一季報里信貸復蘇的「秘密」。

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——馨金融

洪偌馨 伊蕾 / 文

一季度，隨著經濟復蘇力度逐月加快，尤其是消費增速全面觸底提升，重新成為拉動經濟「三駕馬車」中的第一增長力，國內的信貸服務市場也迎來了新的機遇期。

根據央行發布的 2023 一季度金融機構貸款投向統計報告，不僅住戶經營性貸款保持較快增速，住戶消費貸款也處于回升提速階段。

數據顯示，到一季度末，住戶消費性貸款（不含個人住房貸款）余額 18.23 萬億元，同比增長 11%，增速比上年末高 6.9 個百分點；一季度增加了 1978 億元，同比多增 3480 億元。

在這樣的市場環境下，包括商業銀行、消費金融公司、金融科技平臺等在內的市場參與者們都在加緊布局，努力踏準市場復蘇浪潮的「前奏曲」。但從一些上市公司一季報來看，不同機構的境遇差異巨大，甚至有些「冰火兩重天」的意味。

甚至一些曾經表現不錯的銀行信用卡也遭遇了規模下行與風險上行的「雙殺」局面。但也有些讓人意想不到的「優等生」，在行業分化加速的階段，躋身進入了「上位圈」。

那么，那些踏準了市場節奏、業務保持穩健增長、財務指標全線上揚的市場參與者做對了什么？

就像剛剛披露 2023 年一季報的金融科技平臺信也科技，其財報顯示，該公司報告期內實現營收 30.5 億元，同比增長 24.7%；實現凈利潤 6.9 億元，同比增長 29.1%。在當前的市場環境下，交出這份成績單實屬不易。

從深一層看，這是信也科技提前幾年布局「客群上浮 + 風險壓降 + 海外布局」的結果。隨著今年一季度國內市場信貸需求潛能的逐漸釋放，信也科技的消費信貸、小微信貸等，以及國際市場業務協同發力，所以才有了業績的爆發。

在信也科技 CEO 李鐵錚看來，這得益于以國內大循環為主體，國內國際雙循環相互促進的新發展格局引領。而下一步，信也科技將繼續構建雙輪驅動格局，在順境中抓住機遇，在逆境中保持韌性，用數字科技不斷增強服務實體經濟質效。

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一個公式

這幾年，在低迷不振的信貸市場，信也科技是少有的特例。

就以今年的一季報來看，信也科技一季度信貸服務總交易額達到 434 億元，同比增長 9.3%；在貸余額達到 623 億元，同比增長 15.8%。累計幫助金融機構為國內和國際市場的 2800 萬用戶提供信貸服務。

尤其是國內市場，信也科技業務繼續保持平穩增長，當季交易額約 418 億元人民幣，同比增長了 7.7%。財報顯示，至一季度末，其在貸余額為 613 億元，同比增長 14.8%。

不僅如此，在保持「量」的增長同時，其貸款的「質」和「價」也保持了同業領先的水準。

根據一季報，信也科技今年前三個月，90 天 + 的逾期率約 1.72%，位于行業低位。同時，其優質借款人比例持續提升，并與公司信貸科技服務產品利率下行互相驅動，一季度平均借款利率下行至 22.7%。

事實上，這幾年，監管部門一直在不斷細化小微金融服務的要求，除了對金融機構小微業務有額度和增速上的要求外，同時還希望能實現「增量擴面、減費讓利、提質增效」的多重目標。

這也意味著企業要同時做到「風險可控、成本可控、規模發展」三個目標。這對金融科技平臺來說，挑戰之大遠勝于商業銀行、消費金融公司等。

那么，信也科技是如何完成這個幾乎「不可能完成」的任務呢？從其財報來看，這個破題「密碼」可以用一個公式來呈現：對客低利率 - 低資金成本 - 低風險損失 = 相對高收益。

是的，你沒有眼花，我也沒有筆誤，信也科技既保證了對客的低利率，同時還實現了相對高的收益。

從一季報里可以看到，截止到 2023 年 3 月末，信也科技平臺的平均 IRR 利率只有 22.7%，不僅大幅低于業內普遍最高要求的 24%，較其 2022 年四季度 23% 的利率也有進一步的降低。

眾所周知，定價策略與客戶結構息息相關。信也科技將平臺上的客戶劃分為 7 級，級別越高風險越高。到 2022 年底，其一、二級用戶占比提升至 77%，到今年一季度，則進一步提升至 80% 以上。

要滿足優質客群的需求，低利率是必要條件，但與之相對應的是，這也帶來了更好的風險表現。同時，而高質量的信貸資產優勢 + 良好的流動性狀況使得金融機構合作意愿提升，從而又降低了資金成本。

截至 2023 年 3 月 31 日，信也科技已累計為 78 家持牌金融機構提供數字化服務。而從 2022 年至今，其資金成本不斷下行，從 21 年四季度的 7.8% 下降至 2022 年四季度的 7% 以下。最新數據顯示，信也科技的平臺資金成本為 6.8%。

所以，在這個看起來并不算復雜的公式之下，信也科技以 22.7% 的對客貸款利率，獲得 3.5% 的傭金收益率，表現非常亮眼。

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逆風破局

騏驥千里，非一日之功。

能夠逆風而行，是信也科技提前多年布局謀變的結果，也離不開其精準的戰略判斷、扎實的技術底座，以及對戰略堅定而深入執行。如今，「客群上浮 + 風險壓降 + 海外布局」已經成為驅動信也科技的三大動能。

早在 2020 年，在眾多同業大舉進入「下沉」市場的時候，信也科技開啟推動客群上浮的戰略。這在當時并不是一個容易的決定，受疫情爆發的影響，不少信貸機構不得不向下展業，以保持規模和營收的增長。

但信也科技看的更遠，盡管當下會受到一定的沖擊，甚至可能會直面來自商業銀行、消金公司的競爭。但客群的向上遷移，可以讓其在風險上行的階段穩定住資產質量，優化資產結構，構建更扎實的行業行業競爭力。

更難得的是，這幾年，信也科技的客群上浮和客群拓展是同步推進。

財報顯示，截至 2023 年一季度末，信也科技國內市場上的累計借款人規模從去年一季度的 2250 萬增長至今年一季度的 2400 萬，在此背景下優質客群占比還能實現全面提升，難度可想而知。

此外，信也科技也在積極加碼對小微業務的孵化與投入，這也為其拓展客群帶來了更多可能。2023 年一季度，平臺單季服務小微用戶 42.5 萬戶，促成小微用戶的信貸服務占季度總交易量的 24%。

不僅是國內市場，信也科技于 2019 年便開始布局國際化業務。經過這幾年的努力，目前信也科技已經形成國內國際雙輪驅動的發展格局。

其 2023 年一季報顯示，信也科技的國際業務收入為 4.47 億元人民幣，同比增長 165.9%，占當季公司總收入的 14.7%。這幾年，累計為逾 400 萬國際市場的客戶提供了信貸服務。

財報顯示，信也國際化業務中，印尼市場貢獻了大部分江山，其在印尼的交易規模已位居行業前列。信也科技財報預計，二季度國際市場信貸服務交易額預計增長 86.8% 至 17 億元。

根據信也科技此前預計，2023 年其海外業務放貸額將達 64 億元人民幣，同比增長約 50%。未來，國際業務有望進一步成為其「第二增長曲線」

當然，要在市場環境低迷的情況下，實現拓客、降費、增效的多重目標，離不開其深厚的數字化基礎。

據了解，信也科技通過審慎的產品及風險策略，以及一以貫之的全流程金融科技服務體系的不斷打磨，才能在疫情反復擾動的背景下仍實現客群結構優化。

同時，在對優質客群的激烈競爭中，比拼的不僅是獲客成本，更是對客戶需求的洞察、觸達和經營能力，這需要平臺不僅能夠提供全生命周期的產品和服務，更要能夠提供更好、更便捷的體驗。

此外，在 to B 服務上，信也科技用人工智能、大數據、云計算等數字技術推動產品和服務能力持續進化。截至 2023 年 3 月 31 日，已累計為 78 家持牌金融機構提供數字化服務。

財報顯示，信也科技第一季度科技研發領域投入 1.3 億元，同比增長 12.3%；近五年累計研發投入超過 20 億元。截至 2023 年 3 月 31 日，共登記軟件著作權 219 項，已成功提交 164 項專利申請，45 項已授權專利。

機會永遠留給做好準備的企業，這樣待風起之時才能趁勢而上。尤其，面對復雜多變的內外部環境，全球經濟發展存在眾多挑戰，只有那些敢于提前創新、砥礪前行者才能最終突圍。