近日，“順豐跌停”、“王衛致歉”的話題持續霸占微博熱搜。

原因無他，4月8日晚間，順豐控股發布公告稱，預計2021年一季度，公司凈利潤虧損9億～11億元，而去年同期盈利達9.1億元。

受此公司業績下滑影響，4月9日開盤，順豐股價直線跌停，股價較年前高點相比，已縮水超40%，總市值累計蒸發超2000億元。

事實上，順豐素有“快遞業茅臺”之稱，公司營收和利潤總體持續向好，其發布的2020年年報顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤高達73.26億元。令人始料未及的是，時隔僅2個月，順豐便迎來歷史上“首虧”。那么，一向業績表現良好的順豐，為何突然“翻車”?對于快遞行業而言，順豐的“爆雷”又意味著什么?

虧損超9億元　順豐到底怎么了?

作為國內快遞行業的龍頭企業，順豐近年來的業績穩步提升，即便是在艱難的2020年，公司營收和利潤仍保持快速增長。去年，順豐實現營收1539.87億元，同比增長37.25%，遠高于行業17.3%的增長率。

“年報如此亮眼，一季度怎么就虧損了?”、“順豐到底怎么了?”順豐“爆雷”使得不少投資者和股民心生疑惑。對于此次出現的虧損情況，順豐在發布的公告中，給出了以下五個方面的原因：

一是公司正處于新業務拓展關鍵期，為了擴大市場份額，打造長期核心競爭力，公司繼續加大新業務的前置投入，帶來一定的成本壓力;二是疫情延緩了資本性開支投入節奏，加之業務量增長迅猛，導致多個運營環節出現產能瓶頸;三是公司在整合業務線，初期存在資源投放重疊;四是公司在一季度給予春節一二線在崗人員的補貼創了歷史新高;五是同行在部分區域春節不打烊的安排，分化了部分散單業務，時效件中散單業務增長低于預期;存量客戶中的經濟型業務增長較快，公司電商件毛利承壓。

其實，順豐一季度的虧損并非毫無預兆。據國家郵政局發布的統計數據，今年1～2月，全國快遞服務企業業務量累計完成131.1億件，同比增長100.3%;業務收入累計完成1383.3億元，同比增長59.9%，增速創造了歷史新高。

具體到企業的業務量來看，1～2月，韻達、圓通、申通的業務量均實現超過100%的增長，業務收入增速同樣高于行業水平。相較之下，順豐累計速運物流及供應鏈收入合計為275.95億元，較去年同期增長33.72%;累計速運物流業務量合計為16.02億票，較去年同期增長53.89%，均跑輸了行業的平均增速。

“春節期間歷來是一年中的消費旺季，特別是在就地過年的倡議下，國內快遞行業掀起了‘春節不打烊’的熱潮。”物流行業專家劉暢介紹說，按照往年慣例，春節期間“通達系”的絕大多數網點都會早早地對外發布休假歇業通知，而順豐、郵政、京東等直營快遞企業則會依舊保持著較高的運轉效率。得益于對“春節不打烊”的堅持，讓順豐在2020年疫情期間走在了快遞企業復蘇的前列。不過，隨著“有錢沒錢、回家過年”向“網購年貨、就地過年”轉變，在2021年春節期間，“通達系”、德邦以及極兔速運等快遞企業均開啟全年“服務不停休”模式。因此，順豐的市場份額也在新老玩家的圍剿中被擠壓。

缺乏護城河　身陷低價“內卷戰爭”

今年一季度的業績競爭中，順豐“掉隊”了。盡管王衛在股東大會上保證，這樣的情況今后不會再次出現。但不可否認的是，順豐所面臨的競爭形勢已相當嚴峻。

眾所周知，時效件(商務件、對于時效和服務有極高要求的快件)是順豐的主要利潤來源，也是其有別于“通達系”的盈利之道。一直以來，順豐穩坐營業收入第一把交椅，獲得了行業高端賽道的紅利。

不過，隨著電商行業的高速發展，電商快遞逐漸成為中國快遞行業中規模最大的分支。在阿里巴巴的助力下，“通達系”不僅快速崛起，還通過數據化、技術化升級，大幅提升配送時效，在部分城市實現24小時送達，甚至做到了“分鐘級”送達，這使順豐的時效優勢被進一步削弱。同時，菜鳥物流、“通達系”以及京東物流還在加速布局高端市場，順豐最為核心的盈利領域也遭到了瓜分。

面對市場優勢地位的松動，順豐開始下沉布局利潤較低的電商快件市場，并新增了“冷運特惠”服務，以首重13元/kg、續重2元/kg起的價格，吸引不同體量的果農。投入大量人力、物力，將網點下沉駐扎至農產品的“第一公里”，更是以“特惠專配”切入中低端電商市場。

然而，在電商快件領域，由于難以形成競爭壁壘，企業需要以更高的效率和更低的成本，去獲取更大的市場份額。相較于商務件市場，該領域的競爭更為激烈和殘酷。因此，在進入電商快件市場后，順豐反而深陷“價格戰”的泥沼。

據了解，為了保障電商件業務量的增長，順豐選擇在單件毛利上做出犧牲，單票價格從7～8元降至5～6元，與“通達系”的價格已相當接近，目前其單票價格還在持續下調中。而低價產品的推出，勢必會拉低單票收入并壓縮利潤空間。

“在自己不擅長的領域布局業務，最有可能的結果就是‘殺敵一千、自損八百’。”證券行業分析師趙騰表示，無論是被迫布局下沉市場，依靠低價策略撬動需求端，還是投入科研拔高自己的高端服務，順豐都免不了“燒錢”。在薄利與產能瓶頸的限制下，順豐短期之內業績承壓。

此外，順豐多年來一直堅持只做第三方，通過保持業務的獨立性，快速盤活各類資源，向產業鏈上下游滲透，這也是其穩坐行業金字塔的重要支撐。不過，在電商領域，電商巨頭具有極強的控制力，同行內卷和價格競爭肆意，快遞企業依靠單打獨斗的經營策略，很難站穩腳跟。目前來看，京東物流和“通達系”有阿里巴巴和京東這樣的傳統電商巨頭作背書，極兔速運積極擁抱拼多多，獲得源源不斷的訂單。而相較之下，沒有電商平臺捆綁、缺乏“護城河”的順豐，其派件數量增長很難持續，市場或將被全面擠壓。

快遞行業硝煙四起　“燒錢”戰略能否持續?

目前，順豐正處于關鍵發展期，現階段也是公司在堅持長期戰略發展過程中必須經歷的陣痛期。不過，從某種程度上來看，此次順豐業績“爆雷”，也反映出快遞行業競爭殘酷的現實。

近幾年，以搶占市場為目的而掀起的快遞市場“價格戰”此起彼伏，整個行業呈現出微利化、無利化態勢，這也導致部分快遞加盟網點出現罷工、倒閉的情況，嚴重影響快遞服務質量。雖然“通達系”已經認識到“價格戰”的危害，并采取限制降價的措施，但在極兔速運等新兵的攪局下，“價格戰”愈演愈烈，進一步加劇行業競爭。

極兔速運今年1月公布的數據顯示，其日包裹量已達到2000件，季度發送包裹量接近18億件，與“通達系”的業務量已相差不大。近日有消息稱，在河南、安徽和陜西等地區，極兔速運將快遞收件價格降至2元，義烏收件的最低價格甚至降至1元以下，遠低于業內成本價。

對此，中國物流學會常務理事徐勇認為，近年來，快遞行業的派件速度越來越快，但服務質量卻沒有明顯提升。在快遞企業服務同質化、整體水平難以拉開差距的情況下，“價格戰”依然是最直接搶占份額的手段，但這也導致行業陷入無序發展的惡性循環。

隨著“價格戰”的持續深入，各家快遞企業的單票價格和盈利能力明顯下降，申通和百世甚至出現虧損，市場占有率同比下滑幅度均超過1%。采訪中，不少業內人士向記者表示，快遞行業的內卷不可避免，在行業出清前，“價格戰”大概率會持續，行業內玩家將逐步分化，業務整體向頭部集中。快遞物流專家趙小敏預計，未來8～10個月，行業“價格戰”將迎來臨界點。當“無論單票價格有多低，業務量增速都低于三成”時，“價格戰”策略就會失效。

對此，中通創始人賴梅松認為，“價格戰”過后，快遞行業將進入寡頭壟斷時代，那些缺乏規模、基礎設施、營運資本的物流服務企業將越來越難以與行業巨頭競爭。

“‘價格戰’的升級，加快了快遞企業之間的并購融合，淘汰掉部分實力不足的企業，能夠孕育出真正的行業‘巨無霸’。”在物流行業專家孔震看來，快遞市場現階段的競爭空前激烈，各快遞企業在較量中已經盡顯疲態，但越是在行業逆風的階段，有實力的公司越能發揮自己的價值，擴大自己的份額，從而建立起自己的競爭壁壘，有望在“價格戰”平息時迎來更高的利潤回彈。

破除業務困局　回歸服務本質

在順豐虧損引發熱議的同時，市場對于“價格戰”持續時間以及企業表現的擔憂也在不斷加據。那么，快遞企業該如何在殘酷的廝殺中突出重圍，打破“以價換量”的怪圈?

在業內人士看來，快遞行業具備典型的規模經濟特征，當規模效應發揮到極致時，單價成本會持續被攤薄，即使繼續降價，企業仍能實現盈利。目前來看，“通達系”等快遞企業正在加大資本支出，利用規模效應以降低單票成本，為持續爭奪市場排兵布陣。

此前，中通在年報中披露，2020年公司資本性開支同比增長76.2%，達到創紀錄的92億元。同時，資本投資策略已經擴展到更大范圍的基礎設施建設，從而為中通的生態圈業務發展(如快運、云倉、冷鏈網絡和時效產品組合等)提供協同效應。

“快遞行業已經迎來新的拐點，業務擴展和服務質量優化成為頭部玩家的重點發力方向。”在中國市場學會營銷專家委員會秘書長薛旭看來，隨著市場步入成熟期，單一板塊的“價格戰”對于整體業務的影響將被逐漸削弱。從“通達系”紛紛試水中高端市場，推出時效件核心業務，到順豐布局冷鏈、快運板塊，近來快遞企業的一系列動作，已然吹響了行業變革的號角。

“用戶需要高質量和穩定的物流服務，這也是我們給電商平臺帶來的價值。”不久前，王衛在財報會上透露，未來以單一同質化產品服務客戶是沒有競爭力的，客戶供應鏈痛點和訴求眾多，需要通過產品組合拳為客戶提供物流解決方案，這才是未來的發展趨勢。

全聯車商投資管理(北京)有限公司總裁曹鶴指出，如果快遞行業同時出現多家競爭對手，就難以形成規模效應。對于企業來說，面對白熱化的市場競爭，降本增效和提升產品服務是企業取勝的關鍵。而上述兩方面需要數字化等技術加以助力，成為構建企業競爭新優勢、推動行業新變革的關鍵。

“目前快遞行業數字化、智能化轉型趨勢明顯，企業應充分利用數字化、智能化技術，盤活整個物流生態鏈，使其運轉更加充分、高效。”在孔震看來，“前置倉”、“預售極速達”等快遞行業獨有事物的出現，是快遞企業利用數字化、智能化技術，實現服務升級和提高消費者體驗的重要表現。如今，中國快遞業正從“汗水物流”換道超車，向數字化、技術化全面升級。相信未來，快遞企業也將繼續尋求突破和創新，構建新優勢，開發更多鏈條，推出更多的優質服務，從而推動行業的新變革。

此外，孔震還指出，經過數十年的歷練，快遞企業逐漸從粗放式發展轉向精細化、智慧化、數字化運營。在日益激烈的競爭中，企業不僅要擁有良好的信用保證、較強的資金墊付能力，還需要進一步細化管理體制，從內部構建企業新優勢。從外部來看，快遞企業要主動‘擁抱’直播等電商服務新業態，開拓定制化的物流服務，形成互利互盈的商業模式。”(李亞楠)