本文來源：時(shí)代周報(bào) 作者：梁春富

入主合力泰（002217.SZ）四年后，福建國(guó)資開始籌劃退場(chǎng)。

(資料圖片僅供參考)

合力泰 6 月 5 日晚間公告，控股股東福建省電子信息（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（下稱 " 電子信息集團(tuán) "）計(jì)劃將所持合力泰約 5.03 億股（占總股本 16.15%）轉(zhuǎn)讓給深圳慧舍科技合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱 " 深圳慧舍 "）。

電子信息集團(tuán) 2000 年設(shè)立，是福建省政府出資組建的電子信息行業(yè)國(guó)有獨(dú)資資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司和投資平臺(tái)。截至 2022 年底，該集團(tuán)總資產(chǎn) 1093.2 億元。此次交易價(jià)為每股 6.09 元，交易總價(jià)合計(jì)約 30.65 億元。雙方已在 6 月 5 日簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議。交易完成后，電子信息集團(tuán)所持合力泰股權(quán)將由 21.13% 降至 4.98%，退出控股股東之位。據(jù)合力泰 6 月 7 日發(fā)布的詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書，1982 年出生的李興龍是深圳慧舍的執(zhí)行事務(wù)合伙人，是深圳慧舍的實(shí)控人。因此，交易完成后，李興龍將成為新一任實(shí)控人。

時(shí)代周報(bào)記者還注意到，深圳慧舍一名持有 1% 份額的有限合伙人，名為文璟。合力泰原實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)文開福之女同名。時(shí)代周報(bào)記者無法確認(rèn)兩者之間的關(guān)系。如確該名有限合伙人確屬文開福之女，這是否意味著原實(shí)際控制人卷土重來，重新掌控合力泰話語權(quán)？

合力泰注冊(cè)地位于福建省莆田市，公司產(chǎn)品包括新型顯示、光電傳感、FPC 柔性線路板、新材料等。2020 年至 2022 年，合力泰連續(xù)三年?duì)I收下降，扣非后凈利潤(rùn)連續(xù)為負(fù)。2022 年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 119.08 億元，同比下降 26.64%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為 -34.66 億元，較上年同期 7676.15 萬元由盈轉(zhuǎn)虧。同期，它的扣非后凈利潤(rùn)為 -35.15 億元，驟降 286.77%。深交所 5 月 12 日下發(fā)年報(bào)問詢函，要求合力泰說明收入成本構(gòu)成、毛利率等情況。合力泰直到 6 月 9 日才予以回復(fù)。

就等相關(guān)問題，時(shí)代周報(bào)記者向合力泰發(fā)函求證，并致電合力泰董秘華耀虹，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

接盤者是誰？

深圳慧舍成立未滿 3 個(gè)月，專事為接盤合力泰成立，參雜多方背景。

工商資料顯示，深圳慧舍 2023 年 3 月 15 日注冊(cè)。次日，合力泰就披露了易主計(jì)劃。電子信息集團(tuán)向合力泰通知，籌劃向深圳慧舍轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)。當(dāng)時(shí)籌劃轉(zhuǎn)讓股權(quán)比例為 21.13%，電子信息集團(tuán)清倉(cāng)，全身而退。

成立之初，深圳慧舍只有 2 名合伙人，分別是文璟和慧舍控股有限公司，二者持有份額比例分別是 1%、99%。5 月 18 日，慧舍控股有限公司退出，貴安新區(qū)綜保新型工業(yè)發(fā)展股權(quán)基金投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱 " 貴安新區(qū)股權(quán)基金 "）、貴陽臻芯科技有限公司（下稱 " 臻芯科技 "）、李興龍等成為深圳慧舍的執(zhí)行事務(wù)合伙人，三者分別持有份額的比例為 70%、28%、1%。文璟持有份額保持不變。

臻芯科技由李興龍及其配偶左秀艷控制，李興龍還擔(dān)任臻芯科技董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。他直接、間接持股并控制的核心企業(yè)共有 9 家，多家企業(yè)從事顯示電路相關(guān)業(yè)務(wù)。

貴安新區(qū)股權(quán)基金今年 4 月 28 日才注冊(cè)成立，執(zhí)行事務(wù)合伙人為貴州華科明德基金管理有限公司（下稱 " 貴州華科明德 "）。貴州華科明德來頭不小，是在貴陽市南明區(qū)政府、華中科技大學(xué)和華中科技大學(xué)貴州集成電路聯(lián)合研究中心支持下成立的私募股權(quán)基金公司。自 2019 年備案以來，貴州華科明德投資了包括臻芯科技在內(nèi)的多家貴州當(dāng)?shù)乜萍计髽I(yè)，并與當(dāng)?shù)卣餐O(shè)立了多支產(chǎn)業(yè)基金，主投電子信息產(chǎn)業(yè)。同時(shí)，該基金公司還設(shè)有家族辦公室業(yè)務(wù)，主要發(fā)行明德系列產(chǎn)品。

為促使合力泰及其子公司在過渡期間及本次股份轉(zhuǎn)讓完成后持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，受讓方同意自本協(xié)議簽訂之日起，通過適當(dāng)方式向標(biāo)的公司提供不低于 30 億元的資金支持。為收購(gòu)合力泰，深圳慧舍可謂不余遺力。

福建國(guó)企失意離場(chǎng)

合力泰前身是山東聯(lián)合化工，由于業(yè)績(jī)不振，2014 年，山東聯(lián)合化工賣殼，江西籍企業(yè)家文開福旗下江西合力泰由此完成借殼上市，并將上市公司更名為合力泰。

完成借殼后，合力泰大力并購(gòu)擴(kuò)張。相繼完成了對(duì)平波電子、業(yè)際光電、珠海晨新、比亞迪電子部品件等多家公司收購(gòu)，交易價(jià)格合計(jì) 41.58 億元。

借助并購(gòu)，合力泰得以快速擴(kuò)展，發(fā)展進(jìn)入快車道。

2015 年至 2018 年，該公司營(yíng)收分別為 49.53 億元、118.45 億元、151.11 億元、169.04 億元，凈利潤(rùn)為 2.18 億元、8.74 億元、11.79 億元、13.58 億元。合力泰成為集研發(fā)、銷售、生產(chǎn)于一身的智能硬件方案商和制造商，主要產(chǎn)品為觸控顯示類產(chǎn)品、光電傳感類產(chǎn)品，小米、OPPO、VIVO、榮耀、比亞迪等知名企業(yè)都成為了它的客戶。

截至 2018 年底，合力泰應(yīng)收賬款高達(dá) 77.88 億元，周轉(zhuǎn)速度放緩。大舉擴(kuò)張之下，合力泰的資金壓力也在增大。同期，該公司短期借款為 55.51 億元，而貨幣資金僅有 29.32 億元。

2018 年 10 月，文開福決定讓出控制權(quán)。電子信息集團(tuán)出資 32.19 億元，拿下合力泰控股權(quán)。據(jù)雙方協(xié)議約定，文開福將轉(zhuǎn)讓 15.42 億股股份給電子信息集團(tuán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格不低于 6.86 元 / 股。僅個(gè)人所持的這部分股份，文開福至少套現(xiàn) 10 億元。

電子信息集團(tuán)主要從事電子信息行業(yè)的資產(chǎn)投資和經(jīng)營(yíng)管理，業(yè)務(wù)范圍涵蓋集成電路、新型顯示、網(wǎng)絡(luò)通信和信息服務(wù)業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈里獨(dú)缺模組板塊。控股合力泰，電子信息集團(tuán)構(gòu)建更為完整的電子產(chǎn)業(yè)鏈。

入主之初，電子信息集團(tuán)未全面介入合力泰，合力泰的經(jīng)營(yíng)依然保持較強(qiáng)獨(dú)立性。文開福繼續(xù)擔(dān)任董事長(zhǎng)，但也做出業(yè)績(jī)承諾。2018 年至 2020 年，合力泰經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)分別不低于 13.56 億元、14.92 億元、16.11 億元。若凈利潤(rùn)未達(dá)標(biāo)，2018 年至 2020 年各年度，文開福應(yīng)支付業(yè)績(jī)補(bǔ)償款 3005.12 萬元、3.31 億元及 34.14 億元，合計(jì) 37.75 億元。

2018 年，合力泰實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 13.58 億元，勉強(qiáng)完成業(yè)績(jī)承諾。2019 年，合力泰實(shí)際凈利潤(rùn)為 10.80 億元，未完成業(yè)績(jī)承諾。2020 年 5 月，文開福卸任合力泰董事長(zhǎng)職務(wù)，當(dāng)年合力泰凈虧損高達(dá) 31.19 億元。

對(duì)賭失敗，文開福的業(yè)績(jī)補(bǔ)償未到位，雙方對(duì)簿公堂。合力泰今年 4 月披露，法院判決，文開福向電子信息集團(tuán)支付業(yè)績(jī)補(bǔ)償款 27.23 億元。至今，這筆業(yè)績(jī)補(bǔ)償款是否已償還，合力泰并未具體披露。

2020 年巨虧 31.19 億元，電子信息集團(tuán)仍繼續(xù)馳援合力泰。2021 年 2 月，合力泰披露定增預(yù)案，公司向控股股東電子信息集團(tuán)發(fā)行股票 9.35 億股，募集資金不超過 28.7 億元。扣除發(fā)行費(fèi)用后，募集資金凈額將全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中募集資金來源全部由電子信息集團(tuán)自有資金解決。

然而，輸血 28.7 億元只救了合力泰一時(shí)。2021 年，合力泰扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 7676.15 萬，但扣非凈利潤(rùn) -9.09 億元。公司 2022 年和 2023 年一季度扣非凈利潤(rùn)分別為 -35.15 億元、-4.50 億元。

2020 年至 2022 年，合力泰扣非凈利潤(rùn)合計(jì)虧損 77.45 億元，電子信息集團(tuán)也萌生退意。深圳慧舍入主合力泰，面臨的挑戰(zhàn)分外艱巨。