022 年 1 月，黃新持股 98% 的泰德康以損害公司利益責任糾紛為由對蔣志堅提起訴訟，要求蔣志堅賠償經濟損失合計 1000 萬元（簡稱 " 泰德康案 "）。2023 年 1 月，深圳市福田區人民法院作出《民事判決書》（（2022）粵 0304 民初 3529 號），駁回泰德康的訴訟請求。

2023 年 3 月，泰德康向深圳市中級人民法院提起二審上訴。截至本招股說明書簽署日，泰德康案二審尚未開庭審理。

這兩個發生在前妻與蔣志堅身上的案子，第一個案子關于財產分割，第二個案子是關于公司侵權糾紛，招股書未進一步披露起訴緣由，大體上依然是與離婚案有關。

招股書披露了訴訟代理人上海市錦天城（深圳）律師事務所出具法律意見書：蔣志堅與黃新的離婚過程不存在重大誤解、顯失公平、隱瞞欺詐、乘人之危、違背真實意思表示等可能致使離婚協議無效、可變更或者可撤銷情形，且該離婚協議已過《合同法》規定的撤銷權訴訟時效，雙方簽署的離婚協議及其財產分割條款合法有效；泰德康案一審判決依據的事實和理由充分，泰德康二審上訴的事實和理由不成立，二審蔣志堅敗訴的可能性小。

但招股書也提到，如果泰德康案二審敗訴或者產生新的訴訟案件，存在公司實際控制人蔣志堅需承擔較高經濟補償的風險。

本次 IPO，盛凌電子擬募資 6.24 億元，用于連接器產能擴充、研發中心升級建設以及補充流動資金。

對于盛凌電子 IPO 情況，我們將進一步關注。

專業理性，發現價值