財(cái)聯(lián)社 8 月 20 日訊（記者 高萍）據(jù)央行今日信息顯示，8 月 18 日，中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開電視會(huì)議，研究落實(shí)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)工作。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度要夠、節(jié)奏要穩(wěn)、結(jié)構(gòu)要優(yōu)、價(jià)格要可持續(xù)。調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)信貸政策。規(guī)范貸款利率定價(jià)秩序，統(tǒng)籌考慮增量、存量及其他金融產(chǎn)品價(jià)格關(guān)系。發(fā)揮好存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制的重要作用，豐富防范化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的工具和手段等。

(資料圖)

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，整體上看，本次會(huì)議釋放了宏觀政策逆周期調(diào)控進(jìn)一步發(fā)力的信號(hào)。" 量增價(jià)降 " 下，下一步寬信用將在提振經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能中發(fā)揮更為積極作用。特別是以房貸利率下調(diào)為核心，金融支持房地產(chǎn)行業(yè)將全面加碼。

值得一提的是，在政策性降息連續(xù)落地后，接下來(lái)金融政策將強(qiáng)化與財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等的協(xié)同，在促消費(fèi)、穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需中形成政策合力，推動(dòng)社會(huì)預(yù)期持續(xù)改善，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能轉(zhuǎn)強(qiáng)。

金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度要夠 寬信用力度將明顯加大

具體來(lái)看，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度要夠、節(jié)奏要穩(wěn)、結(jié)構(gòu)要優(yōu)、價(jià)格要可持續(xù)。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青稱，這意味著未來(lái)一段時(shí)間貨幣金融政策將朝著穩(wěn)增長(zhǎng)方向進(jìn)一步發(fā)力。 王青分析稱，會(huì)議將 " 力度要夠 " 放在首位，表明接下來(lái)寬信用力度將明顯加大，金融數(shù)據(jù)總體上將繼續(xù)領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能轉(zhuǎn)強(qiáng)積蓄力量。

招聯(lián)首席研究員董希淼也表示，" 力度要夠 "，要求金融機(jī)構(gòu)尤其是大型金融機(jī)構(gòu)克服 " 不愿貸 "" 不敢貸 " 等畏難情緒，在經(jīng)濟(jì)下行周期加大逆周期服務(wù)力度，通過(guò)加大信貸投放、提升金融服務(wù)等方式支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)走出困境。

對(duì)于 " 節(jié)奏要穩(wěn) "，董希淼進(jìn)一步稱，要求金融機(jī)構(gòu)妥善安排信貸投放計(jì)劃及其他金融服務(wù)，保持金融支持服務(wù)的月度、季度和年度平衡，盡量避免出現(xiàn)大起大落、忽冷忽熱等現(xiàn)象。另外，" 結(jié)構(gòu)要優(yōu) "，要求金融機(jī)構(gòu)在總量上加大服務(wù)的同時(shí)，持續(xù)優(yōu)化信貸投放等結(jié)構(gòu)，提升對(duì)經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)支持，如大力發(fā)展小微金融、科創(chuàng)金融、綠色金融，進(jìn)一步服務(wù)好小微企業(yè)、個(gè)體工商戶和科技型企業(yè)、綠色發(fā)展領(lǐng)域。

會(huì)議指出，要注意挖掘新的信貸增長(zhǎng)點(diǎn)，大力支持中小微企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新、制造業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域，積極推動(dòng)城中村改造、" 平急兩用 " 公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

在王青看來(lái)，" 結(jié)構(gòu)要優(yōu) " 是指未來(lái)結(jié)構(gòu)性貨幣政策將以進(jìn)為主，重點(diǎn)支持中小微企業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)等國(guó)民經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)，以及綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新、制造業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域。王青判斷，在 6 月 30 日央行增加支農(nóng)、支小再貸款再貼現(xiàn)額度 2000 億元后，后期還有可能增加其他結(jié)構(gòu)性政策工具額度，也不排除創(chuàng)設(shè)新的政策工具的可能。

金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，會(huì)議還強(qiáng)調(diào) " 價(jià)格要可持續(xù) "。就 " 價(jià)格可持續(xù) " 而言，王青稱，當(dāng)前的重點(diǎn)是引導(dǎo)企業(yè)和居民融資成本穩(wěn)中有降，激發(fā)市場(chǎng)主體融資需求。8 月 MLF 操作利率下調(diào)后，8 月 21 日兩個(gè)品種的 LPR 報(bào)價(jià)也將跟進(jìn)下調(diào)。這將引導(dǎo)企業(yè)和居民融資成本更大幅度下行。

" ‘價(jià)格要可持續(xù)’，要綜合采取降低存款利率、下調(diào)政策利率等措施降低金融機(jī)構(gòu)資金成本，引導(dǎo)貸款市場(chǎng)規(guī)范定價(jià)和 LPR 繼續(xù)下行，從而使金融機(jī)構(gòu)保持向市場(chǎng)主體減費(fèi)讓利的穩(wěn)定性和持續(xù)性，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成穩(wěn)中有降。" 董希淼補(bǔ)充道。

統(tǒng)籌考慮增量、存量及其他金融產(chǎn)品價(jià)格關(guān)系 存量房貸利率下調(diào)或加速啟動(dòng)

房地產(chǎn)方面，會(huì)議指出，" 調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)信貸政策 "。王青認(rèn)為，這首先意味著 8 月 21 日 5 年期以上 LPR 報(bào)價(jià)將更大幅度下調(diào)，預(yù)計(jì)下調(diào) 20 至 25 個(gè)基點(diǎn)，并將帶動(dòng)新發(fā)放居民房貸利率更大幅度下行。另外，為支持改善性住房需求，后續(xù)有可能進(jìn)一步出臺(tái)其他房貸政策優(yōu)化措施，包括適度下調(diào)二套房貸利率下限等。

值得一提的是，會(huì)議提及 " 要繼續(xù)推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降，規(guī)范貸款利率定價(jià)秩序，統(tǒng)籌考慮增量、存量及其他金融產(chǎn)品價(jià)格關(guān)系 "。

王青表示，" 統(tǒng)籌考慮增量、存量及其他金融產(chǎn)品價(jià)格關(guān)系 "，主要是指當(dāng)前新、老房貸利差偏大，接下來(lái)將啟動(dòng)存量房貸利率下調(diào)，遏制 " 提前還貸潮 "，穩(wěn)定房貸市場(chǎng)秩序。

王青進(jìn)而稱，現(xiàn)在的關(guān)鍵是下調(diào)幅度。參考 2008 年的下調(diào)比例，以及當(dāng)前新、老房貸利差，下調(diào)幅度大概為 0.5 至 1 個(gè)百分點(diǎn)左右。對(duì)于銀行在利息方面的損失，可通過(guò)引導(dǎo)銀行適度下調(diào)存款利率等方式部分彌補(bǔ)。

會(huì)議還指出，發(fā)揮好存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制的重要作用，增強(qiáng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性，切實(shí)發(fā)揮好金融在促消費(fèi)、穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需中的積極作用。

" 根據(jù)存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制，存款利率將參考以 10 年期國(guó)債收益率為代表的債券市場(chǎng)利率和以 1 年期 LPR 為代表的貸款市場(chǎng)利率合理調(diào)整。" 王青稱，這意味著在 6 月和 8 月 1 年期 LPR 報(bào)價(jià)下調(diào)、以及近期 10 年期國(guó)債收益率持續(xù)下行推動(dòng)下，新一輪存款利率下調(diào)過(guò)程或?qū)㈤_啟。

" 這將緩解銀行凈息差收窄壓力，持續(xù)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，并推動(dòng)銀行較快下調(diào)存量房貸利率。這也是本次會(huì)議再度強(qiáng)調(diào)‘發(fā)揮好存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制的重要作用’的一個(gè)指向。" 王青補(bǔ)充道。

豐富防范化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的工具和手段

防風(fēng)險(xiǎn)方面，會(huì)議要求，金融部門要統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融支持地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解工作，豐富防范化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的工具和手段，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、評(píng)估和防控機(jī)制，推動(dòng)重點(diǎn)地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)處置，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

王青分析稱，這意味著在穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力階段，城投債信用風(fēng)險(xiǎn)將得到有效控制，也有助于債市繼續(xù)為基建投資提供資金支持。與此同時(shí)，接下來(lái)房地產(chǎn)領(lǐng)域化險(xiǎn)也將實(shí)質(zhì)性推進(jìn)，大型房企債券違約風(fēng)險(xiǎn)會(huì)得到有效控制。這也是金融支持房地產(chǎn)行業(yè)的一個(gè)重要發(fā)力點(diǎn)。

" 從央行公布的 7 月金融數(shù)據(jù)看，部分指標(biāo)低于預(yù)期。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，支持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融的天職，防范風(fēng)險(xiǎn)是金融的永恒主題。" 董希淼稱，金融管理部門召開會(huì)議，要求金融加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)力度，推動(dòng)防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，具有重要性和緊迫性。提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，最根本的措施是穩(wěn)定市場(chǎng)信心和預(yù)期，加快推動(dòng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和回升。

王青預(yù)計(jì)，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策全面發(fā)力推動(dòng)下，8 月消費(fèi)、投資、工業(yè)生產(chǎn)增速等關(guān)鍵宏觀數(shù)據(jù)有望改善，三季度 GDP 同比增速有可能達(dá)到 4.5% 左右，剔除上年同期基數(shù)影響、能夠體現(xiàn)實(shí)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度的兩年平均增速有望升至 4.2%，高于二季度 3.3% 的增長(zhǎng)水平。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華也表示，本次會(huì)議釋放貨幣政策積極穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)。國(guó)內(nèi)貨幣政策積極發(fā)力將有助于提振市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，利好市場(chǎng)情緒回暖。