人民幣匯率再邁“7”時代專家：不存在持續(xù)貶值基礎

2022-09-20 08:15:20來源：城市金融報

時隔兩年，人民幣匯率跌破7.0大關(guān)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，9月15日，離岸人民幣對美元跌破7.0關(guān)口，日內(nèi)最低貶值至7.0183。在岸人民幣對美元同樣逼近7.0大關(guān)，最低貶值至6.9955。而這也是2020年8月以來，人民幣對美元匯率在離岸市場首次“破7”。即使市場已有預期，當晚離岸人民幣兌美元匯率破“7”時仍引發(fā)大量關(guān)注與討論。

那么，人民幣匯率破“7”意味著什么?后續(xù)走勢如何?專家對此怎么看?

平常心看待匯率破“7”

近年來，國際經(jīng)濟形勢不確定性增強，人民幣匯率波動彈性變大已是常態(tài)。而且，近期人民幣相對走弱，主要限于和美元的匯兌之間，對一籃子貨幣依然維持強勢。

國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英表示，我國穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施落地見效，國民經(jīng)濟延續(xù)恢復態(tài)勢，長期向好的基本面沒有改變。同時，我國國際收支結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)健，市場化調(diào)節(jié)機制日益成熟，外匯市場參與主體更趨理性，應對外部環(huán)境變化的綜合能力進一步提升，為我國外匯市場平穩(wěn)運行奠定堅實基礎。

作為“穩(wěn)預期”“穩(wěn)匯率”的重要舉措，此次外匯存款“降準”2個百分點，釋放了約190億美元外匯流動性。

從過去的政策調(diào)整節(jié)奏看，人民銀行數(shù)次調(diào)整金融機構(gòu)外匯存款準備金率，均處于全球匯市波動加劇的大背景下。今年上半年，美聯(lián)儲加息伊始，人民幣曾遭遇一波急跌，當時，人民銀行宣布，5月15日，下調(diào)外匯存款準備金率1個百分點，釋放了約100億美元外匯流動性。

匯率變動受多重因素影響，市場應以平常心看待人民幣匯率的寬幅震蕩行情。近年來，國際經(jīng)濟形勢不確定性增強，人民幣匯率波動彈性變大已是常態(tài)。今年以來，人民幣匯率走勢一改強勢，尤其是3月以來，人民幣匯率由6.30附近一路震蕩走低，至今已跌破6.96關(guān)口，6個月累計下跌逾10%。近半個月以來，在美聯(lián)儲“強鷹”信號下，人民幣對美元匯率幾度挑戰(zhàn)市場重要心理關(guān)口“7”。

從我國經(jīng)濟基本面看，三季度GDP增速較二季度預計有明顯回升，通脹水平溫和可控，國際收支狀況良好，特別是經(jīng)常項目和直接投資等國際收支基礎性項目保持較高順差，為人民幣匯率穩(wěn)定和外匯市場平穩(wěn)運行奠定了基礎，人民幣不存在持續(xù)貶值的基礎。

從長遠看，中國經(jīng)濟基本面決定著人民幣匯率走勢。近期，國內(nèi)經(jīng)濟修復勢頭增強，我國國際收支狀況有望保持順差局面，人民幣匯率快速回落的勢頭或扭轉(zhuǎn)，重回有序、平穩(wěn)的雙向波動。

有何影響

中國國際期貨有限公司總經(jīng)理王永利表示，從擴大外需、維持外貿(mào)一定水平的增長來看，當前人民幣適度貶值反而是有必要的，我國也有經(jīng)驗、有能力維護人民幣匯率在合理水平上的適度波動。2020年以來所積累的充裕的“民間外匯儲備”和超3萬億美元的官方外匯儲備可以為此提供支撐。更重要的是中國仍然是最大的發(fā)展中國家，具有不可替代的國際競爭優(yōu)勢。

基于人民幣匯率“雙刃劍”的特點，多位分析人士同樣表示，市場對于人民幣匯率貶值無需過分解讀，人民幣適度貶值有利于延續(xù)國內(nèi)出口的良好勢頭，對進口企業(yè)造成一定影響。

中信證券聯(lián)席首席經(jīng)濟學家明明表示，關(guān)鍵因素在于近期美元的強勢走勢。9月13日公布的美國8月CPI數(shù)據(jù)大超預期，市場對于美聯(lián)儲的加息預期大幅提升，并一致認為將會繼續(xù)加息75個基點，同時本輪加息的幅度和時間跨度將進一步加大，美元走勢也愈發(fā)強烈。

自2022年以來，隨著人民幣匯率開啟貶值走勢，市場對于人民幣匯率是否會“破7”這一話題討論聲不斷，更有部分用戶談貶值色變。對于這一情況，明明直言，在強美元的大背景下，非美貨幣對于美元，都出現(xiàn)了一定程度的貶值，但人民幣年內(nèi)走勢相對于其他主要非美貨幣更為穩(wěn)健。

在談及人民幣匯率貶值的影響時，明明稱，短期來看人民幣匯率貶值影響有限，可能會對資本市場的情緒產(chǎn)生一定擾動。但對實體經(jīng)濟來說，匯率適當?shù)馁H值還有助于刺激出口增速，對制造業(yè)是有好處的。

專家：不存在持續(xù)貶值基礎

針對人民幣匯率近期走勢，民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，人民幣離岸匯率在時隔兩年后再次破“7”，主要是受到美聯(lián)儲為抑制高通脹而加速收緊貨幣政策的影響，隨著美元指數(shù)不斷走強，包括人民幣在內(nèi)的非美元貨幣大多出現(xiàn)了不同程度的貶值，與英鎊、歐元、日元等主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣相比，人民幣貶值幅度相對較小，而且人民幣匯率指數(shù)總體穩(wěn)定。

英大證券研究所所長鄭后成表示，離岸人民幣匯率破“7”符合預期。從美元指數(shù)看，當前，作為避險貨幣的美元指數(shù)因為“俄烏沖突”、全球經(jīng)濟面臨衰退等因素影響，短期將維持強勢，人民幣匯率與美元指數(shù)高度相關(guān)，預示人民幣匯率大概率短期承壓。

東方金誠首席宏觀分析師王青也認為，接下來美元還可能保持階段性強勢，人民幣兌美元可能仍存在一定貶值壓力。不過，隨著國內(nèi)經(jīng)濟修復勢頭增強，加上我國國際收支狀況有望保持順差局面，人民幣貶值預期很難有效聚集，短期“破7”并非意味著人民幣匯價將出現(xiàn)新一輪大幅下行過程。

作為長期以來市場關(guān)注的匯率“心理關(guān)口”被突破后，市場不免會產(chǎn)生破“7”是否將引發(fā)貶值預期聚集，人民幣兌美元匯率是否因此而大幅下行的擔憂之聲。

央行副行長劉國強表示，人民幣并沒有出現(xiàn)全面的貶值。目前來看，中國外匯市場運行正常，跨境資金流動有序，受美國貨幣政策的溢出效應雖然有影響，但是影響可控。這既得益于中國經(jīng)濟長期向好的基本面沒有變，經(jīng)濟韌性比較強。另外也得益于以市場供求為基礎的匯率制度改革不斷深化，匯率的彈性也明顯增強。

溫彬也指出，從我國經(jīng)濟基本面看，三季度GDP增速較二季度預計有明顯回升，通脹水平溫和可控，國際收支狀況良好，特別是經(jīng)常項目和直接投資等國際收支基礎性項目保持較高順差，為人民幣匯率穩(wěn)定和外匯市場平穩(wěn)運行奠定了基礎，人民幣不存在持續(xù)貶值的基礎。

關(guān)鍵詞：人民幣匯率匯率再邁7時代在持續(xù)貶值基礎美元指數(shù)走強