新證券法的正式施行，標(biāo)志著資本市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)入了新的歷史階段。一年來(lái)，上市公司信息披露日益嚴(yán)格，中介機(jī)構(gòu)法律責(zé)任更加強(qiáng)化，違法違規(guī)成本顯著提高。同時(shí)，今年3月1日起正式施行的刑法修正案(十一)對(duì)涉及證券方面的犯罪做出了新的調(diào)整，威懾力進(jìn)一步增強(qiáng)，證券市場(chǎng)監(jiān)管高壓仍將是貫穿全年的主線。

年內(nèi)部分上市公司“罰單”

數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順

對(duì)違法違規(guī)行為“零容忍”

3月伊始，亞太藥業(yè)公告的《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)》顯示，因虛增收入4.4億元，虛增利潤(rùn)1.74億元，證監(jiān)會(huì)浙江監(jiān)管局?jǐn)M對(duì)亞太藥業(yè)責(zé)令改正，給予警告，并處以60萬(wàn)元罰款;同時(shí)，對(duì)時(shí)任上海新高峰董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理任軍，時(shí)任亞太藥業(yè)董事長(zhǎng)及總經(jīng)理、兼任上海新高峰董事陳堯根給予警告，并處以每人30萬(wàn)元罰款，5年證券市場(chǎng)禁入的處罰。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年證監(jiān)會(huì)和各地證監(jiān)局合計(jì)開(kāi)出314份行政處罰決定書(shū)，罰沒(méi)金額超40億元。同花順數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一年滬深兩市逾400家上市公司因各種違規(guī)行為，收到監(jiān)管層發(fā)出的“罰單”。而今年以來(lái)，已有超過(guò)100家上市公司及相關(guān)市場(chǎng)主體收到“罰單”。例如，花王股份實(shí)際控制人肖國(guó)強(qiáng)因涉嫌內(nèi)幕交易，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)其立案調(diào)查。此外，*ST永林因涉嫌信披違法違規(guī)收到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查通知書(shū);*ST宜生因控股股東宜華集團(tuán)、實(shí)控人劉紹喜涉嫌操縱證券市場(chǎng)，近日也遭證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

在提高違法違規(guī)成本方面，新證券法針對(duì)欺詐發(fā)行、違規(guī)信息披露、內(nèi)幕交易和短線交易等違法違規(guī)行為大幅提高了罰款金額上限、擴(kuò)大了監(jiān)管范圍。“從嚴(yán)打擊各類(lèi)證券違法違規(guī)行為，有助于凈化市場(chǎng)生態(tài)，營(yíng)造良好的發(fā)展環(huán)境，不斷提高上市公司質(zhì)量。”前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示。

“新證券法和刑法的同頻共振有助于優(yōu)化資本市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境。”中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院教授劉俊海指出，首先，有助于提升失信成本。內(nèi)部交易、操縱市場(chǎng)和虛假陳述等資本市場(chǎng)犯罪行為屢禁不止的主因是失信收益高于失信成本。加大刑事責(zé)任打擊力度有助于形成良好的制度環(huán)境和社會(huì)氛圍;其次，有助于提升守信收益。由于守信成本高于守信收益，資本市場(chǎng)存在“劣幣驅(qū)逐良幣”的逆淘汰效應(yīng)。而刑法的升級(jí)改版有助于鼓勵(lì)資本市場(chǎng)各方見(jiàn)賢思齊，恪守誠(chéng)信。此外，也有助于提升維權(quán)收益。刑事責(zé)任與民事責(zé)任的無(wú)縫對(duì)接有助于倒逼上市公司及其控制股東、實(shí)控人、董監(jiān)高和中介機(jī)構(gòu)自覺(jué)遠(yuǎn)離刑責(zé)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而促進(jìn)資本市場(chǎng)治理體系與治理能力現(xiàn)代化。

壓實(shí)“看門(mén)人”責(zé)任

注冊(cè)制下的市場(chǎng)生態(tài)在強(qiáng)化監(jiān)管上市公司的同時(shí)，監(jiān)管層對(duì)包括券商、審計(jì)機(jī)構(gòu)等在內(nèi)的中介機(jī)構(gòu)等資本市場(chǎng)“看門(mén)人”的職業(yè)操守、執(zhí)業(yè)水平都提出了更高要求。

自新證券法實(shí)施以來(lái)，加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管成為監(jiān)管層的執(zhí)法重點(diǎn)之一。今年以來(lái)，已經(jīng)有中信證券、國(guó)都證券、川財(cái)證券等多家券商遭到監(jiān)管部門(mén)處罰，處罰原因主要集中于業(yè)務(wù)不合規(guī)或風(fēng)控不到位，部分券商對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)的管控存在薄弱環(huán)節(jié)。另外，3月1日起施行的刑法修正案(十一)，也加大了對(duì)中介機(jī)構(gòu)提供虛假證明文件的刑事處罰力度。

近日，在出臺(tái)《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查規(guī)定》同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還公布了首批20家抽查名單。“監(jiān)管趨嚴(yán)大背景下，需要審查的信息大增，要求券商投行對(duì)企業(yè)股東進(jìn)行全面核查，工作強(qiáng)度與日俱增。”一位券商人士表示。

除了券商機(jī)構(gòu)，對(duì)審計(jì)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督也在日趨嚴(yán)格。2020年證監(jiān)會(huì)專項(xiàng)檢查通報(bào)中，擬對(duì)8家次審計(jì)機(jī)構(gòu)及28人次注冊(cè)會(huì)計(jì)師、6家次評(píng)估機(jī)構(gòu)及27人次資產(chǎn)評(píng)估師、6名違法買(mǎi)賣(mài)股票的執(zhí)業(yè)人員采取出具警示函的行政監(jiān)管措施并記入誠(chéng)信檔案，同時(shí)對(duì)部分涉嫌違法違規(guī)的問(wèn)題線索移交稽查處理。如大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所、公證天業(yè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所、立信中聯(lián)會(huì)計(jì)師事務(wù)所等多家機(jī)構(gòu)被指出有執(zhí)業(yè)質(zhì)量問(wèn)題而收到警示函。深圳堂堂會(huì)計(jì)師事務(wù)所也因涉嫌違法違規(guī)行為被立案調(diào)查。

允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春指出，新證券法進(jìn)一步壓實(shí)了中介機(jī)構(gòu)市場(chǎng)“看門(mén)人”法律職責(zé)，有助于維護(hù)市場(chǎng)的公平公正。而中介機(jī)構(gòu)應(yīng)敬畏法律、尊重市場(chǎng)，在業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中勤勉盡責(zé)，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中以好的服務(wù)質(zhì)量取勝。“加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，是新證券法實(shí)施以來(lái)監(jiān)管層的執(zhí)法重點(diǎn)之一。”劉俊海表示，監(jiān)管層需要嚴(yán)厲打擊中介機(jī)構(gòu)為上市公司虛假信披做背書(shū)等違法違規(guī)行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益。