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統一企業中國提 500 億大目標，可食品業務沒頂住

2023-08-11 10:17:39來源：ZAKER財經

文 | 斑馬消費，作者 | 沈庹

今年上半年，統一企業中國業績大增，有原材料價格回落和產品結構調整優化的影響，更有來自土地處置的收益。

具體到公司兩大業務，卻是冰火兩重天：食品業務呈現衰退，飲料業務紅紅火火。

【資料圖】

看來，即便消費逐漸復蘇，也沒有改變消費者對方便面的態度。外賣越來越便利，替代品越來越多，方便面需求再次消退成為必然。

年初，統一企業中國提出，下一個 5 年沖刺要 500 億營收，食品業務若不能挺住，這一大目標斷難實現。

業績大增 4 成

在消費逐漸回暖的背景之下，食品、飲料兩大板塊顯著復蘇，今年上半年，近 50 家食品飲料上市企業，超過 6 成處于盈利狀態。

一方面，原材料價格的回落，企業生產成本下降，另一方面，對新興渠道的開拓和合作，讓企業找到新的增長點。更重要的是，人員恢復流動，拉動了產品銷售。

統一企業中國（00220.HK）的經營狀況類似。據 9 日披露的 2023 年中期業績，公司實現營業收入 145.72 億元、歸母凈利潤 8.77 億元，同比分別增長 4.5% 和 42.7%。

得益于部分原物料價格回落以及優化產品結構，當期毛利額達 45.33 億元，同比增長 7.95%，毛利率增長近 1 個百分點至 31.11%。同期，凈利率為 6.02%，較去年同期增加 1.61 個百分點。

不過，公司歸母凈利潤（權益持有人期間應占溢利）大增 4 成，卻是另有玄機。

今年 3 月，公司全資附屬企業合肥統一一宗 16.71 萬平方米工業土地，被當地有關部門購回，獲得補償費用約 5.83 億元，獲得收益約 3.42 億元。

按照中金公司預計，如果剔除上述土地處置收益（稅后收益 2.56 億元）后，該公司核心凈利潤（相當于扣非凈利潤）同比增長僅 1%。

二級市場也甚為理性。昨日，公司股價高開低走，盤中跌幅最高達到 2.81%，最終收報于 6.38 港元，跌幅 0.47%。

食品業務衰退

統一企業中國整體業績雖說向好，可具體到飲料和食品兩大業務板塊，卻是冰火兩重天——飲料業務呈現雙位數增長，食品業務呈現衰退局面。

受益于消費復蘇，飲料市場處于上升趨勢。據凱度消費者指數，今年 1 至 6 月，國內飲料品類加快上升趨勢，相較去年同期增長 5.2%。其中，功能飲料、即飲茶以及果汁等品類增速均超過 18%。

飲料歷來是統一的強勢業務，在這樣的市場環境之下，更是表現不俗。2023 年上半年，該業務板塊實現收入 92.581 億元，較上年同期增長 12.3%，占公司收入的 63.5%。其中，茶飲料、果汁類、奶茶三大品類分別實現收入 41.57 億元、16.5 億元和 31.8 億元，分別較上年同期增長 13.9%、18.1% 和 7.1%。

公司第二大業務食品業務，就沒那么幸運了。上半年實現收入 49.021 億元，同比下降 8.7%，毛利率同比提升 2.5 個百分點至 24.7%，凈利率仍未轉正，為 -1.2%。

統一的食品業務是以方便面為主的方面食品。隨著經濟秩序逐步恢復，消費市場回暖，線下餐飲、外賣等回歸正常，特殊三年里對方便面的剛性需求開始消退。

公司順應趨勢，推出了不少高端產品，湯達人櫻花限定款、湯達人米線以及對茄皇的產品升級等。

另外，還布局自熱、速食領域的產品，自熱米飯產品、沖泡餛飩產品曾成為電商囤貨榜單常客。10 月份，還將上市預制菜。

這些眼花繚亂舉措，能否拉動公司食品業務重回增長，還需打一個問號。

500 億大目標

統一旗下品牌眾多，產品滲透各種消費場景，但要保持業績長虹，還需要更大的智慧和耐心。

畢竟，方便面已回不到擠滿農民工的綠皮車時代，飲料產品更要在繁雜的快消品市場快速迭代。

公司曾經打造出一大批年銷售 10 億級以上明星產品，如湯達人、老壇酸菜、阿薩姆以及海之言等。在每年財報里，它們都備受褒揚。

不過，這些大單品已開始顯露出疲憊。以湯達人為例，這碗定位高端的方便面產品，已在 2022 年結束連續 5 年的雙位數增長態勢，陷入 " 近雙位數 " 增長局面，但當年銷售規模仍有約 40 億元。

湯達人要延續高增長、穩坐高端湯面市場第一把交椅并不容易。要知道，康師傅、白象以及螺螄粉們，正在磨刀霍霍。

同樣有老化跡象的還有阿薩姆奶茶，去年銷售約 60 億元，其所處瓶裝奶茶市場份額正被現制奶茶、純茶飲料等擠壓和分割，用戶被分流成為常態。