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10月26日，百利天恒（688506）發布三季報。報告顯示，公司前三季度營業收入20.66億元，同比減少63.52%；歸母凈利潤虧損4.95億元，上年同期盈利40.65億元，由盈轉虧。但從單季度來看，公司業績表現極為亮眼：營業收入18.95億元，同比增長1625.08%；歸母凈利潤6.23億元，相較于去年同期的虧損6.01億元，成功實現扭虧為盈。

資料顯示，百利天恒地處四川成都，成立于2006年，主營業務涵蓋創新生物藥及化藥與中成藥制劑，并設有中美兩地研發中心。公司自2023年1月上市后，憑借其在抗腫瘤藥物研發上取得的突破，股價一路走高。目前公司總市值約1454億元。公司創始人及實控人朱義持有公司72.22%的股份，身價超過千億元，穩壓劉漢元、劉永好，成為四川首富。

從研發投入來看，百利天恒對創新藥的投入可謂手筆驚人。2022年至2024年，其研發支出自3.75億元飆升至14.43億元。2025年上半年，該數據已達到10.39億元，而當期公司的營收僅為1.71億元；到了今年三季度，公司再度豪擲7.34億元，較上年同期增長89.51%。

創新藥研發無底洞式的“燒錢”，對首富來說也是不小的壓力。從財務角度觀察，公司第三季度經營活動現金凈流出7.59億元，創下歷史最低點。今年9月，為創新藥物研發項目融資，百利天恒完成A股定增，18家頂尖機構以317元/股的價格參與搶籌，募資凈額37.31億元。10月，百利天恒已通過上市聆訊，籌備“A+H”兩地上市。

就在百利天恒匆忙“找錢”之際，其業務卻面臨監管關注。9月下旬，云南省醫保局就其全資子公司生產的一款仿制藥（單價558元）掛網價格提出問詢，該價格較同通用名藥品（單價約8元）高出近70倍。上海陽光醫藥采購網也因該企業未按要求調整價格，于9月暫停了此藥品的采購資格。