《魷魚游戲》救了奈飛的這一季，但迪士尼卻沒有那么幸運。當疫情居家帶來的宅經濟紅利退去，當人們“趨之若鶩”的元宇宙風起，雖然線下的影院和主題樂園有了復蘇的生機，迪士尼也不得不開始去尋找新的童話王國。

2021年的第四財季，成為了迪士尼流媒體新增用戶量表現最差的一個季度。當地時間11月10日盤后，迪士尼發布了第四財季財報。財報顯示，在截至10月2日的財季中，該公司業績全面低于華爾街的預期。

財報顯示，迪士尼第四財季調整后每股收益37美分，市場預期為51美分;營收185.3億美元，市場預期為187.9億美元;當季Disney+訂閱用戶增加了210萬，大幅不及市場預期的940萬;訂閱總數達到1.181億，亦不及市場預期的1.254億。

除了新增用戶不達標，流媒體的收入也不盡如人意。財報顯示，第四財季Disney+每位訂閱用戶平均月收入為4.12美元，同比下降9%。受到此消息影響，迪士尼在當天盤后交易中下跌接近5%。

事實上，迪士尼此前就曾對這種情況作出預判。迪士尼首席執行官BobChapek曾在9月份表示，該公司流媒體部門的增長“遇到了一些阻力”，并預計四季度將增加“低個位數的數百萬”用戶。

不過，迪士尼重申了對流媒體用戶的預期，即到2024年達到2.3億至2.6億用戶。展望2022財年，迪士尼還預計將在下一季度增加Disney+的內容。該公司稱，“下一季度將是Disney+歷史上首次計劃在當季發布迪士尼、漫威、星球大戰、皮克斯和國家地理的原創內容，所有內容都在一個季度發布。這將包括《驚奇女士》和《匹諾曹》等備受期待的影片”。

但許多投資者對Disney+用戶預期不買賬。美國金融信息網站分析師哈里斯·安瓦爾說，“投資者認為公司將無法實現到2024年訂閱用戶達到2.6億的目標，懷疑其業務難以對市場領軍企業奈飛構成挑戰”。相較之下，奈飛上一財季新增用戶約440萬，共有用戶約2.14億。

對于流媒體用戶的表現以及第四財季業績情況，北京商報記者聯系了迪士尼以及Disney+，但截至發稿還未收到回復。

而在院線方面，迪士尼在第四財季發行了《黑寡婦》《失控玩家》和《尚氣與十環傳奇》等電影，并取得了不錯的票房成績。不過迪士尼表示，雖然影院普遍重新開放，但該公司仍在經歷一個漫長而緩慢的復蘇過程。此外，盡管其大部分電影和電視制作已經恢復，但他們仍繼續看到疫情造成的中斷。

至于另一個營收大戶主題樂園，隨著新冠疫苗接種的增加，2021年下半年迪士尼主題樂園的游客人數有所上升。并且迪士尼的所有全球主題樂園都在第四財季開放，所有游輪都恢復了航行。

包括主題樂園、酒店和商品在內的整個業務部門的營收增長了26%，達到54.5億美元。迪士尼表示，為了滿足政府規定，并加強員工和游客的安全措施，該公司在2021財年總共花費了10億美元。

該公司首席財務官克里斯蒂娜·麥卡錫說，迪士尼在美國主題公園的客流量和消費額都呈現增長趨勢，但預計到2022年底美國主題公園的國際游客才會“大幅回升”。

在增長乏力的現實面前，迪士尼顯然不能“坐吃山空”。在互聯網、游戲產業時評人張書樂看來，迪士尼接下來可以選擇深度刺激IP，讓迪士尼的IP集群能夠最大限度地在衍生鏈條上發揮作用，比如主題公園、玩具和聯名產品等等，形成更大盈利場景。

IP人物衍生產品這門生意，一直是迪士尼樂園的重要營收來源。數據顯示，截至2021年8月，全球IP收益排名中前十名有一半來自于迪士尼，累計經濟價值達到3110億美元。

除了現有的生意，迪士尼還盯上了最近大熱的元宇宙。BobChapek對迪士尼打造自己的元宇宙的努力表示贊同，他在電話會議上表示，“可以說，我們迄今為止的努力只是一個序幕，我們將能夠將實體世界和數字世界更緊密地聯系在一起，允許在我們自己的迪士尼元宇宙中無邊界地講故事”。

目前，迪士尼已經通過允許用戶與迪士尼角色和環境進行虛擬互動的游戲或體驗方式邁入VR領域，其中就包括迪士尼通過與ILMxLAB(盧卡斯影業旗下的VR工作室)合作將星戰IP虛擬現實化的項目《星球大戰：銀河邊緣傳說》。(陶鳳 趙天舒)