王女士最近有一筆三年期的存款到期，利率是4.8%。眼看著這幾年存款和理財(cái)?shù)氖找媛室宦纷叩停跖恐焙蠡诋?dāng)初沒有做4.9%的五年期定存。有了三年前的教訓(xùn)，她想著這次一定要選五年期存款。在咨詢了好幾家銀行后，王女士得知現(xiàn)在五年期定存利率比三年期還低。她說(shuō)自己真給弄糊涂了：“不是存款期限越長(zhǎng)，利率就越高嗎?怎么現(xiàn)在都反過(guò)來(lái)了。這樣誰(shuí)還存五年期啊?”

隨手打開幾家銀行的APP就可以發(fā)現(xiàn)，王女士反映的五年期存款利率低于三年期存款利率的“倒掛”現(xiàn)象的確已經(jīng)在不少全國(guó)性銀行出現(xiàn)，而且很可能持續(xù)下去。這反映出銀行對(duì)未來(lái)長(zhǎng)期利率走勢(shì)的判斷，也給投資者出了難題：想長(zhǎng)期理財(cái)該怎么辦呢?

四大銀行定存利率全部“倒掛”

從工行手機(jī)銀行查詢到，目前工行50元起存的整存整取定期存款，三年期和五年期的利率都是2.75%。不過(guò)，存入金額達(dá)到1萬(wàn)元以上，三年期定存利率就可升至3.15%，對(duì)于新客或潛力客戶等特殊客群，這個(gè)門檻還能降到3000元。可是對(duì)于五年期定期存款，就沒有差別對(duì)待了，無(wú)論存入多少，一視同仁都是2.75%。所以，如果現(xiàn)在在工行存入1萬(wàn)元定存，五年期利率比三年期利率還要低0.4個(gè)百分點(diǎn)，一年少賺40元利息。

同樣的現(xiàn)象也存在于其他幾大國(guó)有銀行。中國(guó)銀行手機(jī)銀行顯示，目前中行三年期定期存款最高利率為3.15%，五年期定期存款最高利率則為2.75%。起存金額達(dá)到2萬(wàn)元以上，即能觸發(fā)三年期存款最高利率。

農(nóng)行50元起存的三年期和五年期定存利率都是2.75%。如果存款金額達(dá)到2萬(wàn)元、3萬(wàn)元和5萬(wàn)元以上，就能享受更高的三年期定存利率，分別為2.85% 、2.98%和3.15%。但是五年期定存利率就只有2.75%一檔。

建行的情況也基本類似。登錄建行網(wǎng)上銀行發(fā)現(xiàn)，三年期定存利率有四檔：50元起存的2.75%，2萬(wàn)元起存的2.92%，3萬(wàn)元起存的3.02%，5萬(wàn)起存的3.15%。但是五年期定存不分金額大小，利率都是2.75%。

不難看出，四大國(guó)有銀行目前五年期定存利率都是2.75%，但三年期定存利率根據(jù)起存金額或客戶類型的不同，最高可以達(dá)到3.15%。

除了四大國(guó)有銀行，還有一些股份制銀行也出現(xiàn)利率“倒掛”現(xiàn)象。比如，中信銀行的定存利率，五年期只有3%這一檔，50元起存;三年期則有四檔：50元起存的3%，1000元起存的3.3%，5000元起存的3.35%，1萬(wàn)元起存的3.4%。不過(guò)，中信銀行的定存利率顯然比四大行高出不少。

銀行覺得招攬長(zhǎng)期存款不合算

除了利率“倒掛”的，還有不少全國(guó)性銀行三年期利率和五年期利率保持一致，沒有顯出期限長(zhǎng)的優(yōu)勢(shì)。比如，交行三年期和五年期整存整取的最高可執(zhí)行年利率都為2.80%;招商銀行三年期和五年期整存整取利率都是2.75%;平安銀行三年期和五年期各檔次定存利率都一樣，3000元起存的3.30%，5000元起存的3.35%，1萬(wàn)元起存的3.40%。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，目前利率處在下行周期，利率“倒掛”現(xiàn)象表明，銀行不鼓勵(lì)儲(chǔ)戶存五年期存款，不想為五年期存款承擔(dān)更高的成本。

“三年期、五年期定期存款利率‘倒掛’，一定程度上反映了銀行對(duì)未來(lái)長(zhǎng)期利率走勢(shì)的預(yù)判。”中國(guó)銀行研究院研究員梁斯指出，從整體形勢(shì)看，利率未來(lái)可能存在繼續(xù)下行的可能，短期獲取長(zhǎng)期限負(fù)債的需求不大，這降低了銀行提高長(zhǎng)期利率的動(dòng)力。梁斯還認(rèn)為，三年期、五年期存款利率“倒掛”也會(huì)鼓勵(lì)民眾縮短存款期限，這既有助于降低銀行負(fù)債成本，也能夠?qū)οM(fèi)帶來(lái)一定刺激作用。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示， 三年和五年期定期存款利率出現(xiàn)“倒掛”，反映目前部分銀行對(duì)五年長(zhǎng)期限存款需求不強(qiáng)烈，偏好期限相對(duì)短的存款負(fù)債。在讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)的背景下，國(guó)內(nèi)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款利率，在這種預(yù)期下，銀行有動(dòng)力通過(guò)調(diào)整存款期限溢價(jià)，以降低銀行綜合負(fù)債成本，通過(guò)借短貸長(zhǎng)，盡可能增加銀行的收益。

專家支招助力長(zhǎng)期理財(cái)

據(jù)了解，目前銀行在售的固定期限理財(cái)產(chǎn)品很少超過(guò)兩年期，就連三年期的大額存單也很難搶到，再加上五年期存款利率沒了優(yōu)勢(shì)，投資者手里若有長(zhǎng)期閑置的資金，該如何打理呢?業(yè)內(nèi)人士提出了三條建議供大家結(jié)合自己實(shí)際情況考慮。

建議一：找地方性銀行辦五年期定存。融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平分析指出，目前出現(xiàn)三年期、五年期定期存款利率“倒掛”現(xiàn)象的主要是全國(guó)性銀行，一個(gè)很重要的原因就是全國(guó)性銀行的存款來(lái)源相對(duì)穩(wěn)定，攬儲(chǔ)比較容易。相比之下，地方性銀行存款來(lái)源不夠穩(wěn)定，攬儲(chǔ)難度高于全國(guó)性銀行，三年期以內(nèi)定存利率有上限約束，無(wú)法與全國(guó)性銀行拉開差距，往往會(huì)設(shè)置較高的五年期存款利率來(lái)吸引儲(chǔ)戶。

建議二：購(gòu)買養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。去年9月，銀保監(jiān)會(huì)確定對(duì)“四地四機(jī)構(gòu)”進(jìn)行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)工作。

自今年3月1日起，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)范圍由最初的“四地四機(jī)構(gòu)”擴(kuò)大至“十地十機(jī)構(gòu)”。目前試點(diǎn)地區(qū)覆蓋北京、沈陽(yáng)、長(zhǎng)春、上海、武漢、廣州、重慶、成都、青島、深圳等十個(gè)城市，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)除了首批的工銀理財(cái)、建信理財(cái)、招銀理財(cái)和光大理財(cái)四家，又新增了交銀理財(cái)、中銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、中郵理財(cái)、興銀理財(cái)和信銀理財(cái)六家。此外，合資理財(cái)公司貝萊德建信理財(cái)也獲批參與養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)。

養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品1元起購(gòu)，投資期限長(zhǎng)達(dá)五年甚至十年，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)多數(shù)為R2級(jí)(中低)，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)集中在5.8%至8%的區(qū)間，顯著高于當(dāng)前的銀行理財(cái)產(chǎn)品。

截至6月27日，市場(chǎng)上銀行系理財(cái)子公司發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品已達(dá)27只。產(chǎn)品凈值排名第一的光大理財(cái)頤享陽(yáng)光養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品橙2027第1期，今年1月6日正式運(yùn)行，6月23日凈值為1.0309，折合年化收益率達(dá)5.69%。

中信建投銀行業(yè)首席分析師楊榮認(rèn)為，在養(yǎng)老需求旺盛和系列政策助力之下，未來(lái)我國(guó)第三支柱養(yǎng)老市場(chǎng)將呈現(xiàn)各類產(chǎn)品齊開花的狀況，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品、公募養(yǎng)老FOF、養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品等各類產(chǎn)品將一同分割第三支柱養(yǎng)老市場(chǎng)，而養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品未來(lái)將會(huì)成為主流的理財(cái)產(chǎn)品。

需要提醒大家的是，雖然風(fēng)險(xiǎn)較低，也順應(yīng)政策方向，但養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品也不能隨便“閉眼買”。普益標(biāo)準(zhǔn)研報(bào)指出，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品雖然具有穩(wěn)健特征，但不等于剛性兌付，仍具有風(fēng)險(xiǎn)屬性。投資者要結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力、養(yǎng)老規(guī)劃、投資理念、資金狀況等，判斷是否要進(jìn)行長(zhǎng)期養(yǎng)老投資。同時(shí)，各類機(jī)構(gòu)的養(yǎng)老產(chǎn)品的側(cè)重點(diǎn)和特點(diǎn)各不相同，因此，投資者要結(jié)合自身需要，關(guān)注養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好等情況，選擇與自身更相匹配的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。

建議三：購(gòu)買相關(guān)保險(xiǎn)產(chǎn)品。“最近理財(cái)和存單利率都在往下走，我們現(xiàn)在主要向客戶推薦有保底利率的保險(xiǎn)，比銀行存款利率高，很受歡迎。”某股份制銀行的客戶經(jīng)理趙小姐說(shuō)。

據(jù)了解，目前各家銀行的客戶經(jīng)理都普遍加大了 “保本”銀保產(chǎn)品的推薦力度。對(duì)比多個(gè)客戶經(jīng)理推薦的保險(xiǎn)產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，此類產(chǎn)品多是對(duì)接了高結(jié)息萬(wàn)能賬戶的年交型增額終身壽險(xiǎn)或養(yǎng)老年金保險(xiǎn)。產(chǎn)品的保底利率高于銀行存款利率，還可以復(fù)利計(jì)息。前些年，“保本”利率最高可達(dá)到4.9%，隨著利率下行，目前多數(shù)已降至3.5%。有些產(chǎn)品可到期取出，也可選擇存續(xù)隨用隨取或定額給付終身領(lǐng)取，其間保底利率不變。還有銀行推薦萬(wàn)能型兩全保險(xiǎn)，一次性交費(fèi)，期限五年或七年，預(yù)期年化收益率在4%以上，可提前支取靠檔計(jì)息。

不過(guò)有保險(xiǎn)從業(yè)人士提示，這些保險(xiǎn)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)比普通銀行理財(cái)產(chǎn)品復(fù)雜，在使用時(shí)也會(huì)有一些限制條件，比如會(huì)有初始費(fèi)用，適合不同人群，投資者仍然要根據(jù)自己的實(shí)際需求綜合考慮進(jìn)行選擇。(程 婕)