2022年年初至今，A股市場回購熱潮再起。在企業(yè)估值水平較低、甚至市值明顯低于凈資產(chǎn)的情況下，上市公司展開回購，用以穩(wěn)定股票價格及增強(qiáng)投資者信心。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在規(guī)避財報靜默期后，大量公司進(jìn)行股份回購，股票回購短期內(nèi)對股價影響較小，長期來看存在支撐作用。

比亞迪上調(diào)回購價格上限

股票回購是指上市公司利用自己的資金，從股票市場上購回本公司發(fā)行在外的股票。2022年年初至今，A股回購熱潮不減。從歷年經(jīng)驗(yàn)來看，回購對公司市場價值提升效果明顯，特別是采取回購股份注銷形式的、以市值管理為目的的回購，是直接回報股東的一種方式。

9日，比亞迪公告稱，公司擬將回購價格上限由不超過300元/股調(diào)整為不超過400元/股。截至目前，公司通過回購專用證券賬戶，以集中競價交易的方式累計回購A股股份的數(shù)量為217.25萬股，占公司股份總數(shù)0.07463%，最高成交價為300元/股，最低成交價為293.37元/股，成交總金額為6.49億元。

“股票回購主要集中于市場階段性底部或者行業(yè)下行區(qū)間，第一次回購潮，回購金額行業(yè)分布均勻，A股整體處于下行階段，第二次回購潮，回購金額在不同行業(yè)間分化明顯，A股整體走勢強(qiáng)勁。股票回購短期內(nèi)對股價影響較小，長期來看存在支撐作用。”經(jīng)過測算，方正證券分析師燕翔認(rèn)為，上市公司發(fā)布回購預(yù)案后，短期內(nèi)對股價影響較小(不考慮預(yù)案日當(dāng)天漲跌幅影響)，半年后、一年后分別達(dá)到5.09%、13.18%的平均收益，一年后形成5.27%的平均超額收益。

部分行業(yè)回購額度突出

據(jù)Wind統(tǒng)計，今年以來，A股已有恒力石化、順豐控股、三六零、海爾智家、榮盛石化、中國平安邁瑞醫(yī)療、正泰電器、美的集團(tuán)、用友網(wǎng)絡(luò)等665家公司實(shí)施回購，回購金額少則上萬元，多則已達(dá)到20億元。

從行業(yè)分布上來看，家電股回購數(shù)量較大，涉及公司有海爾智家、美的集團(tuán)、公牛集團(tuán)、歐普照明、星帥爾、三花智控、九陽股份、奧普家居等20只家電股，回購金額區(qū)間為9.76萬元至4776.44萬元不等。汽車股除了比亞迪回購以外，還有上汽集團(tuán)、宇通客車、寧波華翔、濰柴動力、阿爾特、威孚高科、福立旺、伯特利、凱眾股份等27家公司，回購金額區(qū)間為18.23萬元至79962.96萬元不等。

另外，回購數(shù)量靠前的行業(yè)還有醫(yī)藥股，涉及公司有邁瑞醫(yī)療、云南白藥、恒瑞醫(yī)藥、長春高新等;通信行業(yè)回購額度靠前的公司有工業(yè)富聯(lián)、中際旭創(chuàng)、創(chuàng)維數(shù)字、特發(fā)信息、九聯(lián)科技。

“上市公司回購股份，彰顯公司長期發(fā)展的決心，提振投資人信心。雖有助提升每股盈利，但可流通股份會相應(yīng)減少，由上市公司自行回購的股份，需要在短期內(nèi)注銷。”富途證券認(rèn)為，上市公司直接回購存在審核程序、回購價格、操作時限、后續(xù)融資計劃、回購披露等方面的限制，購回的股份將于購回之時自動失去上市地位，上市公司須盡快將購回股份的所有權(quán)文件注銷。

方正證券分析師燕翔認(rèn)為，通過復(fù)盤A股歷次回購熱潮，可以獲得一些啟示：1、低估值公司在回購預(yù)案發(fā)布后超額收益明顯;2、公司回購金額占總市值比例與超額收益正相關(guān);3、公司回購對股價長期存在支撐作用。由于當(dāng)前股市經(jīng)歷了一輪明顯調(diào)整，估值處于較低位置。往后看，隨著上市公司年報后董事會、股東會相繼召開，A股回購熱度有望進(jìn)一步提升，建議長期關(guān)注采取主動式回購維護(hù)公司價值及股東權(quán)益的相關(guān)標(biāo)的。(張曌)